Almonty Industries: Un hito de alto coste en la minería del wolframio

Almonty Industries inicia producción en la mina Sangdong. Ingresos crecen un 13%, pero costes administrativos se disparan. La empresa cuenta con una sólida liquidez tras una ronda de financiación de 129,4M USD.

La puesta en marcha oficial de la mina de Sangdong constituye un momento histórico para Almonty Industries, aunque los últimos datos financieros revelan el elevado precio de esta transición hacia la producción. Los inversores observan con atención el fuerte incremento en los costes administrativos, que contrasta con el esperado aumento de los ingresos.

Una base financiera robusta para un proyecto estratégico

Más allá de los gastos reportados, la salud financiera de la compañía aparece sólida. En diciembre de 2025, Almonty cerró una ronda de financiación por 129,4 millones de dólares estadounidenses. Este movimiento elevó su posición de efectivo al comienzo de 2026 hasta los 268,4 millones de dólares. El mercado ha respondido positivamente a este panorama: su acción acumula una revalorización superior al 539% en el último año, cotizando el viernes a 20,91 dólares canadienses.

El respaldo de los analistas refuerza esta visión. Diamond Equity Research ajustó recientemente a la baja su tasa de descuento para el proyecto hasta el 7,0%, un reconocimiento al menor riesgo de ejecución tras la entrada en operaciones de la primera fase. Un dato operativo adicional sugiere estabilidad: la empresa ha trasladado 3,1 millones de dólares en ingresos al primer trimestre de 2026 por el calendario de entregas de concentrado.

Ingresos al alza, pero con gastos desbordados

En el ejercicio fiscal 2025, la firma registró un crecimiento del 13% en sus ventas, que alcanzaron los 32,5 millones de dólares. Este impulso se explica principalmente por el repunte en el precio spot del wolframio (APT), que promedió 2.250 dólares por tonelada hasta mediados de marzo de 2026.

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Sin embargo, este avance en los ingresos se vio empañado por una explosión de costes. Los gastos generales y administrativos se dispararon hasta los 9,4 millones de dólares solo en el cuarto trimestre, frente a los 1,8 millones del periodo comparable. En el acumulado anual, esta partida sumó 20,5 millones de dólares.

La dirección atribuyó una parte sustancial de la pérdida neta declarada a ajustes contables no monetarios. Destaca especialmente una partida negativa de 25,8 millones de dólares por la revalorización de obligaciones de warrants, provocada por el fuerte ascenso en la cotización de la acción.

Una ambición global con Sangdong como buque insignia

Operativamente, la primera fase de la mina Sangdong ya funciona, con una capacidad de producción anual objetivo de 640.000 toneladas de mineral, equivalentes a aproximadamente 2.300 toneladas de concentrado de wolframio. La mirada está puesta en la segunda fase de expansión, prevista para 2027, que duplicará la capacidad de procesamiento.

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Se estima que, a plena capacidad, Sangdong podría abastecer cerca del 40% de la demanda mundial de wolframio fuera de China. En paralelo, Almonty continúa desarrollando la mina Panasqueira en Portugal y tiene previsto llevar su proyecto Gentung Browns Lake en Montana (EE.UU.) a la fase de producción en la segunda mitad de 2026.

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