Almonty: la mina de Sangdong ya opera a pleno rendimiento, pero el mercado recoge beneficios
14.05.2026 - 20:51:09 | boerse-global.de
El wolframio vive un momento de efervescencia y Almonty Industries ha cruzado el umbral clave. La mina de Sangdong, en Corea del Sur, ha pasado de ser un proyecto de construcción a producir comercialmente desde marzo de 2026. Paradójicamente, la cotización de la compañía ha corregido con fuerza tras el rally acumulado, reflejando la tensión entre un entorno de materias primas alcista y el instinto de tomar ganancias.
Producción estratégica y ventaja geológica
Con el cierre de la fase 1, Sangdong está diseñada para procesar 640.000 toneladas de mineral al año y entregar unas 2.300 toneladas de concentrado de wolframio. La ley media del yacimiento –un 0,46%– casi triplica la de la mina portuguesa Panasqueira (0,14%), lo que mejorará significativamente los márgenes cuando la explotación alcance su capacidad óptima.
Pero el impacto va más allá de las cifras internas. Sangdong aspira a cubrir a largo plazo más del 80% de la producción mundial de wolframio fuera de China. El metal es esencial para semiconductores, defensa y componentes aeroespaciales, y la dependencia del gigante asiático está bajo escrutinio. La cercanía de la mina a los centros industriales surcoreanos añade una capa extra de relevancia estratégica.
El precio del APT se dispara y Fidelity entra en escena
El contexto de mercado refuerza la tesis alcista. El precio del APT (parawolframato amónico), materia prima intermedia clave, ha pasado de 862,50 dólares por MTU a principios de año a cerca de 3.140 dólares por MTU el 8 de mayo –un repunte superior al 200%–. Este movimiento no es solo especulativo: responde a restricciones chinas a la exportación de hexafluoruro de wolframio, precursor en la fabricación de chips, que ya ha provocado advertencias de productores japoneses a Samsung y SK Hynix.
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En este escenario, un peso pesado ha tomado posiciones. Fidelity ha irrumpido en el capital de Almonty con un 6,5%, equivalente a 18,28 millones de acciones. Para una compañía que transita de desarrolladora a productora consolidada, el respaldo institucional es un aval sonoro.
Caja saneada y cambio en la dirección financiera
La situación financiera también ha mejorado de forma notable. Al cierre del primer trimestre de 2026, Almonty disponía de 259,9 millones de dólares en efectivo y un capital circulante de 169,5 millones. El flujo de caja operativo giró a positivo: 9,7 millones de dólares frente a los 4,4 millones negativos del mismo periodo del año anterior. La financiación se apuntaló con el desembolso completo del préstamo del proyecto de KfW-IPEX Bank por 75,1 millones de dólares.
Paralelamente, la compañía ha movido ficha en la cúpula. Brian Fox dejó el cargo de director financiero con efecto inmediato, y Guillaume de Lamaziere, director de desarrollo, asume las riendas de forma interina hasta que el 1 de junio tome posesión Jorge Beristain. El nuevo CFO viene de Ryerson Holding y fue analista senior de metales y minería en Deutsche Bank Securities. Un perfil con peso en Wall Street para una etapa que exige disciplina financiera.
La cotización: un espejo de la volatilidad
Pese al torrente de noticias positivas, la acción no logra escapar del castigo a corto plazo. El 13 de mayo, las acciones cerraron en Toronto a 26,74 dólares canadienses, un descenso del 11,66% en una sola jornada, después de tocar un máximo intradía de 30,55 dólares. Desde entonces, el título ha seguido cediendo terreno hasta los 25,12 dólares canadienses, lo que supone una caída del 16% en el último mes. Eso sí, en lo que va de año el avance sigue siendo del 109%.
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La interpretación de los analistas apunta a una recogida de beneficios tras un rally extraordinario, más que a un cambio en los fundamentales. La atención se centra ahora en la velocidad con la que Sangdong estabilice y amplíe su capacidad. La fase 2, prevista para 2027, contempla una planta capaz de procesar 1,2 millones de toneladas de mineral y producir unas 4.600 toneladas de concentrado. En plena capacidad, la mina podría satisfacer alrededor del 40% de la demanda mundial de wolframio fuera de China.
Por ahora, Almonty se ha trasladado a una nueva sede en Dillon, Montana, más cerca de su proyecto Gentung y de los socios gubernamentales y militares occidentales. La combinación de un activo de altísima ley, un mercado de wolframio en ebullición y un accionista de la talla de Fidelity sugiere que la corrección bursátil puede ser solo un respiro en una tendencia de fondo aún intacta.
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