Adobe en la mira: Goldman Sachs recomienda vender ante la amenaza de la IA

La firma de inversión Goldman Sachs ha emitido una recomendación contundente para Adobe: vender. Este martes, los analistas del banco asignaron a la acción un rating "Sell" y establecieron un precio objetivo de 290 dólares, lo que supone un descenso potencial de aproximadamente un 11% desde su cotización actual. El núcleo de su argumento es el impacto disruptivo de la inteligencia artificial generativa, que está democratizando la creación de contenido y, en consecuencia, erosionando el poder de fijación de precios del que históricamente ha disfrutado Adobe. Tras el anuncio, la acción, que ya cotiza cerca de sus mínimos anuales, se situaba en los 327 dólares.

Esta advertencia de Goldman Sachs no es un hecho aislado. Representa la segunda valoración negativa de un banco de inversión en apenas unos días. El 9 de enero, BMO Capital Markets había rebajado su calificación para Adobe de "Outperform" a "Market Perform", recortando además su objetivo de precio de 400 a 375 dólares. El mensaje subyacente en ambos casos es similar: el auge de alternativas de IA más asequibles está empezando a poner en riesgo la posición dominante de la compañía en el mercado del software creativo.

En su informe, Goldman Sachs identifica los "ciclos de IA que se intensifican" como el principal factor de riesgo. Señalan, de manera concreta, la creciente cuota de mercado de plataformas como Canva. Según los datos que manejan, más del 50% de los estudiantes y casi la mitad de los trabajadores autónomos ya utilizan esta alternativa de menor coste. Si bien Adobe ha respondido integrando su propio modelo de IA, Firefly, en su suite de productos, la incógnita persiste: ¿servirá la IA como motor de crecimiento para la empresa o se convertirá en la herramienta que transforme el trabajo creativo en una commodity?

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Resultados sólidos frente a un sentimiento de mercado pesimista

Paradójicamente, los fundamentales financieros de Adobe cuentan una historia de robustez. En el cuarto trimestre de su año fiscal 2025, la compañía presentó cifras sólidas:

• Ingresos: 6.190 millones de dólares (un incremento interanual del +10,5%).
• Beneficio ajustado por acción: 5,50 dólares (un aumento del +14,3%).
• Pronóstico para 2026: Un beneficio por acción proyectado entre 23,30 y 23,50 dólares.

A pesar de estos datos, el foco del mercado se ha desplazado hacia los riesgos competitivos a largo plazo, dejando en un segundo plano el flujo de caja actual. Esta divergencia se hace evidente al comparar la trayectoria de Adobe con la de otros gigantes tecnológicos. Mientras Alphabet es celebrado como un claro ganador de la era de la IA, superando recientemente una capitalización de mercado de 4 billones de dólares, Adobe ha visto cómo su valor se reducía en torno a un 20% en los últimos doce meses.

Una coyuntura técnica delicada

Desde una perspectiva chartista, la situación es ajustada. Con una cotización de 327 dólares, la acción se encuentra apenas por encima de su mínimo anual de 311,59 dólares. Una ruptura decisiva de este nivel de soporte podría desencadenar una nueva oleada de ventas, acercando el precio al objetivo de 290 dólares fijado por Goldman Sachs. No obstante, para los inversores con una visión más optimista, la valoración actual podría presentar una oportunidad: con un ratio precio-beneficio (P/E) en torno a 20, la acción podría empezar a atraer a inversores de valor que consideren exagerado el discurso predominante sobre las amenazas de la IA.

La próxima cita clave para los inversores será el 12 de marzo, cuando Adobe publique los resultados correspondientes al primer trimestre de su nuevo año fiscal. Hasta entonces, es probable que el debate sobre la competitividad de la empresa en esta nueva era tecnológica continúe dictando la dirección de su cotización en bolsa.

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