Almonty Industries: El momento de la verdad financiera

El informe del 26 de marzo mostrará el impacto de la mina Sangdong, clave geopolítica con alta ley de wolframio, en un mercado con precios récord y restricciones chinas.

El próximo informe trimestral de Almonty Industries, previsto para el 26 de marzo, está llamado a ser un punto de inflexión para la compañía. Los inversores aguardan con expectación las primeras cifras que reflejen de forma tangible el impacto de su mina estrella, Sangdong, en plena producción comercial, y el efecto de los históricamente altos precios del wolframio.

Un proyecto de relevancia geopolítica

La importancia estratégica de la mina Sangdong, en Corea del Sur, quedó patente en una ceremonia celebrada el 17 de marzo de 2026. El evento congregó a más de 200 representantes de diversos niveles del gobierno surcoreano y a delegados de Estados Unidos, una presencia inusual que subraya el valor del proyecto más allá de lo puramente minero.

Almonty adquirió este yacimiento en 2015 y desde entonces ha invertido más de 100 millones de dólares estadounidenses en su desarrollo. Esta inversión incluye aproximadamente cuatro kilómetros de túneles subterráneos y una planta de procesamiento moderna. La producción comercial comenzó en diciembre de 2025, y la fase 1 de puesta en marcha formal se activó el 16 de marzo, marcando el paso de la fase de arranque a la producción estructurada.

Capacidad productiva y ventaja competitiva

Las cifras de Sangdong son impresionantes. La planta tiene una capacidad de procesamiento anual de alrededor de 640.000 toneladas de mineral, con el objetivo de producir aproximadamente 2.300 toneladas de concentrado de wolframio cada año. Su ventaja clave reside en la ley del mineral, que promedia un 0,51% de trióxido de wolframio, una concentración que triplica la media global. Se estima que la vida útil de la mina superará los 45 años.

La estrategia de la compañía, denominada "Trinidad Coreana", es integral. No se limita a la extracción; planea desarrollar una planta de óxido de wolframio y explotar un depósito adyacente de molibdeno. El objetivo es claro: capturar más valor en la cadena, pasando de vender concentrado en bruto a realizar procesos de refinación propios.

Además, una expansión de fase 2, planeada para 2027, pretende duplicar la capacidad de procesamiento hasta 1,2 millones de toneladas anuales, lo que elevaría la producción de wolframio a unas 4.600 toneladas. A plena capacidad, Sangdong podría satisfacer cerca del 40% de la demanda mundial de wolframio fuera de China.

Contexto de mercado y diversificación

El momento operativo de Almonty coincide con un viento de cola geopolítico significativo. China, que controla aproximadamente el 88% de la producción global de wolframio, endureció considerablemente sus restricciones a la exportación a finales de 2025. Un análisis de BMO Capital Markets señala que ciertas exportaciones chinas de este metal llegaron a detenerse por completo durante ese periodo. Un futuro veto estadounidense, previsto para 2027, que prohibiría el wolframio chino en aplicaciones de defensa, incrementa aún más la necesidad de proveedores alternativos.

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En línea con esta estrategia de diversificación geográfica, Almonty ha adquirido por 10 millones de dólares un proyecto de wolframio en Montana (EE.UU.), que podría iniciar su producción en la segunda mitad de 2026.

Atracción institucional y comportamiento bursátil

Este impulso operativo no ha pasado desapercibido para los grandes inversores. El número de fondos con posiciones en la compañía aumentó más de un 55% en el último trimestre, hasta alcanzar los 107. Destacan movimientos sustanciales: Van Eck Associates incrementó su participación un 13.294,7%, hasta los 11,24 millones de acciones (un valor cercano a los 99 millones de dólares). Encompass Capital Advisors invirtió unos 25,6 millones de dólares, y Next Century Growth Investors, aproximadamente 16,3 millones. La firma DA Davidson reiteró su recomendación de compra el 6 de marzo.

En el mercado, la acción cerró en XETRA a 16,60 EUR en la última sesión, lo que supone un retroceso del 3,94% desde su apertura en 17,56 EUR. A pesar de este ajuste, la cotización se mantiene muy por encima de sus medias móviles clave: la de 50 días se sitúa en 11,49 EUR y la de 200 días en 6,55 EUR.

La espera del informe definitivo

Todo conduce al 26 de marzo. El próximo informe trimestral de Almonty será el primero en cuantificar el aporte de Sangdong y el beneficio de los precios actuales del wolframio. Los mercados buscan claridad sobre dos métricas fundamentales: los volúmenes de producción reales y los costes unitarios. La ceremonia en Corea del Sur estableció el marco estratégico; ahora, las cifras deben proporcionar la sustancia financiera.

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