Alibaba Aktie: Gewinneinbruch trifft Wachstum

Alibabas Quartalsgewinn sank drastisch, getrieben von hohen Investitionen in Quick Commerce. Die Cloud-Sparte wächst hingegen stark und bleibt der zentrale Werttreiber für die Aktie.

Alibabas jüngste Quartalszahlen sorgten heute in Hongkong für rote Vorzeichen. Die Aktie verlor rund 6,7 Prozent — ein deutliches Signal, dass der Markt die Ergebnisse nicht goutiert. Dabei erzählen die Zahlen zwei sehr unterschiedliche Geschichten.

Investitionsoffensive auf Kosten des Ergebnisses

Der Umsatz kletterte im dritten Geschäftsquartal auf 284,8 Milliarden RMB, ein Plus von 1,7 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Klingt solide, blieb aber rund 2 Prozent hinter den Analystenerwartungen zurück. Deutlich schmerzhafter trifft es das operative Ergebnis: Das bereinigte EBITA brach um 57 Prozent auf 23,4 Milliarden RMB ein. Der Nettogewinn schrumpfte sogar um 67 Prozent.

Verantwortlich dafür sind vor allem die massiven Ausgaben im Bereich Quick Commerce, also der schnellen Lieferlogistik, sowie hohe Technologieinvestitionen. Das Segment wuchs zwar um 56 Prozent, häuft aber derzeit operative Verluste von rund 20 Milliarden RMB an. Profitabilität ist hier frühestens für das Geschäftsjahr 2029 angepeilt — bis dahin dürfte der Gegenwind beim Ergebnis anhalten.

Cloud bleibt das Zugpferd

Wer die Quartalszahlen nur auf den Gewinneinbruch reduziert, übersieht das eigentlich Entscheidende. Die Cloud-Sparte legte beim Umsatz um 36 Prozent zu und übertraf damit die Prognosen klar. KI-bezogene Produkte verzeichneten das zehnte Quartal in Folge dreistelliges Wachstum. Das Management strebt innerhalb von fünf Jahren einen externen Cloud-Umsatz von 100 Milliarden Dollar an — was einer jährlichen Wachstumsrate von über 40 Prozent entspräche.

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Kein Wunder also, dass Analysten trotz gesenkter Kursziele — im Schnitt um 5 Prozent reduziert — grundsätzlich optimistisch bleiben. Der Bloomberg-Konsens sieht das Kursziel auf Zwölfmonatssicht bei 188 HKD, rund 52 Prozent über dem aktuellen Niveau. Dabei entfällt der größte Teil des errechneten fairen Wertes mit 43 Prozent auf das Cloud-Geschäft, 38 Prozent auf den chinesischen E-Commerce.

Der Kurs steht und fällt also mit der Cloud-Sparte. Und die hat zuletzt geliefert. Wie schnell der Markt das wieder einpreist, bleibt eine offene Frage — doch der heutige Abverkauf wirkt angesichts der strukturellen Stärken im Kernsegment übertrieben.

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