Adobe se juega el futuro en el móvil: la alianza con Google choca con un 43% de caída en bolsa

Adobe lanzará Premiere para Android este verano y triplica sus ingresos recurrentes de IA, pero su acción cae un 29% en el año por el entorno macro.

Adobe quiere llevar su ecosistema creativo al terreno donde hoy se consumen los contenidos: el smartphone. La compañía ha confirmado que este verano lanzará una versión de Premiere específica para Android, desarrollada en colaboración con Google. La aplicación incluirá plantillas optimizadas para YouTube Shorts y será compatible con el estándar de vídeo APV. Los primeros dispositivos que se beneficiarán serán los Samsung de gama alta. Más allá de un lanzamiento puntual, el movimiento supone un intento de disputar el terreno móvil a rivales como Canva o CapCut, que ya operan con solvencia fuera del escritorio.

El momento no es casual. La inteligencia artificial empieza a dar señales de monetización real. Según los últimos datos comunicados por el grupo, los ingresos recurrentes anuales (ARR) vinculados a IA se han más que triplicado interanualmente, impulsados por las funciones de Firefly en la Creative Cloud. Además, Adobe prepara un nuevo agente de productividad para Acrobat que permitirá manejar archivos PDF mediante conversación y generar resúmenes, publicaciones para redes sociales o presentaciones. La apuesta por una capa conversacional sobre el software tradicional es el gran catalizador de crecimiento futuro.

Pero en bolsa el relato es otro muy distinto. La acción cerró el miércoles en 201,60 euros, con una caída semanal del 7,78% y un desplome acumulado del 29,13% en lo que va de año. En los últimos doce meses, el retroceso es del 43,62% en euros, y el título apenas cotiza un 4,69% por encima del mínimo de abril. El principal lastre no es el negocio —que va bien— sino el entorno macro: la rentabilidad del bono estadounidense a diez años ha escalado hasta el 4,49%, un nivel que castiga con crudeza a los valores tecnológicos de alto crecimiento, ya que descuenta con más fuerza los flujos futuros.

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A nivel operativo, Adobe presentó unos resultados del primer trimestre fiscal que cualquier otra firma de software firmaría. El beneficio ajustado por acción fue de 6,06 dólares frente a los 5,87 esperados, con unos ingresos de 6.400 millones de dólares —un 11,97% más—. El llamado ARR “AI?First” se ha más que triplicado, según el propio grupo. Sin embargo, el mercado exige pruebas de que ese tirón se traduzca en márgenes sostenibles a largo plazo, sobre todo cuando gigantes como OpenAI, Anthropic o Google presionan precisamente donde Adobe cosechaba sus mayores rentabilidades: la generación de contenido.

Los mensajes que llegan desde el capitalismo institucional son contradictorios. Un fondo de pensiones de Virginia aumentó su participación un 61,9%, hasta 172.121 acciones valoradas en unos 60 millones de dólares. En el lado opuesto, el consejero delegado, Shantanu Narayen, vendió 75.000 títulos a finales de abril a un precio medio de 243,54 dólares. Aunque estas operaciones no implican necesariamente desconfianza, en un mercado nervioso refuerzan la percepción de división. El consenso de analistas se sitúa en “mantener”, con un precio objetivo medio de 338,15 dólares, mientras que el programa de recompra autorizado por 25.000 millones de dólares da cobertura a la confianza de la dirección.

Adobe cotiza ahora con una ratio PER en torno a 11 veces ganancias esperadas y un margen operativo cercano al 45%. Aun así, para que el valor recupere el favor del mercado necesita una prueba contundente de que tanto la expansión en Android como el negocio de IA se traducen en ingresos visibles y recurrentes. La próxima cita clave será el 10 de diciembre, cuando se publiquen los resultados trimestrales. Hasta entonces, ni la alianza con Google ni el triplicado del ARR de IA parecen suficientes para doblegar a unos inversores que exigen hechos, no promesas.

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