Almonty Industries: Una Pausa Técnica Tras un Hito Operativo Clave

La acción de Almonty cae un 12% tras el inicio de producción en su mina de wolframio Sangdong, en un ajuste técnico tras una fuerte subida. La empresa se posiciona en un mercado global con déficit de oferta.

La cotización de Almonty Industries experimenta un ajuste tras la consecución de un objetivo estratégico de primer orden. El pasado 16 de marzo, la compañía completó la puesta en marcha de la Fase 1 de su mina de wolframio de Sangdong, en Corea del Sur, reactivando la producción tras tres décadas de inactividad. Desde ese momento histórico, la acción ha entrado en una fase de corrección, con una caída cercana al 12% en la sesión de hoy. Esto la sitúa aproximadamente un tercio por debajo del máximo histórico que registró el 11 de marzo.

Dinámica del Mercado y Contexto Financiero

Este patrón de "comprar el rumor, vender la noticia" es frecuente en los mercados financieros. Los inversores que apostaron por el catalizador del inicio de operaciones en Sangdong aprovechan para realizar beneficios, especialmente después de una revalorización que, a pesar del retroceso actual, mantiene al valor con una subida de alrededor del 69% desde enero. La situación de sobrecompra, reflejada en un índice RSI que superaba los 80 puntos, ha contribuido sin duda a este movimiento vendedor.

Al margen de la técnica, el panorama fundamental presenta matices. Para el ejercicio fiscal 2025, Almonty reportó una pérdida neta de 161,9 millones de dólares estadounidenses, un salto significativo respecto a los 16,3 millones del año anterior. No obstante, este resultado requiere una lectura detallada: una partida no monetaria de 87,3 millones de dólares, derivada de la revalorización de pasivos derivados embebidos en obligaciones convertibles, distorsiona la cifra. Este cargo contable fue provocado, irónicamente, por el propio fuerte ascenso de la cotización. En el lado positivo, los ingresos crecieron un 13%, hasta los 32,5 millones de dólares, impulsados por el entorno alcista de los precios del wolframio. La posición de liquidez, reforzada por dos exitosas ampliaciones de capital, se mantiene sólida con 268,4 millones de dólares.

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El Contexto Estructural: Un Mercado en Déficit

El argumento de inversión a largo plazo para Almonty se sustenta en la dinámica estructural del mercado del wolframio. Los precios se mantienen en niveles extraordinarios: a mediados de marzo, el precio promedio a doce meses del parawolframato de amonio (APT) alcanzaba los 2.250 dólares por unidad de tonelada métrica, lo que supone un incremento del 534% interanual. Las proyecciones para 2026 anticipan un déficit de oferta global de 2.330 toneladas.

En este escenario, la mina de Sangdong está llamada a desempeñar un papel crucial. Se estima que, a plena capacidad, podría abastecer aproximadamente el 40% de la demanda mundial de wolframio fuera de China. La planificada expansión de la Fase 2, con entrada en operación prevista para 2027, duplicaría la producción anual hasta las 4.600 toneladas. Esta estrategia se complementa con la adquisición del proyecto de wolframio Gentung, en Montana (EE.UU.), una jugada dirigida a capturar la creciente demanda de la industria de defensa y tecnología estadounidense. Esta decisión es especialmente relevante ante las normativas de contratación pública en EE.UU. que, a partir de 2027, exigirán fuentes de suministro alternativas a China.

En definitiva, la narrativa operativa de la compañía permanece intacta. La corrección bursátil de las últimas semanas parece ser, más que un cambio en la valoración de sus fundamentales, un reajuste técnico tras una etapa de euforia especulativa desencadenada por la materialización de un hito largamente esperado.

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