Almonty Industries: Los avances operativos se diluyen ante unas cuentas en rojo
20.03.2026 - 03:44:42 | boerse-global.de
La semana ha dejado un sabor agridulce para los accionistas de Almonty Industries. Mientras la empresa anunciaba hitos clave en sus proyectos mineros a nivel global, el mercado centró su atención en el deterioro de sus resultados financieros, castigando el valor con una caída cercana al 14% en una sola sesión. La divergencia entre el progreso estratégico y los números contables no pudo ser más evidente.
El coste del crecimiento: ingresos al alza, pero pérdidas históricas
El informe anual de Almonty para el ejercicio 2025 presenta dos caras muy distintas. Por un lado, la facturación mostró un sólido comportamiento, con un incremento del 13% en el año, hasta los 32,5 millones de dólares estadounidenses. Este impulso fue especialmente notable en el cuarto trimestre, donde los ingresos escalaron un 39%, situándose en 8,7 millones de dólares. Un factor clave detrás de esta mejora fue el precio del wolframio (APT), cuyo promedio móvil de doce meses alcanzó los 2.250 dólares por MTU, lo que representa una subida espectacular del 534%.
Sin embargo, el lado negativo de la balanza fue contundente. Los gastos administrativos generales se dispararon, pasando de 1,8 a 9,4 millones de dólares en el último trimestre. En el cómputo anual, esta partida se multiplicó, ascendiendo desde 6,2 hasta 20,5 millones de dólares. No obstante, la cifra que más pesó en el resultado neto negativo de 102,3 millones de dólares fue una pérdida no monetaria de 87,3 millones por derivados. Esta partida, exigida por las normas IFRS, corresponde a una revalorización de instrumentos financieros provocada por la fuerte revalorización que experimentó la acción de Almonty durante 2025.
Una expansión estratégica en tres frentes
A pesar de los números rojos, la compañía avanza en su plan de convertirse en un productor de wolframio de relevancia mundial. El pasado 17 de marzo se inauguró oficialmente la mina de Sangdong, ubicada en la provincia de Gangwon, Corea del Sur. La planta está diseñada para procesar aproximadamente 640.000 toneladas de mineral anuales, con una producción objetivo de 2.300 toneladas de concentrado de wolframio al año. Existe un plan para una segunda fase de expansión en 2027 que duplicaría su capacidad. En plena producción, Sangdong podría abastecer cerca del 40% de la demanda global de wolframio fuera de China, un dato crucial dado que este país controla alrededor del 88% de la producción mundial.
En Norteamérica, Almonty ha completado la adquisición total del proyecto de wolframio Gentung Browns Lake, en el estado de Montana, Estados Unidos. Este yacimiento cuenta con recursos minerales estimados en 7,53 millones de toneladas, con una ley de trióxido de wolframio del 0,315%. La compañía espera alcanzar la fase de producción en la segunda mitad de 2026, con una capacidad anual proyectada de unas 140.000 unidades métricas.
Paralelamente, en Europa, la empresa está ejecutando un extenso programa de perforación en su mina de Panasqueira, Portugal. El objetivo es extender las operaciones de extracción hacia niveles más profundos del yacimiento, donde se encuentran vetas de mineral con mayor concentración.
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La reacción del mercado: la estrategia cede ante el resultado final
La brusca corrección del 13,55% en la cotización evidencia que los inversores han priorizado el análisis de la cuenta de resultados por encima de los anuncios operativos. La magnitud de la pérdida neta y el aumento desbordado de los costes operativos han opacado por completo las noticias positivas procedentes de Corea del Sur y Montana.
La situación se vio agravada por un retraso contable: 3,1 millones de dólares en ingresos, correspondientes a envíos de concentrado, se registrarán en el primer trimestre de 2026 en lugar de en 2025, lo que lastró aún más las cifras del año cerrado.
A medio plazo, la hoja de ruta de Almonty incluye la ampliación de Sangdong con una planta de óxido de wolframio y el desarrollo del depósito de molibdeno adyacente, un conjunto que la dirección denomina internamente la "Trinidad Coreana". La capacidad de la empresa para recuperar la confianza de los mercados y cerrar la brecha en su valoración dependerá fundamentalmente de la velocidad con la que la Fase 2 en Sangdong y el proyecto en Montana comiencen a generar producción tangible y, por ende, flujos de caja.
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