Almonty juega la baza del wolframio occidental: voto clave y entrada en el Russell en el mismo mes

La minera busca duplicar capacidad de wolframio en Corea del Sur, mientras la demanda occidental se dispara por la prohibición de suministros chinos y rusos.

A principios de junio, Almonty Industries afronta dos citas que definirán su perfil corporativo a corto plazo: la junta de accionistas del día 9 para aprobar la duplicación de la capacidad de procesamiento en la mina Sangdong, y la incorporación al índice Russell 3000, efectiva el 29 de junio. Ambas noticias convergen en un contexto geopolítico donde el wolframio se ha convertido en material estratégico para Occidente.

El plazo para la emisión del voto por poderes expira el 5 de junio a las 16:00 hora alemana. Los accionistas registrados al 24 de abril de 2026 podrán decidir sobre la expansión de Sangdong (Corea del Sur) hasta 1,2 millones de toneladas anuales para 2027, el doble de la fase 1, que arrancó el pasado 17 de marzo y prevé alcanzar plena capacidad comercial en el tercer trimestre. Con un contenido medio de trióxido de wolframio del 0,51% —triple que la media mundial—, Sangdong procesa ya 640.000 toneladas de mineral al año. Si la ampliación sale adelante, Almonty cubriría aproximadamente el 40% de la demanda de wolframio fuera de China.

A la apuesta por el wolframio se suma un segundo pilar de ingresos: el molibdeno. A solo 150 metros de la planta de wolframio, Almonty ha firmado un contrato a largo plazo con la procesadora surcoreana SeAH M&S para vender toda la producción de molibdeno durante la vida de la mina. El acuerdo garantiza un precio mínimo de 19 dólares por libra —frente a los 22 dólares actuales del precio al contado— y un volumen anual de 5.600 toneladas. Esto se traduce en unos ingresos mínimos anuales de 234 millones de dólares. Se espera que la producción de molibdeno comience a finales de 2026.

El calendario de la votación coincide con una creciente presión regulatoria en Estados Unidos. A partir de enero de 2027, la norma de contratación de defensa DFARS 252.225-7052 prohibirá a los contratistas estadounidenses adquirir polvo y aleaciones de wolframio de origen chino o ruso. Dado que China controla más del 80% de la producción global, los fabricantes de blindajes, misiles y electrónica buscan desesperadamente fuentes alternativas. Los precios ya lo reflejan: el APT (paratungstato de amonio) en Rotterdam cotizaba a principios de mayo en torno a los 3.185 dólares por unidad métrica —un repunte cercano al 900% en doce meses—, impulsado por las restricciones chinas a las licencias de exportación y la inminente "crisis de abastecimiento" por la entrada en vigor del DFARS.

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Paralelamente, la compañía ha recibido un espaldarazo financiero gracias a la solidez de sus cuentas. En el primer trimestre de 2026, los ingresos se dispararon un 221% hasta los 25,4 millones de dólares, impulsados por los altos precios al contado del wolframio y el buen rendimiento operativo de la mina portuguesa Panasqueira. La tesorería ascendía a 259,9 millones de dólares a 31 de marzo, con un capital circulante de 169,5 millones. La pérdida neta se redujo drásticamente: 5,3 millones de dólares (0,02 dólares por acción) frente a los 34,6 millones del mismo periodo del año anterior. Eso sí, los números incluyen 6,4 millones de pérdidas no monetarias por la revalorización de derivados implícitos y 2,0 millones por la valoración de los warrants, ambos consecuencia del alza del precio de la acción. Según la compañía, estas partidas contables no afectan ni al cash flow ni a la operativa.

La visibilidad bursátil da un salto cualitativo. FTSE Russell ha incluido a Almonty en la lista provisional para los índices Russell 1000 y Russell 3000, con efectos desde el 29 de junio. La clasificación se basa en la capitalización bursátil y los criterios de estilo, según la lista preliminar publicada el 22 de mayo. La entrada en el Russell 3000 traerá consigo, previsiblemente, la inclusión automática en los subíndices de crecimiento y valor. Para los fondos que utilizan estos índices como referencia, Almonty se convertirá en un valor susceptible de aparecer en sus carteras, directa o indirectamente. El consejero delegado, Lewis Black, interpreta el movimiento como una validación de los progresos financieros y operativos, y sitúa a la compañía como un pilar de la cadena de suministro occidental de wolframio.

De hecho, la base institucional ya se está ampliando. FMR LLC declaró a 31 de marzo una participación de 18,3 millones de acciones —el 6,5% de la clase—. La acción cotiza a 26,67 dólares canadienses, un 17% por debajo del máximo anual alcanzado a mediados de abril. Pese a ello, acumula una rentabilidad del 122% en lo que va de año y del 544% en los últimos doce meses.

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La próxima semana decidirá si los accionistas otorgan a la dirección el mandato para ejecutar una de las mayores ampliaciones de capacidad en la historia de la industria occidental del wolframio. La entrada en el Russell, por su parte, abrirá la puerta a una base inversora más amplia y estable. Dos hitos, dos plazos y un mismo mes de junio que promete redefinir el perfil de Almonty en los mercados internacionales.

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