Almonty Industries: La consolidación estructural que anticipa Wall Street

La mina Sangdong en Corea del Sur impulsa la revalorización de Almonty, con el precio del wolframio disparado y un mandato del Pentágono que favorece su posición como proveedor clave.

La transformación de Almonty Industries ha dejado de ser una promesa para convertirse en una realidad con cifras contundentes. Sus acciones, que cotizan en Canadá, han escalado más de un 700% en los últimos doce meses, cerrando el último viernes en un máximo histórico de 32,07 dólares canadienses. Este repunte no responde a la mera especulación, sino a una reestructuración corporativa profunda y a un entorno de mercado excepcionalmente favorable para el wolframio, un metal crítico para la defensa.

El motor operativo de esta revalorización es la mina Sangdong en Corea del Sur. Tras más de tres décadas inactiva, la instalación ha reanudado operaciones procesando aproximadamente 640.000 toneladas de mineral al año. El momento del relanzamiento no podría ser más propicio. El precio spot del APT (amonio paratungstato) se ha disparado un 534% interanual, situando el promedio en 2.250 dólares estadounidenses por tonelada. Dado que el proyecto fue diseñado para ser rentable con cotizaciones muy inferiores, los márgenes actuales se proyectan extraordinarios. El banco de inversión DA Davidson prevé que la mina alcance su plena capacidad comercial en el segundo trimestre de 2026.

Paralelamente, la compañía avanza en una redefinición estratégica de su identidad. Los accionistas ya han aprobado una consolidación de acciones (reverse split) en una proporción de hasta cinco a uno, medida que la dirección puede ejecutar en cualquier momento antes del 30 de abril de 2026. Este movimiento reducirá drásticamente el número de títulos en circulación y elevará el precio unitario. En un paso coordinado, Almonty trasladará su sede corporativa desde Toronto a Dillon, Montana, acercándose físicamente al proyecto Gentung Browns Lake, adquirido recientemente, y donde planea reiniciar la producción a finales de 2026.

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El contexto geopolítico proporciona un viento de cola estructural. A partir de enero de 2027, un mandato del Pentágono obligará a los contratistas de defensa estadounidenses a abastecerse de wolframio fuera de las cadenas de suministro chinas. Almonty se posiciona como un proveedor occidental clave, un estatus que ya le ha valido la exención de aranceles punitivos por parte del gobierno de EE.UU., vinculada a un contrato de suministro a largo plazo en Pennsylvania. Esta narrativa ha captado la atención de Wall Street. Ocho analistas recomiendan actualmente la compra de la acción, sin ninguna recomendación de venta. Texas Capital elevó recientemente su calificación a "Strong Buy", y D.A. Davidson, que reiteró su opinión de compra en marzo, valora el precio justo en 43,36 dólares canadienses, un tercio por encima de la cotización actual.

La valoración, con un ratio precio-valor contable de 22,9, refleja grandes expectativas. Su justificación depende de la ejecución operativa en Sangdong y de la expansión planificada. La compañía tiene previsto presentar el próximo 21 de mayo su informe trimestral, que incluirá las primeras cifras de producción concretas de la fase de puesta en marcha. Posteriormente, en la junta general de accionistas del 8 de junio, se esperan detalles sobre una segunda fase de expansión que podría duplicar la producción de wolframio a partir de 2027, con el objetivo de cubrir aproximadamente el 40% de la demanda occidental.

La semana pasada también trajo un desarrollo estructural para todo el sector de los minerales críticos: el lanzamiento del ETF Sprott Rare Earths Ex-China (REXC), que excluye expresamente a empresas chinas. Este vehículo de inversión institucionaliza y da visibilidad a las cadenas de suministro alternativas, un movimiento alineado con la estrategia de seguridad nacional estadounidense que beneficia directamente a actores como Almonty. La compañía, ahora con sede en EE.UU. y con su mina insignia en producción, encarna precisamente el tipo de proveedor occidental que este nuevo marco financiero pretende apoyar.

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