Alibaba: La ofensiva silenciosa de Jack Ma en un tablero de doble filo

Alibaba revela su modelo de video generativo líder, impulsando su acción, pero su estrategia agresiva en comercio y precios en la nube enfrenta escrutinio regulatorio en China.

La revelación del 10 de abril de que Alibaba estaba detrás del misterioso modelo de video generativo 'HappyHorse-1.0', líder en los rankings globales, ha desvelado una estrategia más amplia y compleja. Este movimiento tecnológico coincide con una reestructuración interna de gran calado, marcada por el regreso operativo del fundador Jack Ma y una creciente presión regulatoria en otros frentes del negocio.

El modelo, desarrollado por la unidad Alibaba Token Hub y aún en fase beta, escaló anónimamente a la primera posición en las plataformas de evaluación Artificial Analysis alrededor del 7 de abril. Su éxito llega en un momento de oportunidad competitiva, con OpenAI retirando su plataforma Sora y ByteDance pausando el lanzamiento de Seedance 2.0 por disputas legales. El mercado reaccionó con alzas: la acción en Hong Kong subió un 2,12% el viernes 11 de abril, tras un avance del 6,75% el miércoles anterior impulsado por rumores y un mejor tono general del sector tecnológico.

Sin embargo, este impulso innovador contrasta con el desempeño bursátil general. La acción cerró el viernes pasado en 108,40 euros, permaneciendo por debajo de su media móvil de 50 días y acumulando una caída de aproximadamente un 18,5% desde comienzos de año. Los inversores sopesan múltiples factores, desde el potencial de la inteligencia artificial hasta los riesgos regulatorios.

Precisamente, uno de los focos de atención estatal se centra ahora en el sector de las entregas de comida. Las autoridades chinas están investigando prácticas de competencia desleal, calificando las guerras de precios como un "círculo vicioso" para la recuperación económica. Esta supervisión pone en entredicho la agresiva estrategia de Alibaba, que en julio de 2025 lanzó un programa de subsidios de 50.000 millones de renminbi (unos 7.000 millones de dólares) para su plataforma Taobao Shangou. Dicha inversión, que catapultó los ingresos del comercio inmediato en un 60% interanual en el tercer trimestre de 2025, podría verse frenada por posibles intervenciones gubernamentales.

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Mientras gestiona este frente, la compañía acelera su autonomía tecnológica. Recientemente puso en marcha un nuevo centro de datos en el sur de China junto a China Telecom, operado con 10.000 de sus propios chips Zhenwu. A partir del 18 de abril, Alibaba Cloud aplicará aumentos de precios de entre el 5% y el 34% para servicios basados en estos procesadores de IA, una prueba crucial de su poder de fijación de precios en este segmento.

La dirección de esta ofensiva tecnológica recae en una nueva estructura. El consejero delegado, Eddie Wu, ha consolidado los equipos centrales de IA en una unidad de negocio recién creada. Detrás de esta movida se percibe la mano de Jack Ma, quien, según fuentes internas, supervisa personalmente los proyectos de inteligencia artificial, mostrando su mayor implicación operativa en los últimos cinco años.

La próxima prueba de fuego para la narrativa de crecimiento llegará con la publicación de resultados trimestrales el 14 de mayo de 2026. Los analistas anticipan que los ingresos de la nube crecerán un 40% en el año fiscal, impulsados por el negocio internacional. En el trimestre anterior, este segmento ya avanzó un 34%, con las ventas de productos relacionados con la IA registrando su noveno incremento trimestral consecutivo superior al 100%. No todo es positivo: se estima que los ingresos por gestión de clientes solo crecieron alrededor de un 2% en el cuarto trimestre, lastrados por mayores descuentos a los comerciantes.

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El horizonte final es ambicioso. Alibaba se ha fijado el objetivo de que los ingresos externos anuales de su negocio de nube e IA superen los 100.000 millones de dólares dentro de los próximos cinco años, lo que exigiría una tasa de crecimiento anual superior al 40%. La compañía navega así entre la promesa disruptiva de modelos como HappyHorse y la realidad de un entorno regulatorio y competitivo cada vez más exigente.

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