Acción Covestro AG (DE0006062144): Bayer acepta oferta mejorada de Apollo y entran en negociaciones exclusivas

Covestro AG confirmó que su accionista principal Bayer ha aceptado una oferta mejorada de compra del consorcio liderado por Apollo y ha entrado en negociaciones exclusivas, abriendo una nueva etapa en el proceso de posible adquisición del grupo químico alemán.

Covestro AG, productor alemán de materiales plásticos de alto rendimiento, confirmó que su accionista principal Bayer ha aceptado una oferta mejorada de compra presentada por un consorcio inversor liderado por Apollo y ha acordado iniciar negociaciones exclusivas para una posible adquisición del 100 % del capital de la compañía, según informó la propia Covestro en un comunicado del 02/05/2026 y recogió Reuters al 02/05/2026.

La compañía detalló que la nueva propuesta valora a Covestro por encima de la oferta inicial de 11.700 millones de euros presentada en 2024 y otorga al consorcio un periodo de exclusividad para negociar los términos definitivos de la operación, incluidos precio final, estructura de financiamiento y compromisos en materia de empleo e inversiones, de acuerdo con el comunicado corporativo difundido el 02/05/2026 y citado por Handelsblatt al 02/05/2026.

Actualizado: 17.05.2026

Por el equipo editorial – especializado en cobertura bursátil.

En síntesis

• Nombre: Covestro
• Sector/industria: Químicos y materiales
• Sede/país: Alemania
• Mercados principales: Europa, Asia-Pacífico, América del Norte y presencia comercial en Sudamérica
• Principales motores de ingresos: Policabanatos, poliuretanos, soluciones de recubrimientos y adhesivos
• Bolsa de origen/mercado de cotización: Bolsa de Fráncfort (ticker 1COV)
• Moneda de negociación: Euro (EUR)

Covestro AG: modelo de negocio principal

Covestro AG es uno de los mayores productores mundiales de materiales poliméricos de alto rendimiento, orientados a industrias como automotriz, construcción, electrónica, embalajes y salud. La empresa fabrica policarbonatos, poliuretanos y otros materiales avanzados que se utilizan en componentes ligeros, aislaciones térmicas, recubrimientos y aplicaciones de ingeniería, según su descripción corporativa disponible en la página institucional actualizada en 2025 y citada por Covestro al 15/03/2025.

El modelo de negocio de Covestro se basa en grandes plantas industriales integradas con altos volúmenes de producción, donde la eficiencia operativa y el costo de las materias primas químicas juegan un rol determinante en los márgenes. La empresa opera tres segmentos principales: Performance Materials, Solutions & Specialties y un segmento de Servicios, que incluyen energía, logística interna y funciones corporativas, de acuerdo con el reporte anual 2024 publicado el 26/02/2025 por la compañía y reseñado por Covestro al 26/02/2025.

Covestro suele estar expuesta al ciclo económico global, ya que su demanda proviene de sectores industriales sensibles a la actividad manufacturera. En entornos de desaceleración, los clientes tienden a ajustar inventarios y retrasar pedidos, presionando los volúmenes y precios. A la vez, la empresa trabaja en innovaciones para ofrecer materiales más sostenibles, con menor huella de carbono, y soluciones de reciclaje químico de plásticos, lo que busca posicionarla mejor frente a regulaciones ambientales más exigentes, según su estrategia de sostenibilidad presentada en 2024 y reportada por Covestro al 30/09/2024.

Principales motores de ingresos y productos de Covestro AG

En términos de líneas de negocio, una parte relevante de los ingresos de Covestro proviene de la producción de poliuretanos, utilizados en espumas rígidas y flexibles para aislación térmica en construcción y refrigeración, así como en asientos y paneles de automóviles. Otra fuente importante son los policarbonatos, empleados en componentes de electrónica, iluminación, piezas transparentes y aplicaciones donde se requiere resistencia mecánica y peso reducido, de acuerdo con el desglose por segmentos del informe anual 2024 publicado el 26/02/2025 por la empresa y citado por Covestro al 26/02/2025.

El segmento Solutions & Specialties agrupa soluciones más personalizadas, como recubrimientos para la industria automotriz y de muebles, adhesivos para empaques y materiales para aplicaciones médicas. Este segmento suele mostrar márgenes superiores al negocio de productos estándar por su mayor grado de diferenciación y colaboración con clientes en el desarrollo de soluciones a medida. La cartera incluye tecnologías base agua, curado por radiación y otras formulaciones orientadas a reducir emisiones de compuestos orgánicos volátiles, según la descripción del segmento publicada en la presentación a inversores del 27/02/2025 y recogida por Covestro al 27/02/2025.

Geográficamente, Covestro genera una porción significativa de sus ventas en Europa y Asia-Pacífico, con Alemania y China como mercados clave, pero también tiene presencia comercial en América, incluyendo clientes industriales en Brasil, México, Argentina y otros países de la región, especialmente en construcción, automotriz, electrodomésticos y empaques. Esta diversificación geográfica le permite atender cadenas productivas vinculadas al crecimiento de las economías sudamericanas y a las exportaciones de manufacturas, según la información regional sobre ventas por ubicación del cliente en el informe anual 2024 divulgado el 26/02/2025 y citado por Covestro al 26/02/2025.

Detalles del proceso de posible adquisición liderado por Apollo

La negociación actual se enmarca en un proceso de acercamientos que se remontan a 2024, cuando trascendió que Apollo había formulado una primera oferta no vinculante por alrededor de 55 euros por acción, equivalente a unos 11.700 millones de euros, que Covestro consideró insuficiente en ese momento, según fuentes de mercado citadas por Reuters al 19/06/2024. El consejo de administración manifestó entonces disposición a dialogar si se presentaba una propuesta con valoración más atractiva y condiciones alineadas con los intereses de accionistas, empleados y otras partes interesadas.

De acuerdo con el anuncio de mayo de 2026, la nueva oferta mejorada incluye un precio superior por acción y determinadas garantías sobre la continuidad de la sede y actividades clave en Alemania, lo que habría facilitado que Bayer, principal accionista, aceptara entrar en negociaciones exclusivas con el consorcio liderado por Apollo, según información recogida por Financial Times al 02/05/2026. El periodo de exclusividad limita la posibilidad de Covestro de entablar conversaciones con otros potenciales oferentes mientras se afinan los términos contractuales.

La eventual adquisición seguiría sujeta a la aprobación del consejo de administración y del consejo de supervisión de Covestro, así como a autorizaciones regulatorias y de competencia en diversas jurisdicciones. Además, en caso de avanzar hacia una oferta pública de adquisición, sería necesario el visto bueno de una mayoría de los accionistas, lo que introduce un grado relevante de incertidumbre sobre el resultado final del proceso, tal como apuntan analistas del sector citados por Bloomberg al 03/05/2026.

Implicancias para la cotización y desempeño reciente

Tras conocerse las noticias sobre la entrada en negociaciones exclusivas, la acción de Covestro mostró volatilidad en la Bolsa de Fráncfort. El papel llegó a avanzar alrededor de un dígito porcentual intradiario en la sesión posterior al anuncio, reflejando expectativas de que el nuevo precio ofrecido pudiera incluir una prima relevante sobre las cotizaciones previas, según datos de mercado reportados por Reuters al 03/05/2026. La reacción también incorporó el riesgo de que las negociaciones no concluyan en un acuerdo definitivo.

Aun con el impulso ligado a la posible operación, el desempeño de la acción de Covestro sigue condicionado por la evolución del ciclo industrial en Europa y Asia, así como por la dinámica de precios en los mercados de poliuretanos y policarbonatos. Periodos de sobreoferta suelen presionar los márgenes, mientras que fases de escasez relativa favorecen aumentos de precios de venta. Estas oscilaciones ya se observaron en años previos, cuando los resultados del grupo se vieron afectados por un entorno de demanda más débil y altos costos de energía, de acuerdo con los comentarios de gestión en el reporte de resultados del ejercicio 2023 publicado el 28/02/2024 y resumidos por Covestro al 28/02/2024.

Para accionistas internacionales, incluida la base de inversores minoristas en Sudamérica que accede a Covestro a través de mercados europeos o de programas equivalentes a CEDEARs donde estén disponibles, la evolución de la cotización combinará los avances o retrocesos del proceso de M&A con la percepción sobre la capacidad de la empresa de mejorar márgenes y generación de caja en un entorno de transición energética y regulaciones ambientales más exigentes. Esta combinación de factores corporativos y macroeconómicos suele traducirse en cambios rápidos en las valoraciones del mercado, especialmente en compañías químicas cíclicas, tal como señalan informes sectoriales de consultoras especializadas citados por S&P Global al 20/06/2024.

Relevancia de Covestro AG para inversores sudamericanos

Para inversores de América del Sur, Covestro resulta relevante por su exposición a cadenas industriales donde la región tiene presencia creciente, como el sector automotriz en Brasil y México, la construcción residencial y comercial en países como Chile, Colombia y Perú, y la fabricación de electrodomésticos y empaques. Los materiales de Covestro forman parte de estos procesos productivos y, por lo tanto, su desempeño puede verse influido por el crecimiento de la demanda en estos mercados, según la distribución regional de clientes comunicada en el informe anual 2024 publicado el 26/02/2025 y mencionado por Covestro al 26/02/2025.

Además, los inversores sudamericanos suelen seguir de cerca movimientos de consolidación en el sector químico europeo, ya que estos procesos pueden afectar la estructura de precios y el poder de negociación de proveedores de insumos clave para la industria regional. Una eventual adquisición de Covestro por parte de un consorcio liderado por Apollo podría derivar en cambios estratégicos, ajustes en la cartera de productos o en el enfoque geográfico, lo que podría tener implicaciones indirectas sobre clientes industriales en Sudamérica, de acuerdo con análisis sectoriales reseñados por América Economía al 15/01/2025.

El seguimiento del caso Covestro puede servir también como referencia para quienes evalúan inversiones en otras compañías químicas listadas en Europa, ya que combina elementos típicos del sector –como la ciclicidad de la demanda y la importancia de la eficiencia operativa– con factores de gobernanza corporativa y negociación entre accionistas mayoritarios y fondos de private equity. Este tipo de procesos suele generar información valiosa para entender cómo el mercado valora activos industriales y cómo los compradores financieros estructuran operaciones apalancadas en un entorno de tipos de interés cambiantes, tal como comentan informes de banca de inversión citados por Bloomberg al 10/11/2025.

Conclusión

La entrada de Covestro AG en negociaciones exclusivas con el consorcio liderado por Apollo marca una nueva fase en un proceso de potencial adquisición que el mercado sigue de cerca desde 2024. El desenlace dependerá de la capacidad de las partes para acordar un precio definitivo, una estructura financiera viable y compromisos creíbles en materia de empleo, sede y estrategia industrial, además de las aprobaciones regulatorias necesarias. Al mismo tiempo, el caso se desarrolla en un contexto de demanda industrial todavía sensible al ciclo económico global, especialmente en Europa y Asia, y en medio de la transición hacia materiales más sostenibles. Para inversores sudamericanos con exposición directa o indirecta a Covestro, el equilibrio entre el potencial impacto de una prima de adquisición y los riesgos inherentes a las negociaciones y al sector químico cíclico será un punto central de seguimiento, sin que ello implique una recomendación específica de inversión.

Aviso: Este artículo no constituye asesoramiento de inversión. Las acciones son instrumentos financieros volátiles.