Almonty Industries: Un crecimiento con claroscuros en el horizonte
19.03.2026 - 15:03:01 | boerse-global.de
La presentación de los resultados del ejercicio fiscal 2025 de Almonty Industries ha dejado una sensación ambivalente entre los inversores. A pesar de alcanzar hitos operativos significativos, la reacción en los mercados fue inmediatamente cautelosa, con una presión a la baja sobre la cotización que contrasta con el avance de los ingresos.
Un panorama financiero mixto: ingresos al alza, pero costes se disparan
El desempeño anual muestra un crecimiento de los ingresos del 13%, hasta los 32,5 millones de dólares estadounidenses. Este impulso tuvo su momento álgido en el cuarto trimestre, donde la cifra de negocio aumentó un 39% interanual, situándose en 8,7 millones de dólares. El motor principal no fue un mayor volumen de mineral extraído, sino el precio del wolframio. El precio medio de la APT (Ácido Para-Túngstico) en los últimos doce meses escaló hasta los 2.250 dólares por MTU, lo que representa un incremento espectacular del 534% frente al periodo anterior.
Sin embargo, este brillo en los ingresos se vio empañado por el fuerte repunte de los costes. Los gastos generales y administrativos para el año completo se dispararon hasta los 20,5 millones de dólares, una cifra muy superior a los 6,2 millones del ejercicio previo. Solo en el último trimestre, estos costes alcanzaron los 9,4 millones, frente a 1,8 millones en el mismo periodo del año pasado. La dirección de la compañía atribuyó este aumento a efectos contables no monetarios relacionados con la valoración de instrumentos financieros, obligatoria bajo las normas IFRS debido a la subida previa de la acción. Excluyendo estos efectos especiales, la empresa sostiene que los resultados operativos se mantuvieron dentro de lo esperado.
Otro factor que influyó en las cifras trimestrales fue un aplazamiento de ingresos. Almonty trasladó 3,1 millones de dólares al primer trimestre de 2026, ya que los envíos de concentrado no pudieron contabilizarse dentro del año de reporting.
La cotización cede tras una notable racha alcista
El día de la publicación de resultados, el valor experimentó una corrección. En la bolsa de Fráncfort, el título perdió 2,70 EUR, cerrando en 13,20 EUR tras haber finalizado la sesión anterior en 15,90 EUR. En el Nasdaq, la acción abrió a 18,31 USD, por debajo del cierre previo de 19,29 USD. El volumen negociado ese día fue de aproximadamente 2,79 millones de títulos.
Este retroceso no puede explicarse únicamente por las cifras trimestrales. Recientemente, la compañía completó una ampliación de capital que ha pesado en el ánimo de los inversores. Emitió 18 millones de nuevas acciones a un precio de 6,25 dólares cada una, recaudando así 112,5 millones de dólares. Esta dilución del capital, unida a una capitalización bursátil cercana a los 5.000 millones de dólares y un ratio precio-beneficio (P/E) negativo de -77, refleja un perfil de inversión de alto crecimiento que aún no genera beneficios.
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El foco operativo: Sangdong avanza y la expansión está en camino
En el ámbito operativo, las noticias son positivas. La mina de wolframio de Sangdong, en Corea del Sur, ha completado con éxito la puesta en marcha de su Fase 1. La planta tiene ahora capacidad para procesar alrededor de 640.000 toneladas de mineral anuales, produciendo aproximadamente 2.300 toneladas de concentrado de wolframio. Los planes de expansión ya están en marcha: la Fase 2, prevista para 2027, duplicará la capacidad de producción hasta unas 4.600 toneladas al año. A pleno rendimiento, Sangdong podría cubrir cerca del 40% de la demanda mundial de wolframio fuera de China.
La cartera de proyectos de Almonty no se limita a Corea. La empresa también planea aumentar la capacidad de la mina Panasqueira en Portugal y desarrollar el proyecto Gentung-Browns Lake en Estados Unidos, el cual podría estar listo para iniciar la producción en la segunda mitad de 2026.
El interés institucional por la compañía se mantiene firme a pesar de la volatilidad reciente. El número de fondos de inversión con posiciones en la empresa aumentó más de un 55%, hasta un total de 107. Destacan movimientos como el de Hood River Capital, que incrementó su participación en más de un 50%, hasta los 5,23 millones de acciones, o el de Citadel Advisors, que reportó una nueva posición de 3,34 millones de títulos.
La próxima prueba de fuego llegará con la publicación de los resultados del primer trimestre de 2026. Esas cifras incorporarán por primera vez los ingresos generados por la Fase 1 de Sangdong, además de los 3,1 millones de dólares de ingresos aplazados desde el trimestre anterior.
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