Almonty traslada su sede a Montana: el pulso geopolítico del wolframio acelera la estrategia occidental
01.05.2026 - 16:10:45 | boerse-global.de
La crisis del wolframio ha dejado de ser una advertencia para convertirse en un catalizador concreto. Almonty Industries ha movido ficha: su sede corporativa abandona Toronto para instalarse en Dillon, Montana, en pleno corazón del cinturón minero estadounidense. El movimiento no es simbólico. La compañía se sitúa así a tiro de piedra de las agencias federales y de los contratistas de defensa que, a partir del 1 de enero de 2027, tendrán prohibido adquirir wolframio de origen chino.
El cambio de domicilio social corre en paralelo a la adquisición del proyecto Gentung, también en Montana, donde la producción debería reanudarse antes de que termine el año. Con esta maniobra, Almonty aspira a convertirse en el eslabón crítico de una cadena de suministro que Occidente necesita desesperadamente desacoplar de Asia. Y los números le dan la razón: Pekín ha sustituido su sistema de cuotas por un régimen de licencias de exportación que solo beneficia a quince empresas autorizadas. El resultado ha sido demoledor. Las exportaciones de APT —el compuesto intermedio del wolframio— cayeron de 782 toneladas en 2024 a apenas 243 toneladas en los primeros once meses de 2025. La tendencia apunta a cero.
El precio del APT ha reaccionado con violencia. A cierre de 2025 cotizaba en torno a los 900 dólares por unidad métrica; en abril de 2026 ya superaba los 3.000 dólares, un incremento superior al 230% en cuestión de meses. Los inventarios occidentales han caído a niveles críticos, y los fabricantes de chips japoneses ya han alertado a Samsung y SK Hynix de que sus reservas de wolframio hexafluoruro —esencial para la producción de memoria 3D NAND— podrían agotarse este mismo verano.
Sangdong ya produce, y a pleno rendimiento
Frente a este panorama, la mina surcoreana de Sangdong se ha convertido en el activo más valioso de Almonty. La primera fase de desarrollo alcanzó su plena capacidad operativa el pasado 16 de marzo, después de más de tres décadas sin producción. La planta procesa ahora 640.000 toneladas anuales de mineral, de las que se extraen aproximadamente 2.300 toneladas de concentrado de wolframio. La ley del yacimiento, con un 0,51% de trióxido de wolframio, triplica la media global, lo que otorga a la compañía un colchón competitivo incluso si los precios se moderan.
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El próximo hito operativo está señalado en rojo en el calendario: el 21 de mayo, Almonty publicará su informe trimestral con los primeros datos de producción real de Sangdong. Será la prueba de fuego para una acción que se ha disparado más de un 150% en lo que va de año. Una segunda fase de expansión, prevista para finales de 2027, duplicaría la capacidad de procesamiento hasta 1,2 millones de toneladas anuales. Si se materializa, Almonty podría cubrir alrededor del 40% de la demanda mundial de wolframio fuera de China.
A esto se suma un contrato de suministro de molibdeno que entrará en vigor este mismo año y que garantiza unos ingresos mínimos anuales de 234 millones de dólares. No es una proyección: es un suelo contractual.
El Pentágono, la junta y el contrasplit
El marco regulatorio estadounidense apuntala la tesis de inversión. A partir del 1 de enero de 2027, los contratistas de defensa de EE.UU. solo podrán adquirir wolframio de fuentes no chinas. Almonty está explícitamente exenta de los aranceles de represalia estadounidenses y mantiene un acuerdo de suministro a largo plazo con Global Tungsten & Powders, con sede en Pensilvania.
En el plano corporativo, el 30 de abril expiró el plazo para que el consejo decidiera sobre el contrasplit autorizado por los accionistas —de hasta cinco acciones antiguas por una nueva—, una medida que habría elevado el precio teórico del título para hacerlo más atractivo a los inversores institucionales, que suelen evitar valores por debajo de los cinco dólares. El consejo también podía descartar la operación por completo. El mercado espera más detalles sobre la estructura de capital en la junta general de accionistas del 8 de junio.
En la Bolsa de Toronto, la acción cerró a 29,43 dólares canadienses, con una subida del 9% en la sesión. En el NASDAQ, el jueves terminó en 21,23 dólares.
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Analistas al alza, fondos a la carga
La comunidad financiera ha tomado nota. Texas Capital, DA Davidson y B. Riley Financial recomiendan comprar, con precios objetivo que oscilan entre los 23 y los 25 dólares. DA Davidson fija su diana en 25 dólares; Oppenheimer, en 19. El consenso de los analistas ronda los 18 dólares, todavía por detrás de la reciente escalada del título, pero la dirección de las revisiones es inequívocamente alcista.
El número de fondos institucionales con posiciones en Almonty ha crecido un 55%, hasta 107. La combinación de una mina recién estrenada, un mandato del Pentágono inminente y una crisis de oferta china sin precedentes ha convertido a esta compañía en uno de los valores más seguidos del sector de los materiales críticos. La pregunta que se harán los inversores el 21 de mayo es si la acción, que ya se ha multiplicado por siete en doce meses, tiene recorrido para justificar su nueva valoración.
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