Alibaba: La escalada de precios que financia su dominio en inteligencia artificial

Alibaba aumenta tarifas en la nube hasta un 7% por la escasez global de capacidad. Su modelo de IA 'Happy Horse 1.0' lidera el ranking, pero su comercio electrónico se desacelera.

La escasez global de capacidad de computación está reconfigurando la estrategia comercial de Alibaba. El gigante tecnológico chino ha anunciado aumentos de precios para sus servicios en la nube, una medida directa para trasladar los mayores costes de la cadena de suministro a sus clientes. A partir del 15 de mayo de 2026, las tarifas de ciertas unidades de modelo en su plataforma Bailian subirán entre un 2% y un 7%. Este movimiento sigue a incrementos aún más pronunciados aplicados a mediados de abril, cuando otros productos de almacenamiento e IA se encarecieron hasta un 34%.

Detrás de esta decisión hay una demanda insaciable de potencia para entrenar modelos de inteligencia artificial, que supera con creces la oferta disponible. Esta dinámica de mercado no solo justifica los reajustes tarifarios, sino que también alimenta la ambiciosa hoja de ruta financiera del grupo. El CEO, Eddie Wu, tiene el objetivo de quintuplicar los ingresos externos de su división de nube e IA, llevándolos a más de 100.000 millones de dólares en un plazo de cinco años.

El reciente éxito tecnológico de la compañía avala esta confianza. Su modelo de generación de vídeo a partir de texto, "Happy Horse 1.0", se ha colocado en la primera posición del ranking de Artificial Analysis, desbancando al "Seedance 2.0" de ByteDance. Este logro se vio reforzado por los problemas de la competencia, con OpenAI retirando su aplicación Sora y ByteDance pausando lanzamientos por disputas legales. La filtración de que Alibaba estaba detrás de "Happy Horse" provocó una subida intradía de hasta el 8% en su cotización.

En el mercado de valores, la acción de Alibaba presenta una imagen de contrastes. Cotiza actualmente a 117,00 euros, con una ganancia del 3,54% en la sesión. No obstante, desde enero acumula una caída del 12,03%. Los analistas señalan que el título se negocia con un ratio precio-beneficio estimado entre 17 y 18, lo que se considera un nivel de valoración atractivo. El consenso de Wall Street, basado en 17 analistas, mantiene un precio objetivo promedio de 185,41 dólares.

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Sin embargo, el camino no está exento de obstáculos. Mientras los productos relacionados con la IA registran crecimientos de tres dígitos desde hace diez trimestres consecutivos y el negocio de la nube creció un 36%, el comercio electrónico tradicional muestra signos de fatiga. La unidad de gestión de clientes solo avanzó un 2% en el cuarto trimestre del año fiscal 2026. Esta debilidad ha llevado a los analistas a recortar sus estimaciones de beneficio por acción (EPS) para el período 2026-2028 en hasta un 2,2%.

Para financiar su expansión agresiva, Alibaba cuenta con un colchón de liquidez neta de 42.500 millones de dólares. Recientemente, según un documento presentado a la SEC, emitió aproximadamente 34,7 millones de nuevas acciones, principalmente por la ejecución de opciones para empleados. A pesar de los elevados gastos de capital, que llevaron a Barclays y Bank of America a ajustar a la baja sus objetivos a 186 dólares y 168 dólares de Hong Kong respectivamente (manteniendo la recomendación de compra), los flujos de capital muestran cierta estabilización tras registrar entradas netas a mediados de abril.

La innovación de Alibaba va más allá del software. Su división de mapas, Amap, presentó recientemente su primer robot cuadrúpedo durante el medio maratón de Pekín E-Town 2026. Además, el 16 de abril, el grupo lanzó el modelo "Happy Oyster", una herramienta para generar entornos 3D interactivos destinada a la industria del cine y los videojuegos, compitiendo directamente con Google y Tencent. Su modelo de lenguaje propio, Qwen, supera ya los 300 millones de usuarios activos mensuales.

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Con la presión de los shorts reduciéndose un 4% y el foco de los inversores desplazándose definitivamente del comercio online puro a la inteligencia artificial, el desafío para Alibaba es claro. Debe demostrar que las masivas inversiones en infraestructura pueden compensar rápidamente los magros márgenes de su negocio principal. Un cierre sostenido por encima de su media móvil de 50 días, situada en 119,74 euros, podría ser el primer paso para recortar el descuento del 30% que aún mantiene respecto a su máximo anual de 161,60 euros.

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