Almonty Industries: Un hito operativo ensombrecido por el gasto
26.03.2026 - 13:25:53 | boerse-global.de
La reapertura de la mina de wolframio de Sangdong, en Corea del Sur, tras tres décadas de inactividad, constituye un logro operativo significativo para Almonty Industries. Sin embargo, el mercado ha respondido con una venta masiva de sus acciones. Un análisis detallado de sus últimos resultados financieros desvela la causa de este pesimismo: los costes se han disparado, opacando el momento histórico.
La confianza analítica frente a los números rojos
Pese a la reciente corrección bursátil, donde la acción perdió aproximadamente un 11% en una sola sesión y acumula un descenso superior al 30% en diez días, varios analistas de Wall Street han revisado al alza sus objetivos de precio tras los datos publicados el 20 de marzo. Su optimismo se fundamenta en la sólida posición de liquidez de la compañía, que asciende a 268 millones de dólares tras recientes ampliaciones de capital. Esta cifra garantiza la financiación para el desarrollo completo de Sangdong y elimina riesgos de tesorería a corto plazo.
Los objetivos revisados son los siguientes:
- B. Riley: Aumenta su objetivo de 17 a 23 dólares estadounidenses.
- Alliance Global: Lo eleva de 14 a 19,25 dólares.
- Oppenheimer: Sube su previsión de 16 a 19 dólares.
- D.A. Davidson: Mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo de 25 dólares.
El detalle del deterioro financiero
El detonante de la presión vendedora fueron los resultados del ejercicio fiscal 2025. Aunque los ingresos aumentaron un 13%, hasta los 32,5 millones de dólares, impulsados por la subida del precio del wolframio, los gastos crecieron a un ritmo muy superior. Los costes administrativos y generales se multiplicaron, registrando un incremento del 231% hasta alcanzar los 20,5 millones de dólares.
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Este desequilibrio llevó a un EBITDA ajustado negativo de 17,1 millones de dólares. Además, el margen bruto se situó en un exiguo 1,9%, indicando que los ingresos operativos actuales son insuficientes para cubrir la estructura administrativa de la empresa.
La dirección de Almonty ha ofrecido explicaciones para estas cifras. Según el director financiero, una parte sustancial de las pérdidas se debe a efectos contables no monetarios, concretamente a la revalorización de ciertos instrumentos financieros provocada por la subida de la cotización en 2025. Asimismo, reconoció un retraso en entregas de concentrado de wolframio por valor de 3,1 millones de dólares, unos ingresos que se contabilizarán en el primer trimestre de 2026.
La oportunidad geopolítica a medio plazo
El contexto estratégico para Almonty parece favorable a partir de 2027. Para entonces está previsto que entre en funcionamiento la Fase 2 de la expansión de Sangdong, que duplicará la capacidad de producción hasta aproximadamente 4.600 toneladas de concentrado de wolframio anuales. Se estima que la mina podría entonces abastecer cerca del 40% de la demanda mundial de este metal fuera de China.
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Este calendario coincide con cambios geopolíticos cruciales. China, productor de más del 80% del wolframio global, ha impuesto restricciones a la exportación de bienes de doble uso. Paralelamente, Estados Unidos prohibirá a partir de 2027 la importación de wolframio chino para material de defensa. Almonty se posiciona estratégicamente para cubrir este vacío de oferta emergente, presentándose como una alternativa occidental para la industria de la defensa.
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