Almonty: los analistas elevan sus apuestas por Sangdong mientras el mercado digiere el lastre contable del trimestre
18.05.2026 - 11:12:53 | boerse-global.de
El fabricante de wolframio Almonty Industries vive un momento de contrastes. Por un lado, las firmas de análisis actualizan al alza sus previsiones de beneficio y facturación, proyectando cifras multimillonarias en dos o tres años. Por otro, el castigo bursátil de las últimas semanas revela que los inversores se centran en un trimestre débil y en un ajuste contable que empañó la cuenta de resultados.
La acción cedió un 5% el viernes hasta 24,02 dólares canadienses. En los últimos siete días el descenso alcanza el 16% y en el último mes supera el 25%. Aun así, desde enero el valor prácticamente se ha duplicado, lo que explica la volatilidad: el mercado intenta conciliar el optimismo a largo plazo con las cifras inmediatas.
La mina surcoreana que sostiene las estimaciones
El epicentro de la historia de crecimiento se encuentra en Corea del Sur, donde Almonty puso en marcha oficialmente la mina Sangdong el pasado marzo. El yacimiento aspira a abastecer de wolframio a los grupos occidentales de defensa y tecnología, reduciendo la dependencia de China, que hoy domina el suministro global.
Bank of America ya ha dibujado una trayectoria explosiva para los ingresos: 670 millones de dólares canadienses en 2026 y más de 1.300 millones en 2027. Ese último año, además, el flujo de caja libre pasaría a territorio positivo y alcanzaría un nivel elevado de tres dígitos.
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Por su parte, Diamond Equity Research ha elevado sus previsiones de beneficio por acción. Para el ejercicio 2026 la estimación pasa de 0,63 a 0,72 dólares americanos, y para 2027 de 1,43 a 1,68 dólares. El ajuste se produce gracias a la fortaleza del precio del wolframio —el spot rozó los 3.140 dólares por tonelada a principios de mayo— y a la confianza en la rampa de producción de Sangdong.
Un trimestre con ruido contable pero pulso operativo
El primer trimestre dejó un resultado neto negativo de 5,3 millones de dólares. Sin embargo, esa cifra incluye un deterioro contable no monetario de 8,4 millones que distorsiona la lectura real del negocio. Por debajo de ese efecto, la compañía generó un flujo de caja operativo positivo de 9,7 millones de dólares, mientras que el EBITDA ajustado se situó en 6,1 millones.
Los ingresos alcanzaron los 25,4 millones, impulsados por la mina portuguesa Panasqueira y los elevados precios de contado del wolframio. La tesorería, con 259,9 millones de dólares, proporciona colchón para financiar el desarrollo simultáneo de varios proyectos.
El foco se desplaza a la producción real
El verdadero examen llegará en el segundo trimestre, cuando empiecen a contabilizarse los primeros ingresos comerciales de Sangdong. La mina avanza hacia la explotación plena de su primera fase, mientras la dirección prevé una capacidad de procesamiento de hasta 1,2 millones de toneladas anuales en la siguiente etapa.
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Almonty ha movido su sede social a Dillon, en el estado de Montana (Estados Unidos), buscando una relación más directa con las agencias federales y sus programas de aprovisionamiento estratégico. En ese mismo estado desarrolla el proyecto Gentung Browns Lake, que podría alcanzar la madurez productiva en la segunda mitad del año. Se estima que este yacimiento sea capaz de aportar unas 140.000 MTU de wolframio al año, reforzando la cadena de suministro alternativa a China.
La junta general de accionistas, convocada para el 9 de junio en Toronto, decidirá sobre la composición del consejo y nuevos planes de retribución basados en acciones. Hasta entonces, el foco del mercado estará puesto en el ritmo de producción de Sangdong y en si los primeros datos confirman la ambiciosa hoja de ruta que dibujan los analistas.
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