Almonty: ingresos récord, flujo de caja positivo y la apuesta estratégica por la defensa de EE.UU.

La mina Sangdong impulsa a Almonty: ingresos suben 221%, flujo de caja positivo y reubicación en Montana para suministrar al Pentágono.

Almonty Industries ha cerrado un trimestre que marca un antes y un después. Con la mina Sangdong en plena producción comercial, la compañía no solo ha disparado sus ingresos, sino que ha logrado un hito que los inversores llevaban años esperando: un flujo de caja operativo positivo. Y todo ello mientras mueve su sede a Montana para acercarse al cliente que más urge wolframio fuera de China: el Pentágono.

Las cuentas del primer trimestre de 2026 confirman el salto de categoría. Los ingresos se elevaron a 25,4 millones de dólares canadienses, un 221 % más que en el mismo periodo del año anterior. El EBITDA ajustado giró a positivo con 6,1 millones de dólares estadounidenses —la primera vez que la compañía lo consigue en su historia reciente—, mientras que el flujo de caja operativo alcanzó los 9,7 millones de dólares. El resultado neto, lastrado por gastos contables no recurrentes, arrojó una pérdida de 5,26 millones de dólares canadienses.

El motor de esta transformación es Sangdong, la mina de wolframio situada en Corea del Sur que arrancó su producción comercial a mediados de marzo. Los analistas de DA Davidson confían en que la capacidad total se alcance ya durante el segundo trimestre de 2026. Si la rampa de producción se estabiliza, el horizonte se amplía: una vez completada la expansión de fase 2 prevista para 2027, Sangdong podría llegar a cubrir cerca del 40 % de la demanda mundial de wolframio fuera de China.

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Ese dato no es menor. A partir de enero de 2027, las empresas proveedoras del Departamento de Defensa estadounidense estarán obligadas a adquirir wolframio exclusivamente de fuentes no chinas. Almonty ya tiene un contrato de largo plazo con Global Tungsten & Powders en Pensilvania, y la reciente mudanza de su sede corporativa a Dillon, Montana, refuerza la apuesta por integrarse en la cadena de suministro crítica de EE.UU.

En el plano bursátil, la euforia inicial se ha enfriado. La acción cerró el viernes a 24,02 dólares canadienses, con una caída del 10,6 % en los últimos siete días y del 17 % en el último mes. Sin embargo, la corrección se produce después de una rally imparable: desde enero, el título acumula una revalorización cercana al 100 %. La volatilidad se mantiene en niveles extremos, con una desviación anualizada del 97 %.

Los analistas no han movido ficha. Alliance Global ha elevado su precio objetivo a 26,25 dólares canadienses, y BofA lo ha fijado en 23 dólares. Ambos niveles quedan por debajo o cerca de la cotización actual, pero la recomendación sigue siendo de compra. La compañía cuenta con una caja de 260 millones de dólares canadienses, lo que otorga margen para seguir escalando producción sin apuros financieros.

En las próximas semanas, la clave estará en la consistencia de los leyes de mineral en Sangdong. Si el ritmo se mantiene, el mercado recompensará la ejecución. Si hay tropiezos, la volatilidad pasará factura. Pero la dirección estratégica —wolframio libre de China para el Pentágono— parece ya imparable.

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