Almonty: Un repunte impulsado por la escasez de wolframio y el arranque de Sangdong
28.02.2026 - 22:52:11 | boerse-global.de
La acción de Almonty Industries está viviendo un momento excepcional en los mercados, alcanzando máximos anuales en varias plazas bursátiles. Este comportamiento alcista se sustenta en una combinación potente: el inicio operativo de su mina estrella, un ajuste al alza generalizado por parte de los analistas y un contexto de mercado global que aprieta la oferta de wolframio. Los inversores se preguntan hasta qué punto este optimismo ya está descontado en el precio.
Un mercado tenso: China y las nuevas normativas occidentales
El escenario fundamental para Almonty no podría ser más propicio. El wolframio, metal crítico para la industria y la defensa, enfrenta una restricción de oferta significativa. China, que según los informes controla entre el 75% y el 80% del suministro mundial, ha endurecido notablemente sus restricciones a la exportación. BMO Capital Markets señaló que ciertas exportaciones chinas de wolframio se detuvieron por completo de manera temporal a finales de 2025.
Como consecuencia, el precio del wolframio se disparó más de un 160% durante 2025, manteniendo su tendencia alcista en las primeras semanas de 2026. A este factor se suma una normativa inminente en Estados Unidos: a partir del 1 de enero de 2027, el Departamento de Defensa prohibirá el wolframio procedente de China, Rusla o Corea del Norte. Esta medida fuerza a los compradores occidentales a buscar fuentes de abastecimiento alternativas y confiables.
Lewis Black, Consejero Delegado de Almonty, se refirió esta semana a una "escasez de oferta real y legítima". Subrayó además que la formación de precios se comporta, por primera vez en décadas, de manera más independiente de los mecanismos de control históricos, y que los clientes están aceptando los costes más elevados.
El catalizador operativo: Sangdong entra en escena
En este contexto, el hito operativo de Almonty adquiere una relevancia estratégica. En diciembre de 2025, la mina de wolframio de Sangdong, en Corea del Sur, inició oficialmente la fase de extracción activa. Tras realizar la primera entrega de mineral, el proceso de aumento sistemático de la producción ya está en marcha. Sangdong está considerada uno de los mayores depósitos de wolframio del mundo.
La visión de la compañía va más allá: pretende construir una plataforma integrada de wolframio orientada al mercado occidental, con el objetivo de abastecer al menos el 40% de la demanda fuera de China. Además, está planificada una expansión de la Fase II para 2027, que podría elevar la capacidad anual de Sangdong hasta 1,2 millones de toneladas.
El respaldo de la banca de inversión y los fondos
El sector financiero ha reaccionado con contundencia. La firma Couloir Capital realizó una de las revisiones más llamativas, elevando su supuesto de precio a largo plazo para el APT (óxido de wolframio) a 800 dólares estadounidenses por MTU (desde 450 dólares) y aumentando su estimación de valor razonable para la acción a 19,30 dólares canadienses (frente a 7,69 dólares canadienses previos). Argumentaron esta revisión por los precios del wolframio superiores a 1.000 dólares por MTU y el desarrollo de la producción en Sangdong.
Otras casas siguieron la tendencia en febrero: DA Davidson subió su precio objetivo de 12 a 18 dólares estadounidenses, y B. Riley Financial lo situó en 17 dólares estadounidenses. El consenso del mercado se mantiene en una recomendación "Moderate Buy" (Compra Moderada).
El interés institucional se ha disparado. El número de fondos con posiciones en Almonty aumentó más de un 55% en el último trimestre, hasta 107. Destacan movimientos como el de Van Eck Associates, que incrementó su participación un 13.294,7%, hasta 11,24 millones de acciones (con un valor aproximado de 99 millones de dólares). Encompass Capital Advisors y Next Century Growth Investors también realizaron inversiones significativas, de unos 25,6 y 16,3 millones de dólares, respectivamente.
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Más proyectos en cartera y una financiación sólida
Los analistas señalan que el potencial de Almonty no se limita a Sangdong. En el radar están la ampliación planificada de capacidad en la mina Panasqueira (Portugal), los trabajos de definición de recursos en el proyecto de molibdeno de Sangdong y los avances en el proyecto Gentung Browns Lake en Estados Unidos, que podría estar listo en la segunda mitad de 2026.
Para financiar estos planes, la compañía realizó dos importantes rondas de capital en Estados Unidos: en julio de 2025 recaudó aproximadamente 90 millones de dólares brutos, y en diciembre de 2025 sumó otros 129,4 millones de dólares. En total, la financiación asciende a unos 219,4 millones de dólares.
Valoración: crecimiento descontado y próximos desafíos
Los datos bursátiles reflejan el optimismo: la acción marcó esta semana un nuevo máximo de 52 semanas en 17,31 dólares estadounidenses, cerrando la semana en 18,39 dólares, lo que supone una subida del 24,8% semanal. El avance es del 44% en un mes y de aproximadamente el 150% en tres meses. La capitalización de mercado se sitúa en torno a los 4.100 millones de dólares.
Un modelo de flujo de caja descontado (DCF) de Simply Wall St. estima un valor razonable de 27,81 dólares canadienses por acción, frente a un precio de cierre reciente de 22,87 dólares canadienses, lo que implica un descuento. El modelo proyecta un crecimiento anual de los ingresos del 42,2% y de los beneficios del 49,75%, anticipando que la empresa alcanzará la rentabilidad en un plazo de tres años.
No obstante, la valoración es exigente. La relación precio-valor contable se sitúa en 37,2, muy por encima de la media del sector canadiense (3,8), aunque por debajo del promedio de sus pares directos (41,4). Esto introduce un riesgo de volatilidad si las expectativas no se materializan.
El próximo examen importante está a la vuelta de la esquina: el 19 de marzo, Almonty publicará sus resultados trimestrales. Será la primera oportunidad para que el mercado evalúe de forma concreta cómo se están traduciendo los altos precios del wolframio y el aumento de la producción en Sangdong a las cifras financieras.
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