Almonty cruza el umbral de productor en Sangdong mientras el mercado digiere el megacontrato y la volatilidad
Veröffentlicht: 15.07.2026 um 12:44 Uhr, Redaktion boerse-global.de
El wolframio se ha convertido en uno de los metales críticos más codiciados de 2025, y Almonty Industries está en el centro de esa tormenta. La compañía acaba de cerrar una ampliación histórica de su acuerdo de suministro con Global Tungsten & Powders (GTP), miembro del grupo austriaco Plansee, pero el comportamiento de su acción refleja una realidad más compleja: el mercado premia los fundamentales sin dejar de castigar la incertidumbre.
El contrato ampliado cubre ahora 21 años, un 40% más de plazo que el anterior, y eleva el volumen comprometido hasta 4,41 millones de MTU (unidades métricas de tungsteno). Las condiciones de precio mejoran un 6,3% por MTU, lo que añade al menos 30 millones de dólares anuales al valor del acuerdo. A precios actuales, Almonty prevé unos ingresos totales de 490 millones de dólares durante toda la vigencia, equivalentes a cerca del 90% de la producción de la Fase I de la mina Sangdong, en Corea del Sur.
El anuncio no llegó en vacío. El 1 de julio, la compañía puso en marcha la planta de procesamiento de Sangdong y comenzó el ramp-up hacia la capacidad total de la primera fase. La mina transita así de la etapa de desarrollo a la producción comercial, un hito que los inversores llevaban meses esperando.
Sin embargo, la reacción bursátil fue contenida. La acción subió un 5,04% tras la noticia, hasta los 22,31 dólares canadienses, pero todavía cotiza un 33% por debajo de su máximo de 52 semanas (33,35 CAD, alcanzado a mediados de abril). La media móvil de 50 días, en 25,12 CAD, también queda por encima, señal de que el título no ha recuperado el impulso previo.
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A este cuadro se suma una volatilidad extrema en las últimas jornadas. Según datos del mercado estadounidense, el 14 de julio la acción osciló entre 15,39 y 16,13 dólares estadounidenses, cerrando en 15,99 USD. Días antes, sufrió una caída intradía del 9,6% para luego recuperarse, un comportamiento que los analistas atribuyen a la doble lectura que hacen los inversores: por un lado, el prometedor perfil de ingresos; por otro, una valoración que ya descuenta gran parte del crecimiento futuro.
Los analistas mantienen la confianza pese a la prima
El consenso de los analistas sigue siendo claramente alcista. El 10 de julio, DA Davidson elevó su precio objetivo de 25 a 33 dólares estadounidenses, mientras que Bank of America Securities reafirmó su recomendación de compra el día anterior. Zacks Investment Research otorga a Almonty un ránking #2 (Comprar) y destaca que la estimación de beneficio anual ha subido un 2,2% en el último trimestre.
Aun así, la valoración genera debate. Con una rentabilidad acumulada del 70,4% en lo que va de 2025 —frente al 5,6% de media del sector de materiales básicos—, Almonty cotiza con una prima que algunos consideran justificada solo si el ramp-up de Sangdong cumple los plazos y los precios del wolframio se mantienen elevados. El precio del concentrado de wolframio ha pasado de unos 900 dólares por MTU a principios de año a más de 3.100 dólares, impulsado por la escasez global y la creciente desconexión de las cadenas de suministro occidentales respecto a China.
Más visibilidad institucional y músculo financiero
A finales de junio, la inclusión de Almonty en los índices Russell 1000 y Russell 3000 le dio un espaldarazo institucional. La medida aumenta la exposición a fondos indexados y podría reducir la volatilidad a medio plazo, aunque de momento los movimientos bruscos persisten.
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La compañía también reforzó su balance con un programa de obligaciones convertibles de hasta 700 millones de dólares canadienses, con posibilidad de ampliación. En los últimos doce meses, los ingresos alcanzaron los 295,53 millones de dólares canadienses, con un crecimiento interanual del 27% y un margen de rentabilidad ya positivo.
La prueba de fuego está en la ejecución
El mercado ha descontado gran parte del potencial de Sangdong antes de que la mina demuestre su capacidad real de producción. Los próximos trimestres serán decisivos: si el ramp-up avanza según lo previsto, el precio objetivo de 33 dólares estadounidenses podría quedar alcanzable; si surgen retrasos o sobrecostes, la prima de valoración se convertirá en un lastre. La historia de Almonty ya no es de promesas, sino de entregas. Y el mercado, por ahora, observa con atención pero sin entregarse del todo.
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