Almonty completa su metamorfosis: producción en Sangdong, flujo de caja positivo y un nuevo fichaje de Wall Street
13.05.2026 - 07:22:02 | boerse-global.de
La estrategia occidental de independencia del wolframio chino tiene un abanderado claro: Almonty Industries. La compañía canadiense ha ejecutado en cuestión de semanas tres movimientos que la sitúan en una posición inédita: el arranque comercial de su mina estrella en Corea del Sur, un giro radical en sus cuentas y la incorporación de un veterano de la banca de inversión como director financiero. El mercado ya lo ha descontado: la acción acumula una revalorización del 152% en 2026.
Sangdong ya genera caja
El primer trimestre del ejercicio confirmó el cambio de ciclo. Los ingresos se dispararon un 221% interanual hasta los 25,4 millones de dólares, impulsados por los precios récord del wolframio (APT) y el rendimiento sostenido de la mina Panasqueira en Portugal. Por primera vez en años, el flujo de caja operativo fue positivo: 9,7 millones de dólares, frente a los -4,4 millones del mismo periodo de 2025. El EBITDA ajustado también viró a positivo, con 6,1 millones.
La partida de gastos no monetarios lastró el resultado neto, que arrojó una pérdida de 5,3 millones (muy inferior a los 34,6 millones del año anterior) debido a revaluaciones por 8,4 millones ligadas al rally de la acción. La caja al cierre del trimestre alcanzó los 259,9 millones de dólares y el capital circulante, 169,5 millones.
El nuevo director financiero: un banquero con experiencia en metales
El 1 de junio tomará las riendas financieras Jorge Beristain, que llega desde Ryerson Holding Corp, un distribuidor de metal neoyorquino con cerca de 5.000 millones de dólares de facturación anual, donde contribuyó a duplicar la capitalización bursátil. Antes dirigió el equipo de análisis de metales y minería para América en Deutsche Bank Securities como managing director. Sustituye a Brian Fox, que ya ha abandonado la compañía; hasta la incorporación de Beristain, el director de desarrollo Guillaume de Lamaziere asume las funciones de CFO interino.
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El despliegue surcoreano y la «Trinidad Coreana»
Sangdong —cuya producción comercial arrancó oficialmente el 17 de marzo— procesa 640.000 toneladas de mineral al año en su fase 1. La siguiente etapa, prevista para 2027, duplicará esa capacidad hasta 1,2 millones de toneladas. A esto se suma una planta de óxido de wolframio y el yacimiento vecino de molibdeno. El conjunto forma la denominada «Trinidad Coreana», una cadena de valor completamente integrada para minerales estratégicos.
El contexto geopolítico aporta urgencia al proyecto. Estados Unidos carece de producción propia de wolframio desde 2015, a pesar de que el metal figura en la lista de materias primas críticas. A partir de 2027, las nuevas reglas de contratación pública excluirían el wolframio procedente de China, Rusia y Corea del Norte en el ámbito de la defensa. Almonty se postula como el sustituto natural.
La hoja de ruta del CEO en las conferencias
El consejero delegado, Lewis Black, ha multiplicado su presencia institucional. Hoy participa en el panel sobre wolframio de la conferencia BofA Global Metals, Mining & Steel en Miami, centrado en defensa y semiconductores. Mañana pronuncia un discurso principal en el Critical Minerals Forum de Toronto con el título «No Team, no Tungsten, no Time: Mining's Human Capital Crisis». Para finales de junio o principios de julio, la compañía prevé invitar a accionistas canadienses que mantengan sus títulos al menos tres años a visitar Sangdong.
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Analistas y cotización
D.A. Davidson reitera su recomendación de compra con un precio objetivo de 25 dólares, citando la ramp-up de Sangdong y el déficit de oferta global. Oppenheimer mantiene el suyo en 19 dólares. La acción cerró el martes a 30,27 CAD, claramente por encima de sus medias móviles, lo que refleja un optimismo elevado pero también vulnerabilidad ante cualquier tropiezo operativo.
El fichaje de Beristain y la fortaleza de caja abren la puerta a financiar la fase 2 sin tensiones. El primer gran hito —el flujo de caja positivo— ya está conseguido. Ahora toca demostrar que Almonty puede escalar su producción antes de que el veto estadounidense convierta el wolframio en un activo aún más codiciado.
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