Almonty Industries: La mina que pone fecha al desabastecimiento de wolframio en la industria de semiconductores
27.04.2026 - 19:11:28 | boerse-global.de
El wolframio se ha convertido en el talón de Aquiles de la industria tecnológica global. Con un precio que se ha triplicado desde enero —de 900 a más de 3.000 dólares por tonelada—, la escasez provocada por Pekín amenaza con paralizar la producción de chips en Japón. Y en medio de esta tormenta, Almonty Industries se prepara para publicar el 21 de mayo su primer informe trimestral con datos concretos de producción de la mina Sangdong, en Corea del Sur.
El cuello de botella chino que asfixia a los fabricantes de chips
Pekín sustituyó el sistema de cuotas por un régimen de licencias controlado por el Estado, con solo 15 exportadores autorizados. El resultado ha sido devastador: las exportaciones de APT (paratungstato de amonio) cayeron de 782 toneladas en 2024 a apenas 243 toneladas en los primeros once meses de 2025. A principios de 2026, el flujo se ha reducido prácticamente a cero.
Los proveedores japoneses ya han alertado a Samsung y SK Hynix de que sus reservas de hexafluoruro de wolframio —esencial para la fabricación de chips 3D NAND de hasta 200 capas— podrían agotarse este mismo verano. Sin ese gas, la producción se detiene.
Sangdong: el primer hito de producción
La mina surcoreana alcanzó en abril su capacidad nominal de la fase 1, procesando 640.000 toneladas de mineral al año. El informe del 21 de mayo revelará las primeras cifras de producción desde que la planta arrancó en marzo. Según los analistas de DA Davidson, Sangdong debería alcanzar su plena capacidad en el segundo trimestre de 2026, generando unas 2.300 toneladas de concentrado de wolframio al año.
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El mineral presenta una ley de trióxido de wolframio del 0,51%, aproximadamente tres veces superior a la media mundial. Ese margen geológico otorga a Almonty un colchón de costes incluso si los precios se moderan desde los máximos actuales.
La acción corrige, pero el mercado de opciones apuesta fuerte
La cotización acumula una revalorización del 136% desde enero, cerrando el viernes a 21,92 dólares en el mercado estadounidense. Sin embargo, el lunes el papel cedió un 5,3% en el premercado, hasta los 20,75 dólares. Esa corrección no ha disuadido a los operadores de opciones: el jueves pasado se negociaron 5.235 contratos de compra, un 166% por encima del volumen diario habitual de 1.968 contratos.
El consenso de los analistas refleja división de opiniones. Texas Capital elevó la acción a "Strong Buy" el 16 de abril, mientras B. Riley fija un precio objetivo de 23 dólares y Oppenheimer de 19 dólares. En el extremo opuesto, Weiss Ratings mantiene una recomendación de "venta".
El Pentágono marca el ritmo de la expansión
El 13 de abril, Almonty trasladó su sede corporativa de Toronto a Dillon, Montana, acercándose a las agencias de defensa estadounidenses y al proyecto Gentung-Browns Lake, cuya producción arrancará en el segundo semestre de 2026. La decisión no es casual: a partir del 1 de enero de 2027, los contratistas de defensa de EE.UU. solo podrán adquirir wolframio de fuentes no chinas. La administración estadounidense ya ha eximido expresamente los óxidos, concentrados y minerales de Almonty de los aranceles recíprocos.
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Para 2026, los analistas proyectan un salto en los ingresos de 32,5 millones a 747,7 millones de dólares canadienses, con un EBITDA estimado de 488 millones —un margen superior al 50%. La fase 2 de Sangdong duplicaría la capacidad de procesamiento hasta 1,2 millones de toneladas anuales, aunque los detalles concretos se esperan para la junta general de accionistas del 8 de junio.
Próximas citas en el calendario
La junta general, inicialmente prevista para el 9 de junio según algunas fuentes, se celebrará el día 8. Los accionistas aguardan novedades sobre el proyecto de Montana y la hoja de ruta para que Sangdong se convierta en un pilar del suministro global de wolframio fuera de China. Con los precios en máximos históricos y la demanda de semiconductores al alza, Almonty se juega en los próximos meses su transformación de proyecto minero a productor consolidado.
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