172.000 empleos en EE.UU. hunden la plata un 8,3%: el metal acumula una pérdida semanal del 10%

La plata cae 10% semanal a $67,96 por empleo fuerte en EE.UU. y sin recorte de tipos Fed. Soporte en $67,30; próximos datos de IPC clave.

La fortaleza del mercado laboral estadounidense se ha convertido en el peor enemigo de la plata. El informe de empleo de mayo, con 172.000 nuevos puestos creados y una tasa de paro estable en el 4,3%, despejó cualquier duda sobre la necesidad de un giro monetario inmediato en la Reserva Federal. El efecto fue inmediato: la onza troy cerró el viernes en 67,96 dólares, un retroceso del 8,32% en una sola jornada que elevó el balance semanal a un 10,37% en rojo. El metal precioso, que no ofrece rentabilidad periódica, sufre con especial crudeza cuando las expectativas de tipos bajos se desvanecen.

La Fed mantiene los tipos en el intervalo del 3,50% al 3,75%, con la inflación subyacente PCE rondando el 2,7%. Estos niveles, sumados a un mercado laboral que no da señales de fatiga, alejan cualquier recorte inminente. El rendimiento de los bonos del Tesoro a diez años repuntó con fuerza, y los inversores institucionales liquidaron posiciones en futuros de plata. La consecuencia es un desplome que ya alcanza el 44% desde el máximo de 52 semanas registrado en enero en 121,78 dólares. El promedio móvil de 50 sesiones, situado en 76,37 dólares, queda un 11% por encima del precio actual, una brecha que rara vez se ha visto sin una corrección adicional.

En el plano técnico, el RSI se sitúa en 35,3, rozando el umbral de sobreventa pero sin llegar a él. La volatilidad anualizada a 30 días se dispara al 58,94%, reflejo de un mercado hipersensible a cualquier dato macro. Los analistas identifican una primera zona de soporte entre 67,30 y 67,57 dólares, donde la media de 200 sesiones actúa como amortiguador. Si ese nivel cede, el siguiente objetivo apunta a los 65 dólares, y más abajo a los 60. La resistencia inmediata se sitúa en los 70 dólares; recuperarla sería necesario para estabilizar el sentimiento a corto plazo.

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Pese al castigo bursátil, el déficit estructural del mercado físico no ha desaparecido. La demanda industrial —impulsada por la fotovoltaica, la electrónica y la electromovilidad— supera a la oferta combinada de minas y reciclaje por sexto año consecutivo. Los inventarios registrados en la COMEX se han contraído un 70% desde 2020, y las cámaras de la London Bullion Market Association también reportan salidas significativas. Sin embargo, el fuerte repunte del precio en los últimos meses ha llevado a algunos fabricantes de paneles solares a considerar alternativas como el cobre, un factor que podría aliviar la presión temporalmente.

La semana que viene será decisiva para orientar las apuestas. El miércoles se publica el IPC de mayo, seguido el jueves por el IPP y las peticiones semanales de subsidio de desempleo, coincidiendo con la reunión del BCE. El viernes cierra con el índice de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan y sus expectativas de inflación. Todo ello alimentará el debate sobre la senda de tipos, mientras el índice del dólar, que ya ronda los 100 puntos, añade presión bajista sobre la plata al encarecerla para los tenedores de otras divisas. La cita del 16 y 17 de junio con el Comité Federal de Mercado Abierto pondrá la guinda a un mes que la plata afronta con las defensas técnicas al límite y la esperanza de que la escasez física, tarde o temprano, vuelva a imponerse al ruido macro.

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