Almonty: El wolframio en máximos históricos mientras Sangdong inicia su andadura comercial
30.04.2026 - 13:10:37 | boerse-global.de
El mercado del wolframio vive un momento sin precedentes. El miércoles, el precio de referencia del paratungstato amónico en Rotterdam alcanzó los 3.280 dólares por unidad tonelada, un récord absoluto que refleja la tensión entre una oferta menguante y una demanda que no da tregua. En este escenario de escasez, Almonty Industries ha dado el salto de desarrollador a productor global.
Sangdong ya produce
La joya de la corona de la compañía, la mina de Sangdong en Corea del Sur, ha completado su primera fase de puesta en marcha y opera ya en régimen comercial. La instalación tiene capacidad para procesar unas 640.000 toneladas de mineral al año. Para el ejercicio en curso, la dirección prevé una producción de 2.300 toneladas de concentrado de wolframio, una cifra que aspira a duplicar de cara a 2027.
El mineral de Sangdong presenta una ley media de alrededor del 0,51% de trióxido de wolframio, aproximadamente el triple que la media mundial. Eso convierte a este yacimiento en uno de los más ricos del planeta. A plena capacidad, se espera que cubra el 40% de la demanda mundial de wolframio fuera de China. Y no es un espejismo a corto plazo: las reservas garantizan más de 45 años de actividad.
El primer examen real llegará en mayo, cuando la compañía publique su informe trimestral con los primeros datos de producción verificables. Será entonces cuando el mercado pueda contrastar las proyecciones con la realidad operativa. Los analistas de DA Davidson estiman que la capacidad comercial plena se alcanzará en el segundo trimestre de 2026.
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La geopolítica juega a favor
La administración estadounidense ha declarado oficialmente el control chino sobre los minerales críticos como una amenaza para la seguridad nacional. Y no es para menos: los controles a la exportación impuestos por Pekín han reducido las existencias occidentales de wolframio a niveles críticamente bajos. Los precios de transformación se han disparado de unos 300 a más de 1.775 dólares por tonelada métrica en apenas un año.
El impacto en la industria de semiconductores es especialmente alarmante. Proveedores japoneses han advertido a Samsung y SK Hynix de que sus reservas de hexafluoruro de wolframio —un material indispensable para la fabricación de chips 3D NAND— podrían agotarse este mismo verano. Los chips modernos requieren el metal para hasta 200 capas. Sin suministro, la producción se detiene.
A partir del 1 de enero de 2027, las empresas armamentísticas estadounidenses estarán obligadas a adquirir wolframio exclusivamente de proveedores no chinos. Almonty ya tiene la partida ganada en ese frente: mantiene un contrato de suministro a largo plazo con Global Tungsten & Powders en Pensilvania, y los concentrados de wolframio están explícitamente exentos de los nuevos aranceles estadounidenses. Casi la mitad de la producción está ya reservada para compradores norteamericanos.
Caja llena y movimiento en el accionariado
La compañía cerró 2025 con más de 268 millones de dólares en efectivo, procedentes principalmente de su salida a bolsa en el Nasdaq y de una ampliación de capital posterior. Los ingresos alcanzaron los 32,5 millones de dólares el año pasado. Las pérdidas netas de casi 162 millones de dólares responden a un efecto puramente contable: la revalorización de la acción obligó a ajustar el valor de ciertos pasivos, sin impacto en el flujo de caja operativo.
En el frente accionarial, la Deutsche Rohstoff AG, inversor de largo recorrido, ha reducido su participación al 4,9%. La firma de Mannheim ha aprovechado el espectacular repunte del valor en los últimos meses para tomar beneficios. Todavía conserva unas 14 millones de acciones.
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El dilema del contrasplit
Hoy, 30 de abril, expira el plazo para que el consejo de administración decida si ejecuta el contrasplit —en una proporción de hasta cinco acciones antiguas por una nueva— que los accionistas ya han aprobado. La decisión se conocerá en la junta general del 8 de junio, donde también se someterá a votación la expansión de la fase 2.
La acción acumula una subida de aproximadamente el 660% en los últimos doce meses y cotiza en torno a los 27,71 dólares canadienses. Sin embargo, en la última semana ha cedido un 13%, señal de que algunos inversores están recogiendo beneficios antes de que lleguen los primeros datos de producción reales.
El próximo hito: Montana
La estrategia de Almonty no se detiene en Corea. En abril, la compañía trasladó su sede social a Montana, acercándose así a la industria armamentística y a los clientes industriales estadounidenses. El siguiente gran hito está previsto para el segundo semestre de 2026, cuando el proyecto Gentung en Montana debería comenzar a producir. Si todo sale según lo previsto, Almonty se habrá convertido para entonces en el proveedor occidental de wolframio de referencia, justo cuando el mundo más lo necesita.
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