Airbus: 405 pedidos netos en cuatro meses, pero el EBIT de aviación comercial se desploma un 84% por el lastre de Pratt & Whitney

Airbus registra 8.971 pedidos pero los motores Pratt & Whitney frenan la producción. En abril entregó 67 aviones, lejos de meta. EBIT comercial cae 84%.

Airbus acumula una cartera de 8.971 aeronaves —con 7.348 A320neo pendientes de entregar— y registró 405 pedidos netos hasta abril frente a los 284 de Boeing. Sin embargo, el verdadero cuello de botella no está en la demanda, sino en la cadena de suministro: los motores de Pratt & Whitney siguen frenando la producción y deteriorando las cuentas del gigante europeo.

Abril trajo el mejor mes del año en entregas, con 67 aeronaves transferidas a clientes, superando las 60 de marzo. De ellas, 55 correspondieron a la familia A320neo, seis a otros modelos de pasillo único y siete a fuselaje ancho. El ritmo mensual mejora, pero aún está lejos de lo necesario para alcanzar el objetivo anual de 870 entregas. Hasta abril, Airbus suma 181 unidades, frente a las 190 de Boeing.

El problema estructural sigue siendo el mismo: Pratt & Whitney no suministra suficientes turbinas PW1100G para la A320neo. El fabricante de motores arrastra desde 2023 un defecto de contaminación metálica en sus GTF que obligó a inspeccionar cientos de aviones en tierra. Airbus estudia acciones legales contra el proveedor por incumplimiento de plazos, y el CEO Guillaume Faury califica la situación de “insatisfactoria”. La solución completa no se espera hasta finales de la década.

Ese atasco retrasa la ambiciosa rampa de producción. El objetivo de fabricar entre 70 y 75 aviones de la familia A320 al mes se ha pospuesto hasta finales de 2027, después de que los fuselajes sin motor se acumulen en las líneas de montaje final.

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El impacto financiero se dejó sentir con crudeza en el primer trimestre. Los ingresos totales cayeron un 7%, hasta 12.700 millones de euros. Pero donde más dolió fue en la división de aviación comercial: el EBIT ajustado se hundió un 84%, hasta apenas 81 millones de euros. El flujo de caja libre antes de financiación a clientes se situó en -2.485 millones de euros, reflejando el esfuerzo para sostener la cadena de suministro y los inventarios. Aun así, la liquidez bruta se mantiene en 25.200 millones y la neta en 9.800 millones, dando margen para capear las turbulencias.

Pese a todo, la dirección mantiene sus previsiones para el conjunto de 2026: unas 870 entregas, un EBIT ajustado de aproximadamente 7.500 millones y un flujo de caja libre de 4.500 millones. Para ello, Airbus confía en que la producción recupere la normalidad a finales del primer semestre.

La cotización refleja la incertidumbre. El viernes cerró a 42,00 euros, con una caída del 2,33% en la sesión y un descenso acumulado del 14,29% desde enero. El RSI ronda 10,9 —niveles de sobreventa extrema— y el precio se sitúa un 11% por debajo de la media móvil de 200 sesiones. Si los motores llegan en la segunda mitad del año, la acción podría encontrar suelo. Si no, el objetivo anual se jugará en los meses finales.

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Paralelamente, Airbus diversifica. Su división de Defensa y Espacio acordó la adquisición de la compañía de ciberseguridad Quarkslab, cuya conclusión se prevé en 2026, sujeto a consultas y autorizaciones. Es un movimiento que apuntala el negocio no comercial mientras el corazón del grupo, la aviación civil, sigue atado a los motores de Pratt & Whitney.

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