Almonty: el salto a productor se consolida con flujo de caja récord y Sangdong en el horizonte
17.05.2026 - 16:31:21 | boerse-global.de
El productor de wolframio Almonty ha dado un giro estratégico en su primer trimestre fiscal, pasando de ser un proyecto de desarrollo a un negocio que genera caja desde la operación. La compañía reportó un flujo de caja operativo de 9,7 millones de dólares canadienses (CAD) entre enero y marzo de 2026, frente al drenaje de 4,4 millones CAD del mismo período del año anterior. Este cambio de signo, sumado a unos ingresos que más que triplicaron las previsiones del mercado, sitúa a Almonty en una nueva fase: la de demostrar que la minería de wolframio puede ser rentable incluso mientras escala su joya surcoreana, Sangdong.
Ingresos que pulverizan estimaciones
Los ingresos trimestrales alcanzaron los 25,4 millones CAD, muy por encima de los 7,9 millones CAD del primer trimestre de 2025 y, sobre todo, de los 15,44 millones CAD que esperaban los analistas. La mina Panasqueira, en Portugal, ha sido el motor principal: una producción más estable que en ejercicios anteriores, combinada con un precio spot favorable del wolframio (APT), impulsó las cuentas. El beneficio procedente de la operación minera llegó a 13,0 millones CAD, aunque los costes de producción también subieron hasta los 11,8 millones CAD —frente a 6,6 millones CAD en 2025—, lo que deja en el aire la sostenibilidad de los márgenes a futuro.
De pérdidas a un horizonte más despejado
A pesar de la mejora operativa, Almonty aún no es rentable en términos netos. La pérdida neta se redujo a 5,26 millones CAD, mientras que por acción desde actividades continuadas fue de 0,02 CAD negativos. Sin embargo, la liquidez da margen para los próximos pasos: 259,9 millones CAD en efectivo y un capital circulante de 169,5 millones CAD al cierre de marzo. La compañía cuenta con colchón suficiente para culminar el ramp-up de Sangdong sin apuros financieros.
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Sangdong avanza a doble ritmo
La gran apuesta estratégica es Sangdong, en Corea del Sur. En marzo de 2026 se celebró la ceremonia de puesta en marcha formal de la primera fase, que marca el fin del desarrollo y el inicio del camino hacia la producción comercial. La planta ya está diseñada para procesar alrededor de 640.000 toneladas de mineral al año, y la segunda fase —prevista para 2027— duplicará esa capacidad hasta 1,2 millones de toneladas anuales. El wolframio es un mineral crítico para defensa, industria y alta tecnología, y tener una fuente fuera de China añade un valor geopolítico que va más allá de la mera expansión minera.
Analista sube el listón y nuevo fichaje de lujo
La confianza del mercado la refleja la última nota de Sphene Capital, que el 15 de mayo de 2026 reiteró su recomendación de compra y elevó el precio objetivo de 20,10 a 37,40 CAD. La firma valora el conjunto de activos —Sangdong, Panasqueira, Gentung y Los Santos— y aplica un descuento al proyecto Valtreixal. Para que la valoración se materialice, Almonty debe cumplir con la escalada prometida. En esa línea, la compañía ha fichado a Jorge Beristain, ex Deutsche Bank, como nuevo director financiero a partir del 1 de junio de 2026, un movimiento que refuerza el perfil institucional.
La acción corrige tras una racha histórica
Pese al torrente de buenas noticias, la cotización no termina de consolidar los máximos. El viernes, la acción cerró a 24,02 CAD, con un descenso diario del 4,68% y una caída semanal del 10,64%. El retroceso parece una digestión lógica después de una revalorización del 99,67% en lo que va de año y del 545,70% en los últimos doce meses. La paciencia del inversor se pone a prueba: si Sangdong arranca comercialmente sin contratiempos y Panasqueira mantiene el ritmo, el flujo de caja positivo ganará consistencia. Hasta entonces, la acción seguirá sensible a cualquier rumor sobre retrasos en la producción.
Al mismo tiempo, Almonty avanza en su reubicación corporativa de Toronto a Dillon, Montana, buscando una mayor cercanía con los clientes estadounidenses de defensa e industria. Este cambio de domicilio encaja con su posicionamiento como proveedor estratégico de wolframio en un contexto de tensiones en las cadenas de suministro. La próxima semana, el foco estará en los progresos de Sangdong y en las primeras señales bajo la nueva dirección financiera.
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