Almonty Industries: Consenso alcista entre analistas tras una semana clave

Cuatro firmas suben su objetivo para Almonty Industries tras publicar resultados con ingresos al 13% y la inauguración de su mina clave en Corea del Sur, a pesar del aumento de costes.

La acción de Almonty Industries protagonizó una semana de noticias contrapuestas que culminó con un movimiento unánime por parte de los analistas. El viernes 20 de marzo, cuatro firmas de investigación elevaron simultáneamente sus objetivos de precio para la compañía minera. Este consenso alcista surgió tras un período de apenas 48 horas cargado de anuncios corporativos: la publicación de los resultados anuales y la inauguración oficial de la mina de Sangdong, en Corea del Sur. Paradójicamente, la cotización había registrado una caída cercana al 14% en la sesión previa, un movimiento que encuentra su explicación al examinar los detalles financieros.

Un frente común de recomendaciones

El impulso analítico fue generalizado. B. Riley revisó al alza su precio objetivo, llevándolo de 17 a 23 dólares estadounidenses. Oppenheimer lo ajustó desde 16 hasta 19 dólares, mientras que Alliance Global lo incrementó de 14 a 19,25 dólares. En la misma línea, D.A. Davidson emitió una nueva recomendación de compra para el valor. El catalizador de esta revalorización fue la confluencia de dos hitos fundamentales: los datos financieros del ejercicio y la finalización de la Fase 1 del proyecto Sangdong.

Resultados: Ingresos al alza, pero con sombras en costes

En el ejercicio fiscal 2025, Almonty reportó un incremento del 13% en sus ingresos, que alcanzaron los 32,5 millones de dólares. Este crecimiento fue impulsado por una escalada sin precedentes en el precio del wolframio. El precio spot promedio de la APT (paratungstato de amonio) en los últimos doce meses se disparó un 534%, situándose en 2.250 dólares por MTU. Solo en el cuarto trimestre, la facturación creció un 39%, hasta los 8,7 millones de dólares, aunque hay que señalar que 3,1 millones de dólares correspondientes a envíos se pospusieron contablemente al primer trimestre de 2026.

Sin embargo, la otra cara de la moneda fueron los costes. Los gastos generales y administrativos se multiplicaron en el año completo, pasando de 6,2 a 20,5 millones de dólares. En el último trimestre, este rubro experimentó un salto aún más pronunciado, de 1,8 a 9,4 millones de dólares. Este deterioro en la eficiencia operativa es, con alta probabilidad, lo que provocó la venta masiva y la consiguiente caída del precio de la acción el jueves, ya que los inversores se centraron inicialmente en esta dinámica de costes por encima de los logros estratégicos.

Avance estratégico: Sangdong operativa y un proyecto en EE.UU.

El 17 de marzo se celebró la ceremonia oficial de puesta en marcha de la mina de wolframio de Sangdong, ubicada en la provincia de Gangwon, con la asistencia de más de 200 representantes gubernamentales surcoreanos y personal de la embajada de Estados Unidos en Seúl. La Fase 1, ya operativa, tiene una capacidad de procesamiento de aproximadamente 640.000 toneladas de mineral anuales, con una producción esperada de 2.300 toneladas de concentrado de wolframio al año.

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Está previsto que la Fase 2 entre en funcionamiento en 2027, duplicando la capacidad hasta 1,2 millones de toneladas. A pleno rendimiento, Sangdong podría abastecer cerca del 40% de la demanda mundial de wolframio fuera de China. Este dato es estratégicamente crucial, dado que China controla actualmente alrededor del 88% de la producción global y, a partir de 2027, los contratos de defensa de EE.UU. prohibirán el uso de wolframio originario de China, Rusia o Corea del Norte.

Complementando este activo, Almonty ha adquirido el proyecto de wolframio Gentung, en el estado de Montana (EE.UU.). El objetivo es alcanzar la preparación para la producción en la segunda mitad de 2026, con una capacidad anual proyectada de unas 140.000 unidades métricas.

Los próximos trimestres serán determinantes para discernir si el fuerte incremento en los costes operativos es de naturaleza estructural o simplemente responde a los gastos iniciales asociados al arranque de Sangdong. Esta distinción marcará la diferencia entre una historia de crecimiento sólida y una inversión decepcionante.

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