Almonty Industries: La exención arancelaria que catapulta la valoración

La empresa minera ve exento su wolframio de aranceles en EE.UU., consolidando su papel clave en la cadena de suministro de defensa y respaldando su espectacular revalorización bursátil.

El wolframio de Almonty Industries ha recibido un sello de aprobación crucial. La administración estadounidense ha eximido oficialmente al metal estratégico de la empresa de los aranceles de importación, consolidando su posición como proveedor preferente para la industria de defensa norteamericana. Esta decisión regulatoria, vinculada a un contrato de suministro a largo plazo con Global Tungsten & Powders en Pensilvania, proporciona un pilar fundamental para la tesis de inversión, coincidiendo con una revalorización bursátil espectacular.

La acción cerró la semana en 32,07 dólares canadienses, marcando un nuevo máximo en 52 semanas. Desde enero, el valor se ha disparado aproximadamente un 167%, un movimiento que ha atraído tanto a creyentes como a escépticos. La creciente actividad de ventas en corto, con un aumento en la tasa de préstamo de acciones, sugiere que algunos operadores anticipan una corrección tras esta fuerte subida. No obstante, el sentimiento institucional parece mayoritariamente alcista: el número de fondos que mantienen posiciones creció un 55% en el último trimestre, con firmas como Van Eck Associates y Encompass Capital incrementando su exposición.

El consenso analítico se está fortaleciendo rápidamente. Recientemente, Texas Capital inició la cobertura con una recomendación de compra, uniéndose a otras casas de análisis. DA Davidson establece un precio objetivo de 25 dólares estadounidenses, mientras que B. Riley Financial apunta a 23 dólares y Oppenheimer la califica como "Outperform" con un valor justo de 19 dólares. Este respaldo unánime para un productor de recursos de este tamaño es notable y refleja la confianza en su hoja de ruta operativa.

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El núcleo de esta confianza reside en Corea del Sur. La mina Sangdong, la joya de la corona, procesa actualmente 640.000 toneladas de mineral anuales para producir 2.300 toneladas de concentrado de wolframio. La estrategia es ambiciosa: duplicar su capacidad para 2027. De lograrlo, Almonty podría satisfacer hasta el 40% de la demanda global de wolframio fuera de China, que actualmente controla cerca del 88% del suministro mundial. DA Davidson proyecta que la operación alcanzará su plena capacidad comercial en el segundo trimestre de 2026.

Paralelamente, la empresa ha reubicado su sede corporativa de Toronto a Dillon, Montana. Este traslado estratégico acerca la dirección a las agencias gubernamentales estadounidenses y al proyecto Gentung Browns Lake, un antiguo terreno de Union Carbide con un recurso estimado de 7,53 millones de toneladas. Allí, Almonty planea iniciar la producción en la segunda mitad de 2026, creando un segundo pilar productivo en suelo norteamericano.

Esta perspectiva de crecimiento explica la prima de valoración que el mercado está asignando. La acción cotiza a 22,9 veces su valor contable, muy por encima del promedio del sector minero canadiense (3,3x) y de sus pares (7,2x). Sin embargo, un modelo de flujo de caja descontado sugiere un valor intrínseco de 43,36 dólares canadienses por acción, por encima del precio actual. Los inversores están valorando los flujos futuros esperados, un optimismo respaldado por una sólida posición financiera tras una ampliación de capital en diciembre, que dejó a la compañía con 268,4 millones de dólares canadienses en efectivo. Los ingresos anuales de 2025 aumentaron un 13%, hasta 32,5 millones de dólares canadienses, impulsados por el alza en el precio del wolframio.

El contexto geopolítico añade un viento de cola decisivo. Un mandato del Pentágono establece que, a partir del 1 de enero de 2027, los contratistas de defensa de EE.UU. deberán abastecerse de wolframio exclusivamente de fuentes no chinas. Almonty, con su producción coreana y la futura operación en Montana, se posiciona idealmente para capturar esta demanda estratégica. Los próximos hitos operativos, el arranque en Montana y la expansión de Sangdong, serán la prueba definitiva de que la empresa puede convertir su potencial estratégico en resultados tangibles.

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