Almonty Industries: El despegue operativo de un gigante del wolframio

Con China restringiendo exportaciones y EE.UU. designándolo crítico, la mina Sangdong de Almonty inicia producción para cubrir la demanda global de wolframio.

El suministro global de wolframio atraviesa un momento de redefinición estratégica, y Almonty Industries se posiciona en el centro de este cambio. La compañía canadiense ha iniciado oficialmente la producción comercial en su mina Sangdong, en Corea del Sur, un yacimiento de clase mundial que llega al mercado en el momento más oportuno. Este hito operativo coincide con una drástica restricción de las exportaciones chinas y con la designación del wolframio como material crítico por parte de Estados Unidos.

Un contexto de mercado transformado

El panorama del wolframio ha experimentado una fractura estructural. China, que controla aproximadamente el 82,7% de la producción primaria mundial, impuso licencias de exportación y cuotas de producción más estrictas en febrero de 2025. Este movimiento provocó una caída abrupta de los envíos; según BMO Capital Markets, ciertas exportaciones chinas se detuvieron por completo durante periodos. La consecuencia inmediata fue una escalada sin precedentes en los precios: el Ammonium Parawolframato (APT) pasó de unos 300 dólares estadounidenses por unidad de tonelada métrica (MTU) a principios de 2025 a superar los 1.200 dólares, acercándose recientemente a los 1.800 dólares.

Este shock de oferta se combina con un impulso estratégico desde la demanda. El Departamento de Defensa de EE.UU. ha clasificado el wolframio como un material crítico y, a partir de 2027, prohibirá las importaciones chinas para aplicaciones de defensa. En este escenario, se proyecta que la mina Sangdong podría suministrar en el futuro más del 80% de la producción mundial no china.

Sangdong: Capacidad y potencial en cifras

El inicio de la producción comercial marca la culminación de años de desarrollo. Las plantas de procesamiento, que incluyen etapas de trituración, molienda y flotación, están operando según lo programado, con un arranque reportado como fluido.

Los números del proyecto subrayan su escala:
* Reservas: El yacimiento cuenta con reservas probadas de 7,9 millones de toneladas de mineral, con una ley promedio de 0,47% de óxido de wolframio, equivalente a 3,7 millones de MTU contenidas.
* Fase I: Tiene una capacidad de procesamiento anual de alrededor de 640.000 toneladas de mineral.
* Fase II: Prevista para 2027, ampliará la capacidad hasta 1,2 millones de toneladas anuales.
* Producción máxima: En plena capacidad, Sangdong podría generar anualmente más de 460.000 MTU de wolframio.

Confianza institucional y respaldo financiero

El mercado ha respondido con un notable aumento de la confianza. En el último trimestre, el número de fondos que poseen acciones de Almonty creció más de un 55%, hasta 107. Destacan movimientos institucionales significativos:
* Van ECK Associates incrementó su posición en un asombroso 13.294,7%, llegando a poseer 11,24 millones de acciones valoradas en aproximadamente 99 millones de dólares.
* Encompass Capital Advisors invirtió cerca de 25,6 millones de dólares.
* Next Century Growth Investors destinó alrededor de 16,3 millones de dólares.

Esta confianza se vio reforzada por una sólida recapitalización en 2025, donde Almonty recaudó un total de unos 219,4 millones de dólares. Esto incluyó una oferta pública en Nasdaq en julio, que obtuvo unos 90 millones brutos, y una subsiguiente ampliación de capital que generó 129,4 millones adicionales.

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Revisión alcista por parte de los analistas

El inicio de producción y el entorno de precios han llevado a los analistas a reevaluar al alza sus perspectivas sobre la compañía:
* Couloir Capital elevó su precio objetivo en más de un 150%, desde 7,69 hasta 19,30 dólares canadienses.
* DA Davidson aumentó su objetivo de 12,00 a 18,00 dólares estadounidenses, manteniendo una recomendación de "Compra".
* B. Riley Financial también revisó su objetivo al alza, de 10,00 a 17,00 dólares, igualmente con rating de "Compra".

La presentación de la compañía en la conferencia PDAC de Toronto el 3 de marzo de 2026 sirvió para mostrar este nuevo impulso ante la comunidad inversora.

Un portafolio más amplio y visión geográfica

Almonty no se limita a Sangdong. Su cartera incluye otros activos estratégicos:
* Panasqueira (Portugal): Una mina en producción que genera concentrado de wolframio desde 1896.
* Proyecto de Molibdeno Sangdong: Totalmente permitido, planea iniciar producción a finales de 2026, con una vida útil estimada de 60 años y una producción anual objetivo de unas 5.600 toneladas de molibdeno.
* Proyecto Gentung (Montana, EE.UU.): Adquirido recientemente, es uno de los depósitos de wolframio sin desarrollar más avanzados del país. Cuenta con infraestructura histórica y está programado para comenzar la minería comercial a finales de 2026, con una producción máxima proyectada de unas 140.000 MTU anuales.

Próximos hitos a seguir

La atención se centra ahora en el próximo informe financiero. El 19 de marzo de 2026, Almonty publicará sus resultados trimestrales, el primer informe que reflejará los efectos combinados de los mayores precios del wolframio y el arranque de la producción en Sangdong. El mercado analizará minuciosamente estas cifras para evaluar si la compañía está cumpliendo con las elevadas expectativas.

A corto plazo, el objetivo operativo es lograr el funcionamiento a plena capacidad de la Fase I en Sangdong, mientras se avanza hacia la finalización de la Fase II para 2027. La ejecución en los próximos meses será decisiva para determinar si Almonty capitaliza completamente esta ventana de oportunidad estratégica única.

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