Almonty: el nuevo director financiero aterriza en plena ofensiva productiva y estadounidense
21.05.2026 - 19:22:40 | boerse-global.de
El próximo 1 de junio, Jorge Beristain asumirá la dirección financiera de Almonty Industries, justo cuando la minera canadiense ha empezado a hacer números gruesos con su proyecto estrella en Corea del Sur. El relevo de Brian Fox, que abandonó el cargo a principios de mayo, no es un cambio menor: Beristain llega en el momento en que la compañía deja atrás su etapa de desarrollo para convertirse en un productor a gran escala. Y lo hace con una mudanza ya consumada: el 13 de abril la sede se trasladó de Toronto a Dillon, Montana, un movimiento que el consejero delegado, Lewis Black, defendió el 14 de mayo como parte de una estrategia para alinear los intereses de Almonty con la industria tecnológica y de defensa estadounidense.
En este contexto de reubicación, la minera ha contratado a American Defense International para reforzar su posición como proveedor occidental de wolframio, un mineral crítico cuya dependencia de China —casi el 88% del suministro global— está siendo cuestionada tanto desde Washington como desde Seúl. La jugada no es solo geopolítica: los primeros datos de producción de la mina Sangdong, publicados hoy, demuestran que el plan ya está en marcha.
Ingresos que se disparan y un déficit puramente contable
El primer trimestre de 2026 arrojó unas cifras que reflejan el viento de cola del wolframio. Los ingresos alcanzaron los 25,4 millones de dólares, un 221% más que en el mismo periodo del año anterior, impulsados por el fuerte repunte del precio del wolframio y por la contribución de la mina Panasqueira, en Portugal. El EBITDA ajustado se situó en 6,1 millones de dólares, frente a las pérdidas del trimestre precedente, y el flujo de caja operativo giró a positivo con 9,7 millones.
A pesar de todo, la compañía registró una pérdida neta de 5,3 millones de dólares. El motivo: un ajuste contable no dinerario de 8,4 millones derivado de la revalorización de derivados y warrants, provocada precisamente por el fuerte avance de la cotización. La caja, sin embargo, es el verdadero colchón: 259,9 millones de dólares al cierre de marzo, con un capital circulante de 169,5 millones. Esa liquidez se alimentó de dos operaciones previas: la salida a bolsa en Estados Unidos en julio de 2025, que reportó unos 90 millones, y una ampliación de capital en diciembre del mismo año por 129,4 millones.
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El mercado del wolframio, al rojo vivo
El telón de fondo es un mercado de wolframio que ha estallado. El precio del paratungstato amónico (APT) pasó de unos 900 dólares por unidad métrica a más de 3.000, un incremento superior al 230%. El detonante fue el cambio de sistema en China, que sustituyó las cuotas de exportación por un régimen de licencias que solo autoriza a 15 empresas estatales, paralizando de facto los envíos a principios de 2026.
Las consecuencias llegan hasta la fabricación de semiconductores. Fabricantes japoneses que suponen un cuarto del mercado global de hexafluoruro de wolframio —material esencial para los chips 3D NAND— han advertido a Samsung y SK Hynix de que sus inventarios podrían agotarse para mediados de año. Y a partir de enero de 2027, las empresas de defensa estadounidenses tienen prohibido emplear wolframio de origen chino. En ese caldo de cultivo, Sangdong emerge con una ley media de 0,51% de trióxido de wolframio, tres veces superior a la media mundial.
Sangdong ya produce y tiene un plan B de molibdeno
La mina coreana completó la puesta en marcha de la Fase 1 en marzo de 2026, tras más de tres décadas paralizada. En plena capacidad, procesará 640.000 toneladas de mineral al año, lo que se traduce en unas 2.300 toneladas de concentrado de wolframio. Los analistas de DA Davidson creen que la capacidad nominal se alcanzará en el segundo trimestre de 2026, es decir, en las próximas semanas.
A solo 150 metros del yacimiento de wolframio, Almonty ha desarrollado un proyecto secundario de molibdeno. La compañía ha firmado un acuerdo exclusivo de suministro con SeAH M&S, el mayor procesador surcoreano, que garantiza la compra del 100% de la producción con un ingreso mínimo anual de 234 millones de dólares. La producción arrancará a finales de 2026 y la vida útil estimada de la mina es de 60 años.
La ampliación se decide el 9 de junio y EE.UU. espera su propio proyecto
El calendario tiene dos citas clavadas. El 9 de junio, los accionistas votarán en la junta general de Toronto si autorizan la Fase 2 de Sangdong. De salir adelante, la capacidad de procesamiento se duplicaría hasta 1,2 millones de toneladas anuales para 2027, lo que bastaría para cubrir cerca del 40% de la demanda mundial de wolframio fuera de China.
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En paralelo, Almonty avanza en Estados Unidos con el proyecto Gentung-Browns Lake, en Montana, donde prevé alcanzar la capacidad productiva en el segundo semestre de 2026. El objetivo es acercar aún más la cadena de suministro occidental a los compradores estadounidenses. En Portugal, Panasqueira también elevará su producción hasta las 124.000 MTU.
Este martes, las acciones de Almonty cotizaban en Toronto a 24,91 dólares canadienses, con un avance del 2,68%. El debut de Beristain como CFO el 1 de junio, seguido de la votación sobre Sangdong apenas ocho días después, marcarán el ritmo de una compañía que ya no es solo una promesa, sino un productor con caja, contratos y una narrativa geopolítica impecable.
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