Almonty Industries: El optimismo analítico se mantiene pese a resultados mixtos
22.03.2026 - 10:05:25 | boerse-global.de
La presentación de los resultados anuales de Almonty Industries para 2025 reveló un escenario con claroscuros. No obstante, el consenso entre los analistas se inclina hacia el optimismo, materializado en la revisión al alza de varios objetivos de precio para la acción. La confianza se centra en el futuro próximo, más que en las cifras contables del ejercicio pasado.
Una mirada detallada a las cifras del ejercicio 2025
El desempeño financiero del año estuvo marcado por dos fuerzas opuestas. Por un lado, los ingresos experimentaron un crecimiento significativo. En el cuarto trimestre, la facturación alcanzó los 8,7 millones de dólares canadienses (CAD), lo que supone un incremento del 39% interanual. Anualizando los datos, el crecimiento fue del 13%, hasta los 32,5 millones de CAD. Este impulso es atribuible directamente a la escalada sin precedentes en los precios spot del concentrado de wolframio (APT), que se multiplicó por más de cinco a lo largo del año.
Por otro lado, los costes generales y administrativos se dispararon, casi triplicándose en el conjunto del ejercicio hasta situarse en 20,5 millones de CAD. Este aumento, unido a otros factores, resultó en un EBITDA ajustado negativo de 17,1 millones de CAD, sugiriendo que los ingresos operativos actuales no cubren los gastos de administración.
Explicaciones más allá del balance
La dirección de la compañía, a través de su director financiero Brian Fox, aportó contexto crucial para interpretar estos números. Explicó que una porción sustancial del incremento de costes no afecta a la liquidez, ya que se deriva de efectos contables no monetarios. El fuerte repunte de la cotización de la acción de Almonty durante 2025 obligó, bajo las normas IFRS, a revalorizar ciertos instrumentos financieros, lo que impactó en el estado de resultados.
Ajustando estos efectos extraordinarios, el desempeño operativo se alineó con las expectativas. Además, la compañía señaló que ingresos por valor de 3,1 millones de CAD, correspondientes a envíos de concentrado retrasados, se contabilizarán efectivamente en el primer trimestre de 2026.
El foco se desplaza a Corea del Sur: Sangdong en el punto de mira
El verdadero motor del optimismo analítico no son las cifras históricas, sino el proyecto estrella de la empresa: la mina Sangdong en Corea del Sur. Varias firmas de inversión han reiterado sus recomendaciones de compra en los últimos días, elevando sus perspectivas de valoración:
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- D.A. Davidson: Mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo a 25,00 dólares estadounidenses.
- Alliance Global Partners: Reafirma la recomendación de compra y ajusta el objetivo al alza, desde 14,00 hasta 19,25 dólares estadounidenses.
- Oppenheimer: Confirma su calificación "Outperform" con un nuevo objetivo de 19,00 dólares estadounidenses.
El razonamiento subyacente es un posible desajuste estructural en el mercado global del wolframio. Alliance Global Partners, por ejemplo, ha incrementado sustancialmente sus previsiones de precio a largo plazo para este metal, aunque aún se mantienen por debajo de los niveles spot actuales.
Financiación asegurada para una fase crucial
Con la primera fase de desarrollo de Sangdong ya en operación y se espera que alcance su capacidad nominal inicial en el segundo trimestre de 2026, Almonty ha asegurado su posición financiera. Tras una ronda de capitalización completada en diciembre de 2025, la empresa cerró el año con una posición de caja robusta, cercana a los 268 millones de CAD. Este colchón elimina, en principio, cualquier riesgo de financiación a corto plazo para el arranque productivo.
El horizonte inmediato para los inversores está ahora dominado por los datos de producción que emanan de Corea del Sur. Alcanzar los volúmenes planificados en 2026 es el requisito fundamental para validar la estrategia de crecimiento. Un factor regulatorio externo juega a favor de la compañía: la prohibición de importar wolframio chino para material de defensa en Estados Unidos, efectiva a partir de 2027, abre una ventana de oportunidad clara para que Almonty se consolide como un proveedor estratégico para los mercados occidentales.
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