Adobe: Mizuho senkt Ziel auf $270

Mizuho stuft Adobe ab und senkt das Kursziel auf 270 Dollar. Der wachsende KI-Wettbewerb und sinkende Margen trüben die Aussichten des Softwarekonzerns.

Starke Quartalszahlen treffen auf wachsende Skepsis. Die Investmentbank Mizuho hat am Montag ihre Kaufempfehlung für Adobe gestrichen. Analyst Gregg Moskowitz senkte das Kursziel von 315 auf 270 US-Dollar. Die Aktie reagierte vorbörslich mit Verlusten.

KI-Wettbewerb kostet Wachstum

Der Grund für die Abstufung liegt im wachsenden Wettbewerb durch Künstliche Intelligenz. Besonders bei Heimanwendern und kleinen Unternehmen sieht Mizuho die Marktposition von Adobe bedroht. Die Bank warnt vor sinkenden Margen. Das organische Umsatzwachstum dürfte in den nächsten Jahren bestenfalls im hohen einstelligen Prozentbereich liegen. Moskowitz räumte ein, die Abstufung zu lange hinausgezögert zu haben. Die günstige Bewertung hatte ihn zuvor abgehalten.

Diskrepanz zwischen Geschäft und Börse

Operativ liefert der Softwarekonzern weiterhin ab. Im ersten Geschäftsquartal stieg der Umsatz auf die Rekordsumme von 6,4 Milliarden US-Dollar. Die Bruttomarge liegt bei 89 Prozent. Ein starkes Fundament.

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An der Börse spiegelt sich diese Stärke nicht wider. Seit Jahresbeginn hat die Adobe-Aktie rund 28 Prozent an Wert verloren. Aktuell notiert das Papier bei gut 204 Euro. Damit bewegt sich der Kurs nahe seinem Jahrestief.

Andere Analysten bleiben deutlich optimistischer. Das durchschnittliche Kursziel an der Wall Street liegt laut FactSet bei 321 US-Dollar. Mizuho bewertet die Fortschritte bei der Monetarisierung von KI-Funktionen hingegen als unzureichend für eine schnelle Kurserholung.

Der Blick auf den Juni

Am 11. Juni präsentiert Adobe die nächsten Quartalszahlen. Der Fokus liegt dann auf den wiederkehrenden Umsätzen im Bereich Digitale Medien. Im Vorquartal verfehlte dieser Wert mit 400 Millionen US-Dollar die Markterwartungen. Ein Sprung über die Marke von 450 Millionen US-Dollar würde beweisen, dass die neuen KI-Werkzeuge das Wachstum wieder antreiben.

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