Almonty: la paradoja del wolframio se intensifica con un 221% más de ingresos, la entrada de Fidelity y un relevo financiero

La acción de Almonty cae un 11,66% en Toronto pese a ingresos récord (+221%), precios del wolframio disparados y la entrada de Fidelity con un 6,5% del capital.

Almonty Industries atraviesa una de esas semanas en las que el precio de la acción y los fundamentales bailan al son de ritmos distintos. El pasado 13 de mayo, el título cerró en Toronto a 26,74 dólares canadienses, un desplome del 11,66% que contrasta con una catarata de noticias positivas. Durante la sesión, la volatilidad fue extrema: el valor tocó un máximo de 30,55 CAD y se hundió hasta los 26,68 CAD, dejando claro que la recogida de beneficios puede más que el optimismo a corto plazo.

Pero detrás del ruido bursátil, la compañía que produce wolframio fuera de China ha encadenado hitos que refuerzan su tesis de inversión. En el primer trimestre de 2026, el productor registró un salto de ingresos del 221%, hasta los 25,4 millones de dólares, impulsado por los precios récord del mineral y la producción estable de la mina portuguesa de Panasqueira. Por primera vez, Almonty generó un flujo de caja operativo positivo de 9,7 millones de dólares, mientras que el resultado operativo ajustado alcanzó los 6,1 millones. El resultado neto sigue siendo negativo, pero la dirección lo atribuye a efectos contables derivados del propio repunte del precio de la acción.

El verdadero motor del momento es el wolframio. Los precios del APT (paratungstato amónico) se han disparado desde unos 862,50 dólares por MTU a principios de año hasta aproximadamente 3.140 dólares por MTU el 8 de mayo, un avance superior al 200% en apenas cuatro meses. Parte del movimiento responde a tensiones puntuales de oferta, pero el trasfondo es estructural: el wolframio es un material crítico para defensa, industrias de alta tecnología y, cada vez más, para la fabricación de semiconductores, donde el hexafluoruro de wolframio —un precursor de la producción de chips— se ha convertido en un punto de vulnerabilidad ante los controles de exportación chinos. Fabricantes japoneses ya han alertado a Samsung y SK Hynix de posibles interrupciones antes de mediados de año.

En este contexto geopolítico, la entrada de un peso pesado institucional ha reforzado la credibilidad de Almonty. Fidelity se ha hecho con un 6,5% del capital, equivalente a 18,28 millones de acciones. Para una compañía que está dejando atrás su fase de desarrollo para convertirse en un proveedor occidental estable de wolframio, contar con el respaldo del gigante financiero es un aval de primer orden.

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Al mismo tiempo, el equipo directivo se renueva. Jorge Beristain, ex analista sénior de metales y minería en Deutsche Bank Securities y más recientemente en Ryerson Holding, asumirá el cargo de director financiero el próximo 1 de junio. Sustituye a Brian Fox, que ha abandonado el puesto con efecto inmediato. Hasta la llegada de Beristain, el director de desarrollo corporativo, Guillaume de Lamaziere, asume la jefatura financiera de forma interina. El momento no es trivial: Almonty está en plena ramp-up de la mina de Sangdong, en Corea del Sur, y necesita estabilidad en la cúpula financiera.

La primera fase de Sangdong ya está operativa, con capacidad para procesar unas 640.000 toneladas de mineral al año y producir alrededor de 2.300 toneladas de concentrado de wolframio. La siguiente ampliación, prevista para 2027, duplicaría la capacidad de tratamiento hasta 1,2 millones de toneladas y elevaría la producción a unas 4.600 toneladas anuales. A pleno rendimiento, Sangdong podría cubrir aproximadamente el 40% de la demanda global de wolframio fuera de China.

El consejero delegado, Lewis Black, está aprovechando todas las tribunas posibles para situar a la compañía en el centro del debate estratégico. Esta semana habló en el Critical Minerals Institute Summit de Toronto sobre la escasez de mano de obra cualificada en la minería, un problema que amenaza con estrangular el suministro justo cuando Occidente más necesita fuentes alternativas a China. Un día antes, presentó la hoja de ruta de Almonty en la conferencia de BofA Securities sobre metales, minería y acero en Miami. La compañía ya ha trasladado su sede a Dillon, en el estado de Montana, para estrechar lazos con la industria de defensa estadounidense.

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Financieramente, la caja no es un problema. Al cierre de marzo, Almonty contaba con 259,9 millones de dólares en liquidez y un capital circulante de 169,5 millones de dólares. Ese colchón está destinado a acelerar el desarrollo de los proyectos globales, con la vista puesta en 2027, cuando los plazos de contratación de las agencias de defensa de EE.UU. podrían convertir a Almonty en un proveedor indispensable. Hasta entonces, la acción seguirá bailando entre el magnetismo de un mercado alcista del wolframio y la tentación de recoger beneficios tras una revalorización del 108% en lo que va de año.

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