Almonty acelera su producción en Sangdong y ficha a un nuevo CFO procedente de Deutsche Bank

Tras duplicar ingresos y poner en marcha la mina Sangdong, Almonty se consolida como productor de wolframio. El mercado toma beneficios: la acción cae 10% semanal pero acumula +545% anual.

Almonty Industries ha dejado atrás su etapa de mero desarrollador minero para consolidarse como productor de wolframio en plena escalada. La puesta en marcha de la mina Sangdong en Corea del Sur, junto con la estabilización de la operación portuguesa de Panasqueira, han transformado la narrativa del grupo. Pero el mercado, tras una subida espectacular, prefiere tomar beneficios.

El punto de inflexión llegó en marzo, cuando la primera fase de Sangdong entró en operación comercial. La instalación está diseñada para procesar 640.000 toneladas de mineral al año, y la segunda fase —prevista para 2027— duplicará esa capacidad hasta 1,2 millones de toneladas. Este proyecto sitúa a Almonty en el epicentro de la cadena de suministro occidental de materiales críticos, especialmente para defensa y tecnología.

A la par, el consejo ha aprobado el traslado de la sede social desde Toronto a Dillon, Montana, acercando la compañía a los centros de decisión de Estados Unidos. Para reforzar esa apuesta estratégica, Jorge Beristain, exanalista de Deutsche Bank, asumirá la dirección financiera a partir del 1 de junio de 2026. Un movimiento que subraya la creciente orientación del grupo hacia los mercados de capitales norteamericanos.

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Los números del primer trimestre avalan el giro. Los ingresos se dispararon un 221% interanual hasta 25,4 millones de dólares (USD), impulsados principalmente por la producción más estable de Panasqueira y los primeros flujos de Sangdong. El beneficio de explotación minera alcanzó 13,0 millones de dólares canadienses (CAD), frente a 7,9 millones CAD del año anterior. Eso sí, los costes de producción también subieron a 11,8 millones CAD desde 6,6 millones CAD, lo que pone el foco en la evolución de los márgenes.

El flujo de caja operativo se situó en cerca de 10 millones USD, y el EBITDA ajustado positivo por 6,1 millones USD confirma la capacidad de generación de efectivo. Sin embargo, la compañía registró una pérdida neta de 5,3 millones USD. La posición de caja se mantiene sólida: 260 millones USD y una ratio de capital del 60% proporcionan colchón para el escalado productivo.

En el parqué, la euforia se ha enfriado. La acción cerró el viernes a 24,02 CAD, con una caída semanal del 10,64% y un descenso mensual cercano al 17%. Pero el recorrido anual sigue siendo extraordinario: desde enero acumula una revalorización del 99,67%, y en doce meses el avance supera el 545%. Las tomas de ganancias parecen inevitables tras un rally de esa magnitud.

Los analistas, no obstante, mantienen la confianza. Sphene Capital actualizó su valoración el 15 de mayo y elevó el precio objetivo desde 20,10 hasta 37,40 CAD, con recomendación de compra. La firma destaca la nueva base operativa y el potencial de Sangdong, así como el conjunto de activos —Panasqueira, Gentung, Los Santos y el proyecto Valtreixal— que dan solidez a la tesis de inversión. El verdadero examen llegará en los próximos meses, cuando Almonty demuestre que puede mantener la regularidad de los leyes de mineral en Sangdong y traducir el crecimiento en márgenes sostenibles.

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