Almonty Industries: La exención arancelaria que atrae un torrente de capital institucional

Exclusión de aranceles de EEUU a Almonty desata inversión masiva mientras el precio del wolframio, metal crítico, alcanza máximos históricos en un contexto geopolítico tenso.

La decisión de Washington de excluir los productos de wolframio de Almonty Industries de sus últimos aranceles ha creado una ventaja competitiva única. Esta medida no solo garantiza el acceso privilegiado al mercado estadounidense, sino que ha desencadenado una oleada de inversión institucional en la empresa canadiense, justo cuando el precio del metal estratégico alcanza máximos históricos.

El contexto geopolítico es el combustible de esta dinámica. Con China controlando más del 80% de la oferta mundial e imponiendo restricciones a la exportación, la dependencia occidental se ha vuelto crítica. Estados Unidos planea prohibir por completo la importación de wolframo chino para material de defensa a partir de 2027, lo que convierte a proveedores confiables como Almonty en activos estratégicos. La firma cuenta con un contrato de suministro a largo plazo con el procesador estadounidense Global Tungsten & Powders, consolidando su posición.

Este escenario ha propiciado una reevaluación masiva del valor del metal. Hasta mediados de marzo de 2026, el precio spot del APT de wolframio se disparó un 534%, alcanzando los 2.250 dólares por tonelada métrica. Tres países —China, Rusia y Corea del Norte— concentran aproximadamente el 95% del suministro global, una concentración que genera alarma en sectores tecnológicos clave y presiona los precios al alza.

La atención de los grandes inversores ha sido inmediata y contundente. En el último trimestre, el número de fondos con posiciones en Almonty aumentó más de un 55%, hasta 107. Destacan movimientos como el de Van ECK Associates, que amplió su participación en más de un 13.000%, construyendo una posición valorada en unos 99 millones de dólares. Otros actores, como Encompass Capital Advisors y Next Century Growth Investors, entraron con inversiones de 25,6 y 16,3 millones de dólares, respectivamente.

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Los analistas han respondido con revisiones alcistas generalizadas. B. Riley Financial elevó su precio objetivo de 17 a 23 dólares, manteniendo su recomendación de compra. Oppenheimer lo ajustó al alza de 16 a 19 dólares, mientras que DA Davidson confirmó su objetivo en 25 dólares. Diamond Equity Research, por su parte, casi duplicó su estimación de beneficio por acción (EPS) para 2026, pasando de 0,23 a 0,45 dólares.

Detrás de este optimismo está el despliegue operativo de Almonty. La mina Sangdong en Corea del Sur, actualmente en su primera fase de producción, está diseñada para procesar unas 640.000 toneladas de mineral anuales y producir aproximadamente 2.300 toneladas de concentrado de wolframio al año. Una segunda fase de expansión, prevista para 2027, duplicará esa capacidad. En paralelo, la compañía avanza en el proyecto Valtreix (también referido como Gentung-Browns-Lake) en Montana, EE.UU., que alberga 7,53 millones de toneladas con una ley de trióxido de wolframio del 0,315%. El objetivo es iniciar la producción en la segunda mitad de 2026, con una capacidad anual esperada de unas 140.000 toneladas métricas.

Este crecimiento ambicioso conlleva costes elevados. En el ejercicio fiscal 2025, los ingresos de Almonty crecieron un 13%, hasta los 32,5 millones de dólares canadienses (CAD). Sin embargo, la empresa registró una pérdida ajustada de EBITDA de 17 millones de CAD, impulsada principalmente por un aumento del 231% en los gastos generales y administrativos. Tras una ronda de financiación en diciembre, la compañía dispone de una sólida liquidez de 268,4 millones de CAD para financiar su expansión.

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El éxito en el escalado de la producción en Sangdong y el avance en Montana se perfilan como los factores determinantes para que Almonty capitalice plenamente su posición privilegiada en un mercado global en transformación.

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