Airbus enfrenta un cuello de botella en sus entregas

Airbus acumula aviones sin terminar por cuello de botella en motores LEAP, lo que frena entregas y divide a los analistas pese a un EBIT de 7.100M€ en 2025.

Aunque el fabricante aeronáutico europeo cerró el ejercicio 2025 con un sólido beneficio operativo (EBIT) de 7.100 millones de euros, la situación actual en sus líneas de producción está generando preocupación. Un número creciente de aviones sin terminar se acumula en las pistas, evidenciando una desconexión crítica entre la fabricación y la entrega a los clientes. Esta divergencia ha provocado un debate entre los analistas, dividiendo sus perspectivas sobre el valor del título.

La bolsa refleja la incertidumbre

El mercado no ha pasado por alto estos desafíos operativos. La cotización de Airbus, que actualmente se sitúa en 40,40 euros, ha registrado una caída de aproximadamente un 17% desde el inicio del año. Para alcanzar el objetivo anual de 870 entregas, la compañía necesita acelerar el ritmo de forma significativa en los próximos meses. Las próximas citas en el calendario serán clave: la presentación de resultados del primer trimestre está programada para el 28 de abril.

El motor del problema: retrasos específicos en los LEAP

El origen del atasco no es general, sino que se concentra en un componente concreto. Históricamente, Airbus había señalado a Pratt & Whitney como un factor limitante, pero el foco ahora está en los motores LEAP. Los datos del trimestre en curso son elocuentes: de las 141 aeronaves fabricadas hasta mediados de marzo de 2026, solo 94 fueron entregadas. Este desfase se acentúa en la flota con motores LEAP, donde de 55 unidades construidas, únicamente 22 han salido de fábrica. Este cuello de botella estructural amenaza incluso el objetivo de producción a largo plazo de alcanzar una tasa de 75 aviones mensuales en 2027, a menos que la dirección presente pronto un plan concreto para resolverlo.

Esta realidad operativa ha polarizado las recomendaciones de los expertos:
- Barclays y RBC Capital mantienen su posición de compra, con objetivos de precio que llegan hasta los 220 euros.
- Por el contrario, Jefferies ha recortado su precio objetivo a 195 euros.
- Erste Group ha rebajado su calificación a "Mantener".

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Renovación en el consejo y dividendos en la junta

Más allá de los desafíos logísticos, la atención se dirige también a la próxima Junta General de Accionistas, que tendrá lugar el 14 de abril en Ámsterdam. Los puntos clave del orden del día incluyen:

• La propuesta de pago de un dividendo de 3,20 euros por acción, respaldado por los fuertes resultados de 2025.
• La votación para la incorporación de nuevos miembros al Consejo de Administración:
  • Henriette Hallberg Thygesen (Consejera Delegada de Terma A/S) para un mandato de tres años.
  • Oliver Zipse (Presidente del Consejo de Administración de BMW AG) para un año.
• La renovación de los mandatos de los consejeros Mark Dunkerley, Stephan Gemkow y Antony Wood.

El desempeño de Airbus en los próximos trimestres dependerá crucialmente de su capacidad para sincronizar la cadena de suministro de motores con su ritmo de ensamblaje final, un paso esencial para reconectar la producción con las entregas y restaurar la confianza del mercado.

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