Almonty Industries: La mina que despertó en el momento preciso

Las restricciones chinas de exportación de wolframio, clave para chips avanzados, generan una crisis de suministro. La minera canadiense Almonty reactiva su mina en Corea del Sur para cubrir el déficit global.

La industria global de semiconductores se enfrenta a un cuello de botella sin precedentes. La causa es un gas especializado, el hexafluoruro de wolframio (WF?), un componente crítico para fabricar los chips más avanzados, por debajo de los dos nanómetros. Su elemento base, el wolframio, es insustituible debido a su punto de fusión extremadamente alto. Esta dependencia absoluta ha convertido las recientes restricciones a la exportación impuestas por China en un problema estratégico de primera magnitud, catapultando a la minera canadiense Almonty Industries al centro de la escena.

Las cuotas de exportación chinas de productos de wolframio han caído hasta un 70% por debajo de sus niveles históricos, paralizando las cadenas de suministro. El precio del mineral reaccionó con fuerza, alcanzando un récord de más de 3.000 dólares estadounidenses la semana pasada, más del triple de su valor a finales de diciembre de 2025. El impacto es inmediato: según un informe de Digitimes, los productores surcoreanos de chips podrían sufrir una escasez aguda de WF? a partir del verano, ya que los proveedores japoneses han advertido que no podrán mantener los envíos.

En este contexto de máxima tensión, la mina Sangdong de Almonty en Corea del Sur ha reanudado su actividad comercial tras tres décadas de inactividad. Su puesta en marcha no podría ser más oportuna. Se estima que los inventarios globales de la industria se agotarán en junio, y Sangdong está posicionada para comenzar a cubrir ese déficit en la segunda mitad del año. Con una capacidad inicial para procesar 640.000 toneladas de mineral anuales, equivalentes a unas 2.300 toneladas de concentrado de wolframio, la operación es un bálsamo para una cadena de suministro al borde del colapso.

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Los analistas anticipan un salto espectacular en las finanzas de la compañía. Se proyecta que los ingresos de Almonty pasen de 32,5 millones de dólares canadienses (CAD) en 2025 a 747,7 millones CAD en 2026, impulsados por el arranque de Sangdong. El EBITDA esperado para este año es de 488,1 millones CAD, lo que implica un margen superior al 50%. Paralelamente, se prevé que los costos sostenibles de producción (AISC) bajen de 345 a 266 USD por unidad de tonelada métrica (MTU).

El optimismo se ha traducido en revisiones alcistas de los objetivos de precio. GBC elevó su pronóstico de 9,00 a 28,60 CAD. Otras firmas como B. Riley y Oppenheimer también ajustaron al alza sus metas a 23,00 y 19,00 USD, respectivamente. El interés institucional crece a la par: el número de fondos que invierten en la empresa aumentó un 55% en el último trimestre, hasta 107. Tras una ampliación de capital en diciembre, Almonty cuenta con un colchón de liquidez de 268,4 millones CAD para financiar su expansión.

La estrategia de la empresa se extiende más allá de Asia. En América del Norte, el proyecto Gentung Browns Lake en Montana avanza para estar listo en la segunda mitad de 2026, con una capacidad anual objetivo de unas 140.000 MTU. Este movimiento se alinea con los plazos geopolíticos clave. El gobierno de EE.UU. ya ha eximido de aranceles a los productos de wolframio de Almonty para asegurar el suministro interno para defensa y aeroespacial. A partir del 1 de enero de 2027, los contratistas de defensa estadounidenses deberán abastecerse exclusivamente de proveedores no chinos.

Con Sangdong a pleno rendimiento, se calcula que la mina podría satisfacer aproximadamente el 40% de la demanda mundial de wolframio fuera de China. La dirección de Almonty tiene la vista puesta en 2028, con el objetivo de alcanzar unos ingresos anuales de alrededor de mil millones de dólares canadienses y un margen neto del 60%. La reactivación de un gigante dormido en Corea del Sur ha colocado a esta minera en una posición única para capitalizar una crisis de suministro histórica, transformando la escasez geopolítica en una oportunidad de negocio sin precedentes.

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