Alibaba: La rentabilidad se resiente ante la apuesta por la inteligencia artificial

Resultados trimestrales de Alibaba: ingresos crecen un 8%, pero el beneficio por acción se desploma. La fuerte inversión en IA presiona los márges, mientras la nube crece a ritmo elevado.

La presentación de resultados trimestrales de Alibaba, prevista para este jueves, pone el foco en un dilema clave para el gigante del comercio electrónico. El fuerte crecimiento de su negocio en la nube, impulsado por la demanda de inteligencia artificial, contrasta con una presión significativa sobre sus márgenes debido a las cuantiosas inversiones en infraestructura. Esta tensión entre ingresos y beneficios define el momento actual de la compañía.

Los analistas anticipan para el tercer trimestre fiscal un incremento en los ingresos del ocho por ciento, hasta aproximadamente 41.590 millones de dólares. Sin embargo, el beneficio por acción podría desplomarse en comparación interanual, pasando de 3,10 a 1,62 dólares. Esta dinámica ha dejado su huella en la cotización: la acción acumula una caída superior al once por ciento desde enero y se negocia actualmente en torno a los 117,80 euros.

Una estrategia costosa que divide a los expertos

El motor de este desgaste en la rentabilidad son los gastos agresivos destinados a tecnologías de IA y al segmento de Quick Commerce. Para contrarrestar en parte estos costes, la dirección ha optado por revisar sus tarifas. Este miércoles, Alibaba anunció que aumentará los precios de sus servicios de computación y almacenamiento para IA hasta en un 34 por ciento. Una medida que encuentra respaldo en los datos: el segmento de la nube creció un 34 por ciento en el trimestre anterior, con los ingresos vinculados directamente a la inteligencia artificial expandiéndose a tasas de tres dígitos.

No obstante, la magnitud de las inversiones genera opiniones encontradas entre los analistas. Mientras que Morgan Stanley mantiene su recomendación de "Overweight" para la acción, destacando la ventaja que supone el control sobre sus propios chips e infraestructura cloud, la Erste Group ha rebajado su calificación de "Compra" a "Mantener". Hans Engel, analista de este último grupo, justifica el movimiento citando la menor rentabilidad y advirtiendo que los elevados desembolsos en infraestructura podrían retrasar una recuperación rápida de los beneficios.

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Consolidación interna y un relevo significativo

En un esfuerzo por coordinar mejor sus diversos proyectos en este campo, el consejero delegado Eddie Wu ha agrupado las actividades de inteligencia artificial bajo una nueva unidad denominada "Alibaba Token Hub". Paralelamente, la compañía afronta un relevo sensible en su equipo. Lin Junyang, quien hasta ahora dirigía la división de modelos de IA Qwen, abandona la empresa. Observadores del mercado interpretan esta salida como un posible contratiempo para el desarrollo tecnológico del grupo.

La jornada del juegos será crucial. Más allá de las cifras históricas, los inversores escrutarán con atención las perspectivas para los próximos meses. Alibaba ya ha comunicado su intención de invertir más de 50.000 millones de dólares en su infraestructura de IA durante los próximos tres años. Los operadores de opciones anticipan una reacción volátil del mercado tras la publicación de los resultados, descontando ya una oscilación en la cotización de alrededor de un seis por ciento en cualquier dirección.

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