Almonty: la contradicción entre valoración y momentum que impulsa la acción un 12,4%
Veröffentlicht: 12.07.2026 um 03:23 Uhr, Redaktion boerse-global.de
Almonty Industries avanza por un terreno de contrastes. La acción del productor de wolframio subió el viernes un 12,40% en Toronto hasta los 23,38 dólares canadienses, mientras que en el Nasdaq se situó en los 16,31 dólares estadounidenses, con una subida cercana al 11%. Pero lo que parece una euforia compartida es en realidad la manifestación de un dilema que divide al mercado: la compañía es considerada extremadamente cara por valoración fundamental, pero su impulso bursátil está entre los más fuertes del sector.
El movimiento del viernes, con una horquilla intradía entre 14,90 y 16,43 dólares en el mercado estadounidense, refleja la tensión que domina al valor. Según el Value Grade de AAII’s A+ Investor, Almonty obtiene una calificación de F —“ultra cara”— mientras que su Momentum Score alcanza los 88 puntos, definido como “muy fuerte”. Esta combinación es poco habitual y sugiere que el mercado está descontando acontecimientos futuros antes de que se traduzcan en resultados contables. La empresa aún registra pérdidas operativas, por lo que no existe un PER que permita valoraciones tradicionales.
La sombra de la deuda convertible no frena el apetito
Parte de la cautela entre los analistas tiene que ver con la estructura de capital. En junio de 2025, Almonty colocó bonos convertibles por valor de 700 millones de dólares estadounidenses, convertibles a un precio de aproximadamente 27,40 dólares por acción. Aunque la compañía cubrió parte del riesgo mediante opciones de compra superiores (capped calls), el volumen total de la emisión, en relación con la capitalización bursátil —unos 3.640 millones de euros—, supone un riesgo de dilución a largo plazo para los accionistas existentes.
A esto se suma que la empresa sigue quemando efectivo, lo que la obliga a buscar nuevas financiaciones hasta que el flujo de caja se estabilice. Si la puesta en marcha de la mina de Sangdong no se traduce rápidamente en beneficios sostenibles, el endeudamiento y la dilución podrían lastrar el valor de las acciones.
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Sin nuevos catalizadores de analistas, el mercado se mueve solo
Llama la atención que el último repunte se haya producido sin ningún cambio reciente de recomendación por parte de los analistas de Wall Street. Desde hace un mes, ninguna firma ha ajustado su postura sobre Almonty. Aun así, la memoria del mercado recoge las últimas mejoras: DA Davidson elevó su precio objetivo de 25 a 33 dólares, con recomendación de “comprar”, tras una reunión virtual con el consejero delegado, Lewis Black. El analista Matt Summerville justificó el movimiento con una previsión de precios del wolframio más alta a largo plazo, aunque señaló que su estimación sigue siendo conservadora frente a los precios spot actuales.
Antes, Texas Capital había mejorado la acción a “Strong Buy” en abril, y B. Riley Financial subió su objetivo de 17 a 23 dólares en marzo, también con recomendación de compra. No todo son halagos: Weiss Ratings asignó una calificación de “Vender (D-)” en junio. Pero en conjunto, el balance de opiniones sigue siendo mayoritariamente positivo, sustentado en los avances operativos de Sangdong.
Sangdong ya produce, pero la capacidad plena llegará en el tercer trimestre
El catalizador tangible que sostiene la confianza del mercado es la mina de Sangdong, en Corea del Sur. En junio de 2026, la compañía comenzó a procesar mineral bruto almacenado a través de la nueva planta, obteniendo los primeros concentrados de wolframio listos para la venta. La dirección espera alcanzar la capacidad de procesamiento completa durante el tercer trimestre de 2026. Este hito supone el paso de la fase de construcción a la producción efectiva, lo que debería traducirse en una base de ingresos más amplia y una mejor generación de caja a medida que la operación madure.
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La técnica aún tiene tarea pendiente
A pesar del salto del viernes, la acción sigue cotizando por debajo de sus medias móviles a medio plazo. La media de 50 días se sitúa en 25,40 dólares canadienses y la de 100 días en 25,39, ambas por encima del cierre actual. La media de 200 días, en 18,69 dólares, confirma sin embargo la tendencia alcista de largo plazo. El RSI se encuentra en 48, un nivel que no indica sobrecompra ni sobreventa, dejando margen para movimientos en ambos sentidos.
Desde el máximo de 52 semanas, alcanzado en abril en los 33,35 dólares canadienses, el título acumula una caída cercana al 30%. Pero el balance anual es demoledor: la acción suma un 94,35% en lo que va de año en Toronto, y más de un 200% en los últimos doce meses, desde el mínimo de 4,36 dólares canadienses registrado en julio de 2025. La volatilidad anualizada a 30 días, que roza el 97%, confirma que el valor sigue siendo uno de los más impredecibles del mercado.
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