Almonty: El impulso definitivo de un actor clave en el mercado del wolframio
05.03.2026 - 13:03:35 | boerse-global.de
La reconfiguración del mercado de materias primas críticas está catapultando a empresas como Almonty a un primer plano. Una combinación de factores estructurales, avances operativos y un renovado apetito institucional están redefiniendo su valoración. Este es el análisis detallado de los pilares que sustentan este cambio.
Un contexto de mercado sin precedentes
El elemento más transformador proviene del lado de la oferta. China, que según los informes controla entre el 75% y el 80% de la producción mundial, endureció significativamente sus restricciones a la exportación de wolframio a finales de 2025. Analistas de BMO Capital Markets señalaron que ciertas exportaciones chinas se detuvieron por completo durante un periodo. Este estrangulamiento, unido a una demanda robusta, provocó un aumento del precio del wolframio de más del 160% en 2025, una tendencia alcista que se mantuvo en las primeras semanas de 2026.
Lewis Black, Consejero Delegado de Almonty, ha subrayado que se trata de una "escasez de oferta real y legítima". Según sus declaraciones, el wolframio se comporta con una independencia de precios no vista en décadas, y los clientes están aceptando actualmente estos costes más elevados.
Sangdong: La transición a la producción activa
El proyecto estrella de la compañía en Corea del Sur ha dado un paso crucial. Almonty anunció la llegada del primer camión de mineral al área de acopio ROM (Run-of-Mine) de la mina Sangdong, marcando formalmente la transición de la fase de desarrollo a la de operación minera activa. Este es el último hito antes del inicio de la producción comercial.
Ubicada en la provincia de Gangwon, esta mina está considerada una de las mayores reservas de wolframio del mundo, con una ley de mineral de alta calidad. Las reservas se estiman en 7,9 millones de toneladas con un promedio de 0,47% de óxido de wolframio (WO?), lo que equivale a 3,7 millones de Metric Ton Units (MTUs) contenidas.
La estrategia de producción es escalonada: una primera fase procesará aproximadamente 640.000 toneladas de mineral anuales, ampliables a 1,2 millones en una segunda fase. A plena capacidad, Sangdong podría suministrar más del 80% de la producción global de wolframio fuera de China. Este dato es fundamental en un contexto de prohibiciones de compra en el sector de defensa de EE.UU. y de las restricciones chinas.
Black también esbozó la visión de la "Trinidad Coreana": la integración de la mina Sangdong, una planta planeada de procesamiento de óxido de wolframio y el desarrollo de un depósito de molibdeno para crear una cadena de valor completa. El proyecto de molibdeno de Sangdong, ya totalmente permitido, tiene como objetivo comenzar la producción a finales de 2026, con una capacidad máxima de unas 5.600 toneladas anuales y una vida útil estimada de la mina de 60 años.
El respaldo analístico e institucional se intensifica
El consenso en Wall Street ha girado notablemente. Varias firmas han revisado al alza sus valoraciones:
* Couloir Capital elevó su valor razonable de 7,69 a 19,30 CAD (un incremento superior al 150%), citando supuestos de precios del wolframio más altos a largo plazo y un desequilibrio persistente entre oferta y demanda.
* DA Davidson aumentó su precio objetivo de 12 a 18 dólares estadounidenses, con una recomendación de "Compra".
* B. Riley Financial lo subió de 10 a 17 dólares, también con "Compra".
* Oppenheimer inició la cobertura con una recomendación "Compra" en febrero de 2026.
Este optimismo se refleja en el capital institucional. El interés de los fondos se ha disparado:
* VanEck incrementó su posición en un 13.294,7% en el cuarto trimestre, manteniendo después 11.239.482 acciones por un valor de unos 99 millones de dólares.
* Encompass Capital Advisors informó de una nueva posición valorada en 25,62 millones de dólares.
* Next Century Growth Investors reportó otra nueva posición por 16,35 millones de dólares.
* El número de fondos con posiciones creció más de un 55% en el último trimestre, hasta 107.
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La actividad bursátil ha sido volátil y alcista. En una sesión reciente, la acción subió un 11,3% intradía, tocando un máximo de 20,63 dólares. El volumen negociado superó los 4,8 millones de acciones. Previamente, la acción había alcanzado un nuevo máximo anual de 52 semanas en 23,67 CAD. A 3 de marzo, la cotización era de 19,35 dólares, con una ganancia semanal del 16,71% y una capitalización de mercado de aproximadamente 4.350 millones de dólares.
Expansión estratégica en Occidente
La estrategia de Almonty es multi-continental. En Estados Unidos, adquirió el 100% del proyecto de wolframio Gentung-Browns Lake en Montana, un activo avanzado pero sin desarrollar que busca fortalecer la cadena de suministro doméstica. El objetivo es alcanzar la preparación para la producción en la segunda mitad de 2026, con un potencial de output futuro estimado en 140.000 MTUs.
En Europa, concretamente en la mina Panasqueira de Portugal, la compañía inició un extenso programa de perforación. Su propósito es definir la planificación minera para un nuevo nivel de producción, evaluando posibles aumentos en la producción anual y una extensión de la vida útil de la operación.
Para financiar este crecimiento, Almonty completó con éxito una ampliación de capital, incluyendo el ejercicio total de la opción de sobreasignación, que generó unos ingresos brutos de 129.375.000 dólares.
Próximos catalizadores a la vista
La atención se centra ahora en dos eventos inmediatos. El 19 de marzo, Almonty publicará sus resultados trimestrales, un examen clave que proporcionará por primera vez datos financieros concretos sobre el impacto combinado de los altos precios del wolframio y el arranque operativo en Sangdong. Además, la empresa presentó sus planes actualizados en la conferencia PDAC 2026 en Toronto el 3 de marzo.
El factor decisivo para la trayectoria futura de la acción será, según se desprende del análisis, la ejecución operativa durante 2026. La capacidad de la compañía para lograr un aumento de producción sin problemas y alcanzar los volúmenes objetivo en Sangdong marcará el ritmo de los próximos capítulos.
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