Almonty Industries: La euforia choca con la realidad de los costes
25.03.2026 - 06:41:49 | boerse-global.de
La puesta en marcha de la mina de wolframio de Sangdong en Corea del Sur fue celebrada como un hito para Almonty Industries. Sin embargo, el entusiasmo inicial entre los inversores se ha visto moderado por los últimos datos financieros, que revelan la presión de los gastos en un momento de precios récord para el metal.
El mercado reaccionó con ventas tras la publicación de los resultados del último ejercicio fiscal. En una semana, la acción llegó a perder aproximadamente un 16% de su valor. Esta corrección contrasta con el desempeño de los ingresos: en el cuarto trimestre, las ventas aumentaron un 39%, alcanzando los 8,7 millones de dólares estadounidenses. Este impulso se explica fundamentalmente por el comportamiento del mercado spot del APT de wolframio, cuyo precio promedio se disparó más de un 500% interanual.
El desafío de convertir precios altos en rentabilidad
El verdadero foco de atención se sitúa en el apartado de gastos. Los costes generales y administrativos experimentaron un salto significativo en el trimestre final, pasando de 1,8 millones a 9,4 millones de dólares. La dirección, a través del director financiero Brian Fox, atribuye este incremento principalmente a efectos contables no relacionados con la liquidez, como la revalorización de ciertos instrumentos financieros tras el fuerte ascenso de la cotización en 2025. Operativamente, la compañía asegura que el negocio evoluciona según lo previsto.
A ello se suma un desplazamiento de ingresos por valor de 3,1 millones de dólares al primer trimestre de 2026, debido a retrasos en la entrega de concentrado. El resultado es un margen bruto antes de impuestos negativo del 89,7%, una cifra que explica la cautela reinante entre los accionistas.
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El contrapunto del análisis: objetivos alcistas a largo plazo
Curiosamente, el pesimismo del mercado llega poco después de una oleada de optimismo por parte de los analistas. Justo antes del desplome, el 20 de marzo, varias firmas revisaron al alza sus precios objetivo para el valor:
- B. Riley: Lo elevó de 17 a 23 dólares.
- Oppenheimer: Lo incrementó de 16 a 19 dólares.
- Alliance Global: Lo ajustó al alza, de 14 a 19,25 dólares.
Esta divergencia entre las recomendaciones y la reacción inmediata del mercado subraya la volatilidad e incertidumbre típicas de la fase de arranque de un proyecto minero de esta envergadura.
El contexto estratégico para Almonty sigue siendo favorable. La primera fase de Sangdong ya está en producción, con una capacidad anual objetivo de alrededor de 2.300 toneladas de concentrado de wolframio. Una expansión prevista para 2027 pretende duplicar dicha capacidad. La empresa se posiciona como beneficiaria de las restricciones a la exportación de China y de la prohibición de importación de wolframio chino para defensa que entrará en vigor en Estados Unidos en 2027.
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La próxima prueba de fuego está a la vuelta de la esquina. Este jueves, la publicación de los datos del primer trimestre permitirá al mercado evaluar las primeras cifras de producción consolidada de la mina de Sangdong en régimen comercial.
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