Almonty Industries: Una pausa en la cotización tras un repunte espectacular

Las acciones de Almonty retroceden tras un rally impulsado por la escasez global de tungsteno y el inicio de producción en su mina Sangdong. Analistas revisan al alza sus objetivos.

Las acciones del productor de tungsteno Almonty Industries han experimentado un retroceso significativo en el mercado NASDAQ, interrumpiendo una fuerte tendencia alcista que había sido impulsada por revisiones al alza de los analistas. En la sesión del martes, el valor abrió con un gap bajista en 17,94 dólares, tras haber cerrado previamente en 20,72 dólares. La última operación registrada se situó en los 17,22 dólares, con un volumen negociado de 3,8 millones de títulos.

Este movimiento contractivo llega después de una notable apreciación. Tan solo el 3 de marzo de 2026, la acción cotizaba a 19,35 dólares, lo que representaba una ganancia semanal del 16,71%. Su capitalización de mercado en ese momento se estimaba en aproximadamente 4.350 millones de dólares. En la Bolsa de Toronto, el papel se ha movido en un rango de 52 semanas entre 2,19 y 28,57 dólares canadienses.

Un mercado fundamentalmente ajustado

El contexto que sustenta el reciente interés por la compañía es una situación de estrechez en el mercado global del tungsteno. China, que controla entre el 75% y el 80% del suministro mundial, ha implementado recientemente severas restricciones a la exportación. Analistas de BMO Capital Markets informaron de que ciertos envíos chinos de tungsteno se detuvieron por completo de manera temporal a finales de 2025.

Paralelamente, el Departamento de Defensa de Estados Unidos ha clasificado el tungsteno como un mineral crítico. A partir de 2027, las compras relacionadas con la defensa deberán proceder de fuentes ajenas a China. Lewis Black, CEO de Almonty, ha señalado que existe un "cuello de botella real y legítimo" en el suministro de este metal. La fijación de precios se comporta, por primera vez en décadas, de manera más independiente de los mecanismos históricos de control, y los clientes están aceptando actualmente los costes más elevados.

Los analistas revisan sus valoraciones al alza

La firma de investigación Couloir Capital proporcionó uno de los impulsos más contundentes al casi triplicar su precio objetivo para Almonty, elevándolo de 7,69 a 19,30 dólares canadienses. Este incremento del 150% se basa en supuestos de precios del tungsteno significativamente más altos a largo plazo, respaldados por los precios actuales de mercado y un desequilibrio persistente entre la oferta y la demanda.

Otras casas de análisis han seguido una línea similar. DA Davidson aumentó su objetivo de 12,00 a 18,00 dólares, manteniendo una recomendación de "Compra". B. Riley Financial lo elevó de 10,00 a 17,00 dólares, también con una calificación de "Comprar". En la actualidad, cuatro analistas califican la acción como "Compra", mientras que uno la califica como "Venta", resultando en un consenso de "Compra Moderada".

Puesta en marcha del proyecto estrella: Sangdong

Un hito operativo clave es el inicio de la producción activa en la mina de tungsteno Sangdong, ubicada en Corea del Sur. La compañía presentó este avance en la conferencia PDAC en Toronto el 3 de marzo de 2026. La primera remesa de mineral ya ha sido entregada y los circuitos de trituración, molienda y flotación están operativos según lo previsto, con una producción que se irá escalando progresivamente.

Este yacimiento, situado en la provincia nororiental de Gangwon, está considerado uno de los mayores recursos de tungsteno del mundo. Sus reservas se calculan en 7,9 millones de toneladas, con un contenido promedio de óxido de tungsteno del 0,47%, lo que equivale a 3,7 millones de toneladas métricas de unidad contenida.

El interés institucional se dispara

El apetito de los inversores institucionales por Almonty ha crecido de forma notable. El número de fondos que poseen acciones de la compañía aumentó más de un 55% en el último trimestre, hasta alcanzar los 107.

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Algunos movimientos han sido particularmente destacados. Van ECK Associates Corp incrementó su posición en un 13.294,7% durante el cuarto trimestre, y ahora posee 11,24 millones de acciones por un valor aproximado de 99 millones de dólares. Encompass Capital Advisors LLC inició una posición valorada en 25,62 millones de dólares, y Next Century Growth Investors LLC hizo lo propio con 16,35 millones de dólares.

Para financiar su crecimiento, Almonty completó dos ofertas de capital en Estados Unidos durante 2025, que generaron ingresos brutos superiores a los 219 millones de dólares.

Una cartera de proyectos en expansión

Más allá de Sangdong, Almonty gestiona una cartera de proyectos en varios continentes. Couloir Capital identifica varios catalizadores de crecimiento adicionales, como la planeada expansión de capacidad en la mina Panasqueira en Portugal, los trabajos de definición de recursos del proyecto de molibdeno en Sangdong y los avances en el proyecto Gentung-Browns-Lake en Estados Unidos, que podría estar listo para producción en la segunda mitad de 2026.

El proyecto de molibdeno de Sangdong ya cuenta con todas las autorizaciones necesarias. Se prevé que la producción comience a finales de 2026, con una vida útil esperada de 60 años. A plena capacidad, la mina producirá aproximadamente 5.600 toneladas de molibdeno al año.

La primera fase de Sangdong está diseñada para una capacidad de procesamiento de mineral de alrededor de 640.000 toneladas anuales. Una segunda fase de expansión planificada podría elevar esta capacidad hasta 1,2 millones de toneladas.

Próximo evento: resultados trimestrales

La próxima cita importante en el calendario de la empresa es la publicación de los resultados financieros del trimestre, prevista para el 19 de marzo de 2026. Este informe ofrecerá por primera vez datos concretos que reflejarán el impacto combinado de los mayores precios del tungsteno y el proceso de puesta a pleno rendimiento de las operaciones en Sangdong.

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