Adobe en la cuerda floja: la presión de la inteligencia artificial hunde sus acciones

La confianza de Wall Street en Adobe se resquebraja. Las acciones del gigante del software tocaron un nuevo mínimo anual el pasado viernes, en una caída impulsada por una oleada de revisiones a la baja por parte de prestigiosas firmas de inversión. El pesimismo entre los analistas ha alcanzado niveles no vistos en más de una década, y no se vislumbra un fondo claro para el valor.

Los analistas identifican una amenaza creciente como el principal foco de preocupación: la presión de competidores nativos en inteligencia artificial. Goldman Sachs alertó de que el crecimiento entre los usuarios de gama alta se está estancando, mientras que en el segmento más accesible del mercado, actores como Canva y las herramientas de texto a imagen de OpenAI están ejerciendo una presión significativa.

Frente a esta crítica, Adobe ha destacado que ya un tercio de su negocio está "influenciado por la IA" y que los ingresos relacionados con esta tecnología superaron los 250 millones de dólares. Sin embargo, para la comunidad inversora, estas declaraciones no son suficientes. Los expertos demandan pruebas tangibles y un repunte en el crecimiento de los ingresos para recuperar el optimismo.

Una avalancha de revisiones a la baja

El ambiente se ha enfriado rápidamente. En el lapso de apenas dos semanas, cinco bancos de inversión de primer nivel han rebajado su perspectiva sobre la compañía. El movimiento lo inició Jefferies Financial Group el 5 de enero, degradando su recomendación de "Compra" a "Mantener" y recortando su precio objetivo de 500 a 400 dólares.

Posteriormente, se sumaron BMO Capital Markets y Oppenheimer. La nota más negativa llegó desde Goldman Sachs, que emitió una recomendación de "Venta" con un precio objetivo de sólo 290 dólares. En el agregado, el consenso de analistas se sitúa ahora en "Mantener", con 12 valoraciones neutrales, 11 positivas y 4 negativas. El precio objetivo promedio es de 403 dólares, lo que, sobre el papel, sugiere un potencial alcista desde los niveles actuales. No obstante, la dinámica del mercado es otra: la acción cotiza actualmente a 12 veces el flujo de caja futuro, su peor ratio en varios años.

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Unos resultados sólidos que no convencen

La situación tiene un matiz de ironía. Los resultados financieros del cuarto trimestre de Adobe fueron, en esencia, sólidos. La empresa reportó unos ingresos de 6.190 millones de dólares, superando las expectativas. El beneficio por acción fue de 5,50 dólares, diez centavos por encima del consenso de los analistas.

Además, la previsión para el ejercicio fiscal 2026 apunta a unos ingresos entre 25.900 y 26.100 millones de dólares, lo que implicaría un crecimiento de aproximadamente un 10%. A pesar de estas cifras, el sentimiento negativo ha predominado. En los últimos tres meses, la acción de Adobe ha perdido alrededor de un 9%, en un periodo en el que el sector tecnológico en su conjunto avanzaba un 4%.

La crítica al equipo directivo

Más allá de los números, ha surgido una crítica inusual hacia la dirección de la compañía. Brian Schwartz, analista de Oppenheimer, expresó una falta de confianza inusualmente explícita, señalando que tiene "menos confianza en el equipo directivo que en mucho tiempo" y criticó la reducida comunicación con los inversores de Wall Street.

Todo se decidirá en abril

El próximo punto de inflexión crítico está calendado para abril. La Adobe Summit Conference será el escenario donde la empresa pretende concretar su estrategia de IA y mostrar avances tangibles. Sin embargo, el desafío será doble: su rival Canva ha programado su propio evento para analistas en las mismas fechas, creando un duelo directo por captar la atención y el favor de los inversores.

Hasta entonces, la premisa es clara: Adobe necesita demostrar con hechos medibles que su crecimiento está siendo impulsado por la inteligencia artificial. De lo contrario, esta difícil travesía para sus accionistas podría prolongarse.

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