Almonty: el wolframio fluye en Sangdong, pero la acción se desploma por el lastre de la deuda convertible
Veröffentlicht: 10.07.2026 um 16:02 Uhr, Redaktion boerse-global.de
Mientras la mina coreana Sangdong comienza a generar ingresos reales, el mercado castiga al valor con nuevos mínimos. La cotización de Almonty Industries ha caído a 14,30 dólares en la sesión del miércoles, un suelo intradía que extiende el descenso iniciado en abril, cuando el título superaba los 20 dólares y llegó a rozar los 24 —su techo anual—. Ahora se mueve en una banda entre 14 y 16 dólares, lejos de los picos de primavera, a pesar de que la compañía acaba de cruzar un hito largamente esperado.
Sangdong en marcha: 68 millones en bruto para empezar
Desde el 1 de julio de 2026, las instalaciones de Sangdong procesan mineral de wolframio. La empresa utiliza un lote inicial de 139.700 toneladas de material con una ley media de trióxido de wolframio del 0,25%, cuyo valor bruto el management cifra en unos 68 millones de dólares. Esa cantidad garantiza una carga de trabajo de algo más de dos meses, mientras la mina transita de la fase de desarrollo a la producción comercial de concentrado vendible.
El momento no podría ser más favorable. Los precios del wolframio se sitúan en máximos de doce años, y la demanda occidental se ha disparado ante la escasez que el Pentágono ya ha advertido. China controla más del 80% de la extracción mundial y cerca del 90% del procesamiento, lo que convierte a Sangdong en la principal alternativa para los países que buscan reducir su dependencia del gigante asiático. Lewis Black, consejero delegado, califica el arranque como un hito para la seguridad de suministro de Occidente.
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El freno bursátil: 700 millones en convertibles y reajustes de índices
Pero en Bolsa la historia es otra. A pesar del avance operativo, la acción acumula un descenso semanal de casi el 9% —cerró el jueves a 21,03 dólares canadienses—, aunque en el año mantiene una revalorización del 75%. La capitalización bursátil asciende a 3.780 millones de euros, y el índice de fuerza relativa (RSI) ronda los 36,3 puntos, cerca del territorio de sobreventa.
El principal lastre proviene de la emisión de un bono convertible por 700 millones de dólares realizada en junio. La operación refuerza el balance, pero despierta el temor a una dilución de los accionistas actuales. A ello se suma la presión técnica derivada de los reajustes de cartera tras la inclusión de Almonty en los índices Russell 1000 y Russell 3000, efectiva desde el 29 de junio. Dos factores ajenos al negocio que explican la paradoja: una mina que entrega resultados récord frente a un valor que cae a mínimos.
Los analistas ven un 65% de potencial
Pese a la turbulencia, las firmas de análisis mantienen una visión positiva. Un banco de inversión canadiense reitera su recomendación de compra con un precio objetivo de 25 dólares canadienses, mientras que el consenso sitúa la valoración en torno a los 19,88 dólares estadounidenses. En Wall Street, el potencial alcista estimado supera el 65%, siempre que la rampa de producción en Sangdong transcurra sin contratiempos.
El foco se desplaza ahora hacia la estabilización del proceso. El riesgo de desarrollo ya se ha resuelto, pero persisten los desafíos propios de cualquier puesta en marcha industrial: escalar la capacidad de forma eficiente hasta alcanzar el régimen comercial. Los resultados del tercer trimestre, previstos para agosto, serán la primera prueba tangible de si el concentrado de wolframio se traduce en ingresos visibles y de cómo afecta el bono convertible al balance. Hasta entonces, la cotización baila al son de la incertidumbre financiera, mientras la mina coreana ruge con fuerza.
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