Almonty: producción récord, nuevo CFO y votación clave en la carrera por el wolframio estratégico

El wolframio se dispara por restricciones chinas. Almonty inicia producción en Sangdong, nombra nuevo CFO y busca duplicar capacidad. Acción cae pese a ingresos récord.

El wolframio se ha convertido en un mineral crítico para Occidente. Pekín endureció sus restricciones a la exportación, el precio del paramolibdato amónico (APT) se ha más que triplicado desde enero —de 862 dólares por MTU a unos 3.140 a principios de mayo— y, a partir de enero de 2027, el Pentágono exigirá que el wolframio de sus cadenas de defensa proceda exclusivamente de fuentes no chinas. En ese escenario, Almonty Industries ha alineado tres catalizadores en apenas tres semanas: la primera producción de su mina Sangdong, el nombramiento de un nuevo director financiero y una votación de accionistas que puede multiplicar por dos la capacidad del yacimiento.

El 21 de mayo la compañía publicará los primeros datos de producción de Sangdong, en Corea del Sur. La fase 1 está diseñada para procesar 640.000 toneladas de mineral al año y generar alrededor de 2.300 toneladas de concentrado de wolframio. La ley media del depósito —un 0,51% de trióxido de wolframio— triplica el promedio mundial, lo que otorga un colchón de rentabilidad incluso si los precios del metal cedieran. Un día antes, el 20 de mayo, el consejero delegado, Lewis Black, intervendrá en la conferencia virtual de la IIF, ofreciendo a los inversores un anticipo directo de las cifras.

Los resultados del primer trimestre de 2026 ya habían marcado un hito: los ingresos crecieron un 221% interanual, hasta 25,4 millones de dólares. La liquidez al cierre de marzo ascendía a 259,9 millones, el capital circulante se situaba en 169,5 millones y la pérdida neta de 5,3 millones respondió, según la dirección, exclusivamente a efectos de valoración no monetarios. Pese a estas cifras, la acción cayó un 12% en la jornada posterior a la presentación, un fenómeno clásico en títulos que acumulaban una revalorización cercana al 546% en doce meses.

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A 24,02 dólares canadienses, el valor cotiza un 25% por debajo de su máximo de 52 semanas (32,07 CAD). Pero el respaldo institucional no flaquea: Fidelity entró con un 6,5% del capital —unas 18,3 millones de acciones— para sumarse a Van Eck Associates, que controla 11,2 millones de títulos, y a Encompass Capital Advisors. Los analistas han respondido con revisiones al alza: Alliance Global elevó su precio objetivo a 26,25 dólares estadounidenses, Bank of America y B. Riley lo fijaron en 23 dólares, y Oppenheimer lo situó en 19 dólares, todos con recomendación de compra o "outperform".

El perfil directivo también se refuerza. A partir del 1 de junio, Jorge Beristain asumirá el puesto de director financiero. Beristain llega desde Ryerson Holding Corp, donde como vicepresidente de finanzas contribuyó a duplicar la capitalización bursátil del metalúrgico, y antes fue managing director y jefe de análisis de metales y minería en Deutsche Bank Securities, donde figuró entre los tres mejores analistas del sector. Hasta su incorporación, Guillaume de Lamaziere —hasta ahora director de desarrollo— ejercerá como CFO interino. Brian Fox, el anterior responsable, cesó con efecto inmediato.

El 9 de junio tendrá lugar en Toronto la junta general de accionistas. Entre los puntos del orden del día, el más relevante es la aprobación de la ampliación de Sangdong a 1,2 millones de toneladas anuales para 2027. Si sale adelante, la mina podría producir más de 460.000 toneladas métricas de unidades de wolframio al año, lo que equivaldría aproximadamente al 40% del mercado fuera de China. El contexto de oferta es cada vez más tenso: proveedores japoneses han advertido a Samsung y SK Hynix de que sus existencias de hexafluoruro de wolframio —esencial para los chips 3D NAND— podrían agotarse este mismo verano.

La compañía ha dado un paso adicional para alinearse con la demanda occidental: trasladó su sede corporativa de Toronto a Dillon (Montana), acercándose simbólica y operativamente a los socios industriales y de defensa de Estados Unidos. Todo apunta a que las próximas semanas resolverán dos incógnitas clave: si la producción de Sangdong cumple las expectativas y si los accionistas respaldan una expansión que convertiría a Almonty en el gran productor no chino de wolframio.

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