Adeia Aktie: Rekordquartal zahlt sich aus

Adeia übertrifft mit Umsatz und Gewinn deutlich die Erwartungen. Der Abschluss neuer Lizenzverträge mit Disney und Microsoft sowie ein stark wachsendes Halbleitergeschäft treiben die Transformation voran.

Adeia lieferte im vierten Quartal 2025 beeindruckende Zahlen ab. Der Umsatz kletterte auf 182,6 Millionen Dollar – deutlich über den erwarteten 152 Millionen Dollar. Beim Gewinn je Aktie übertraf das Unternehmen mit 0,86 Dollar die Analystenschätzung von 0,65 Dollar um satte 0,21 Dollar. Die Aktie notiert aktuell bei 18,48 Dollar und legte in den vergangenen drei Monaten um knapp 50 Prozent zu.

Der Erfolg hat konkrete Gründe: Adeia schloss im vierten Quartal neun Lizenzverträge ab, darunter eine bedeutende Vereinbarung mit Disney. Diese Einigung beendete einen einjährigen Patentstreit und brachte dem Unternehmen nicht nur eine einmalige Zahlung, sondern auch langfristige Einnahmen aus dem wachsenden Streaming-Geschäft.

Disney-Deal verschiebt das Geschäftsmodell

Mit Disney und Amazon hat Adeia nun zwei der größten OTT-Anbieter weltweit unter Vertrag. Die Auswirkungen sind messbar: Der Anteil wiederkehrender Umsätze außerhalb des klassischen Pay-TV-Geschäfts wuchs 2025 um über 20 Prozent. Seit 2022 verzeichnet dieser Bereich sogar ein Plus von mehr als 60 Prozent.

Das Pay-TV-Geschäft macht traditionell 50 bis 60 Prozent der Einnahmen aus. Für 2026 erwartet das Management einen Rückgang auf 35 bis 40 Prozent. Der Grund: Streaming und Halbleiter-Lizenzen gewinnen an Bedeutung. Allein der OTT-Bereich soll 2026 rund 30 bis 35 Prozent zum Gesamtumsatz beitragen.

Anfang 2026 setzte sich die positive Entwicklung fort. Adeia sicherte sich einen mehrjährigen Lizenzvertrag mit Microsoft. Die Vereinbarung deckt das Medienportfolio ab und erstreckt sich auf Microsofts Unterhaltungselektronik sowie Social-Media-Dienste.

Halbleiter-Sparte nimmt Fahrt auf

Neben dem Mediengeschäft zieht auch die Halbleiter-Sparte an. Die Umsätze stiegen von 18 Millionen Dollar in 2024 auf 26 Millionen Dollar in 2025 – ein Zuwachs von 40 Prozent. Besonders die Hybrid-Bonding-Technologie stößt auf wachsendes Interesse. AMD nutzt sie bereits in der Produktion, während Intel, Broadcom und Marvell entsprechende Produkte für ihre Roadmaps angekündigt haben.

Im Speicherbereich setzen Micron, Samsung und SK Hynix verstärkt auf Hybrid-Bonding für High-Bandwidth-Memory und NAND-Chips. Die Nachfrage nach KI-Anwendungen treibt diese Entwicklung voran. CEO Paul Davis zeigte sich überzeugt, dass die Technologie sowohl im Logic- als auch im Memory-Bereich erhebliches Potenzial besitzt.

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Auch bei der Kühlungstechnologie RapidCool gibt es Fortschritte. Die Lösung erhielt auf der Future of Memory and Storage Conference die Auszeichnung für die innovativste Technologie. Das System lässt sich laut Unternehmen problemlos in bestehende Flüssigkühlungs-Infrastrukturen integrieren – ein Vorteil gegenüber Wettbewerbern.

Ausblick mit Licht und Schatten

Für 2026 rechnet Adeia mit Umsätzen zwischen 395 und 435 Millionen Dollar. Die bereinigte EBITDA-Marge soll bei etwa 55 Prozent liegen. Zum Vergleich: In den Vorjahren lag sie teilweise deutlich höher. Der Grund sind steigende Rechtskosten. Das Management plant für 2026 mit Ausgaben von 30 bis 35 Millionen Dollar für Patentstreitigkeiten – ein Anstieg von 5 bis 10 Millionen Dollar gegenüber 2025.

Ein konkreter Fall belastet bereits: DirecTV weigert sich, einen neuen Lizenzvertrag abzuschließen. Adeia hat daraufhin Klage wegen Vertragsbruchs eingereicht. Das Management zeigt sich jedoch zuversichtlich, ähnlich wie bei den Auseinandersetzungen mit Altice USA und Disney eine Lösung zu finden.

Die Investmentbank Rosenblatt erhöhte ihr Kursziel für Adeia von 20 auf 30 Dollar und bekräftigte die Kaufempfehlung. Die Analysten verweisen auf das Rekordergebnis und die erfolgreiche Verteidigung der Patente gegen Disney. Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 28,64 und einer Free-Cash-Flow-Rendite von 10 Prozent sehen sie die Aktie weiterhin unterbewertet.

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