Almonty Industries: El contrato de molibdeno que blinda los ingresos mientras Sangdong se prepara para su primer examen
29.04.2026 - 16:51:24 | boerse-global.de
Almonty Industries ha tejido una red de seguridad financiera que va más allá del wolframio. El nuevo acuerdo de suministro de molibdeno, que entrará en vigor este mismo año, garantiza unos ingresos mínimos anuales de 234 millones de dólares —un piso contractual independiente de la volatilidad del mercado del wolframio. La compañía cerró el ejercicio 2025 con 268 millones de dólares en caja, procedentes de ampliaciones de capital en el Nasdaq, lo que le otorga margen de maniobra para la siguiente fase de crecimiento.
Sangdong supera la primera fase y mira a la ampliación
A finales de marzo de 2026, Almonty completó la primera etapa de puesta en marcha de la mina Sangdong, en Corea del Sur. La instalación procesa 640.000 toneladas de mineral al año y produce alrededor de 2.300 toneladas de concentrado de wolframio. La ley del mineral ronda el 0,51% de trióxido de wolframio —aproximadamente el triple de la media mundial—, lo que proporciona a Almonty un colchón de márgenes incluso si los precios ceden.
Los analistas de DA Davidson esperan que Sangdong alcance plena capacidad comercial durante el segundo trimestre de 2026. La fase 2, prevista para 2027, duplicaría la capacidad de procesamiento hasta 1,2 millones de toneladas anuales. A pleno rendimiento, la mina cubriría cerca del 40% de la demanda mundial de wolframio fuera de China.
El mercado se tensa por las restricciones chinas
El contexto de mercado no podría ser más favorable. El precio del APT —el punto de referencia del parawolframato amónico— saltó de unos 1.944 dólares por tonelada en febrero a aproximadamente 2.526 dólares en abril de 2026. El detonante: Pekín sustituyó a principios de 2025 su sistema de cuotas por un régimen de licencias controlado por el Estado, con solo 15 empresas autorizadas para exportar. Las exportaciones de APT se desplomaron de 782 toneladas en 2024 a 243 toneladas en los primeros once meses de 2025, y a principios de 2026 rozaban el cero.
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Los cuellos de botella ya alcanzan a la industria de semiconductores. Proveedores japoneses han alertado a Samsung y SK Hynix de que sus existencias de hexafluoruro de wolframio —esencial para la producción de chips 3D NAND— podrían agotarse este mismo verano. No existe un sustituto práctico. Los analistas de BMO prevén un nuevo déficit de oferta para 2026.
El paraguas de Washington y el proyecto Gentung
A partir del 1 de enero de 2027, los contratistas de defensa estadounidenses deberán adquirir wolframio exclusivamente de proveedores no chinos. Los minerales y concentrados de Almonty están expresamente excluidos de los nuevos aranceles recíprocos de Estados Unidos. La compañía mantiene un contrato de suministro a largo plazo con Global Tungsten & Powders, un procesador clave con sede en Pensilvania.
El proyecto Gentung, en Montana, podría estar listo para producción en la segunda mitad de 2026. Sería la primera producción nacional de wolframio en Estados Unidos en más de una década.
Calendario: informe trimestral, junta y decisión sobre el reverse split
El número de fondos institucionales que mantienen posiciones en Almonty saltó un 55%, hasta 107. Tres casas de análisis otorgan de media una calificación de "Strong Buy". Texas Capital inició cobertura el 17 de abril con un precio objetivo de 25 dólares; B. Riley Financial y DA Davidson fijaron objetivos de 23 y 25 dólares respectivamente en marzo.
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La cotización ronda los 27,71 dólares canadienses —un 130% por encima del nivel de inicio de año, aunque un 13,6% por debajo del máximo de 52 semanas alcanzado el 17 de abril. La volatilidad anualizada supera el 100%.
El informe trimestral de mayo ofrecerá los primeros datos concretos de producción de la fase de arranque de Sangdong. El 8 de junio, la junta general de accionistas —donde el mercado espera novedades sobre la fase 2 y la integración de las actividades en EE.UU.—. Pero antes, el consejo debe decidir hoy si ejecuta el agrupamiento de acciones (reverse split) de hasta cinco a uno que los accionistas ya han aprobado, o si lo descarta definitivamente.
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