Aixtron: 450-Millionen-Wandelanleihe platziert

Aixtron verzeichnet starken Auftragseingang durch KI-Nachfrage, während der Umsatz im ersten Quartal deutlich einbricht.

Schwache Umsätze, aber volle Auftragsbücher — bei Aixtron klaffen operative Realität und Wachstumsperspektive derzeit weit auseinander. Der Halbleiterausrüster aus Herzogenrath legte am Donnerstag seinen vollständigen Q1-Bericht vor und setzte die Aktie damit um mehr als vier Prozent nach oben.

Schwieriges Quartal, aber Aufträge ziehen an

Der Umsatz brach im ersten Quartal um 47 Prozent auf 59 Millionen Euro ein — saisonbedingt, aber auch wegen schwacher Nachfrage nach GaN- und SiC-Anlagen. Die Bruttomarge fiel auf 18 Prozent, das EBIT war mit minus 22 Millionen Euro negativ. Einmalige Personalaufwendungen verschärften den Druck zusätzlich.

Das Auftragsbild erzählt eine andere Geschichte. Der Auftragseingang kletterte auf 171,4 Millionen Euro — rund 30 Prozent mehr als im Vorjahreszeitraum. Nahezu 70 Prozent davon entfielen auf Optoelektronik, das derzeit wichtigste Wachstumssegment.

KI-Rechenzentren als Treiber

Hinter dem Optoelektronik-Boom steckt konkrete Nachfrage aus der KI-Infrastruktur. Kunden fahren die Produktion von EML- und PIC-basierten Lasern hoch, die in Rechenzentren für schnelle Datenübertragung gebraucht werden. Das Management beschreibt die Entwicklung als mehrstufigen Zyklus — von mehr Rechenleistung innerhalb einzelner Cluster bis hin zu mehr Datenverkehr zwischen Rechenzentren. Aixtron erwartet, dass diese Investitionswelle mehrere Jahre anhält.

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Die Q2-Prognose setzt den Umsatz auf rund 110 Millionen Euro an — leicht unter dem Analystenkonsens von 115 Millionen Euro, aber im Rahmen der Erwartungen. Jefferies-Analysten wiesen darauf hin, dass Aixtrons Jahresergebnis historisch stark auf das zweite Halbjahr konzentriert ist, das typischerweise 60 bis 65 Prozent des Jahresniveaus ausmacht. Die aktuelle Q2-Guidance impliziert sogar eine H2-Gewichtung von rund 70 Prozent — für das Unternehmen kein Ausreißer.

Jahresprognose und Wandelanleihe

Die revidierte Gesamtjahresprognose für 2026 blieb unverändert: Umsatz von 560 Millionen Euro (plus/minus 30 Millionen Euro), Bruttomarge von rund 42 Prozent sowie eine EBIT-Marge zwischen 17 und 20 Prozent.

Im April hatte Aixtron eine Wandelanleihe mit einem Gesamtnennbetrag von 450 Millionen Euro und Laufzeit bis April 2031 platziert. Der Wandlungspreis liegt bei 50,375 Euro je Aktie — eine Prämie von 30 Prozent auf den Referenzkurs. Die Erlöse sollen für organisches Wachstum, mögliche Akquisitionen und Aktienrückkäufe genutzt werden.

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Schwäche bleibt im SiC-Segment spürbar: Das Management beschreibt die Lage dort als weich, mit gradueller, aber noch unvollständiger Erholung der Auslastung. GaN-Nachfrage war stabil, aber ebenfalls ohne Dynamik.

Am 13. Mai tritt Aixtron zur ordentlichen Hauptversammlung zusammen. Auf der Tagesordnung steht unter anderem die Gewinnverwendung für 2025 — und der Verzicht auf eine erneute Ermächtigung für Wandelschuldverschreibungen, da die jüngste Anleihe bereits platziert wurde.

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