Almonty Industries: La carrera por el wolframio occidental alcanza un punto de inflexión

La escasez global de wolframio impulsa a Almonty. Su mina en Corea y proyecto en EE.UU. la posicionan como proveedor clave para Occidente ante las restricciones chinas.

La escasez global de wolframio, un metal crítico para la defensa y la tecnología, ha catapultado a Almonty Industries a una posición central en los mercados. La acción del productor ha registrado una impresionante revalorización del 674% en los últimos doce meses, alcanzando un máximo de 52 semanas en 30,66 dólares canadienses este jueves. Este movimiento refleja una apuesta masiva por su capacidad para convertirse en un proveedor clave para Occidente, en un momento en que China restringe severamente sus exportaciones y los inventarios mundiales se encuentran en mínimos críticos.

En un movimiento estratégico que subraya este compromiso, la compañía ha decidido trasladar su sede corporativa desde Toronto, Canadá, hasta Dillon, en el estado de Montana, Estados Unidos. Esta relocalización acerca físicamente a la empresa a sus principales clientes y socios estratégicos: las agencias gubernamentales estadounidenses y los gigantes de la industria de defensa. El contexto político refuerza esta jugada; una ley estadounidense prohibirá el uso de wolframio chino en contratos de defensa a partir de 2027, creando una ventana de oportunidad inmediata para proveedores alternativos.

El despliegue operativo de Almonty es ambicioso y se desarrolla en dos frentes principales. En Corea del Sur, la histórica mina de Sangdong, una de las mayores reservas del mundo, ha completado su Fase 1 de puesta en marcha en marzo de 2026. Se espera que este yacimiento aporte más del 40% de la producción mundial de wolframio fuera de China. Una segunda fase de expansión, prevista para 2027, tiene como objetivo una capacidad de procesamiento de 1,2 millones de toneladas anuales.

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Paralelamente, la compañía avanza en su primer proyecto en suelo estadounidense: la operación Gentung (también referida como Gentung-Browns-Lake) en Montana. La producción allí está programada para comenzar a finales de 2026, cerrando una brecha crítica en la cadena de suministro doméstica de EE.UU. Para financiar esta expansión, Almonty ha fortalecido significativamente su balance. Tras su salida a bolsa en el Nasdaq en el verano de 2025, cerró una ronda de financiación adicional en diciembre del mismo año que inyectó 129 millones de dólares estadounidenses directamente en el desarrollo de su infraestructura norteamericana.

La valoración de mercado, que ronda los 8.450 millones de dólares canadienses, revela el alto nivel de expectativas. Con un ratio precio-valor contable de 22,9x, muy por encima del promedio sectorial canadiense de 3,3x, los inversores están descontando futuros contratos de suministro más que los resultados actuales. El último trimestre de 2025 aún arrojó una pérdida por acción de 0,48 CAD. No obstante, los analistas ven espacio para más avances; modelos de flujo de caja descontado sugieren un valor razonable de 43,36 CAD por acción, lo que implica un potencial alcista del 33% desde los niveles actuales. Cantor Fitzgerald mantiene un objetivo de precio de 36,00 CAD.

El impulso técnico es fuerte, con la cotización operando un 31% por encima de su media móvil de 50 días, situada en 23,31 CAD. El verdadero desafío, sin embargo, está por llegar. Los próximos doce a dieciocho meses supondrán una prueba de estrés operativa sin precedentes para Almonty, ya que deberá gestionar simultáneamente la escalada de producción en Sangdong y el arranque de las operaciones en Montana. La capacidad de la empresa para ejecutar este doble despliegue y comenzar a generar flujos de caja positivos determinará si puede cumplir con las enormes expectativas que ha generado en el mercado.

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