SAP-Aktie: Cloud-Aufträge erhöhen den Druck auf die Ergebnisse

Veröffentlicht am: 03.11.2026 um 12:03 Uhr | Redaktionelle Verantwortung: Rafael Müller, Chefredakteur AD HOC NEWS

Die SAP-Aktie steht nach starkem Cloud-Wachstum vor höheren Erwartungen. Goldman Sachs hob das Kursziel auf 258 Euro an.

Cloud-Geschäft setzt neue Maßstäbe

Der Current Cloud Backlog wuchs im dritten Quartal 2026 um 28 Prozent auf 24,1 Milliarden Euro.
Goldman Sachs hob das Kursziel für SAP von 230 auf 258 Euro an und bestätigte die Kaufempfehlung.
Der Jahresabschluss am 28. Januar 2027 wird zum nächsten Prüfpunkt für den angehobenen Ausblick.

SAP, DE0007164600, Illustration mit AI erstellt.

Die SAP-Aktie steht nach dem dritten Quartal 2026 vor einem höheren Belegmaßstab: Der Cloud-Auftragsbestand wächst kräftig, doch Anleger achten zunehmend darauf, wie schnell daraus Umsatz und Ergebnis entstehen. Die Analyse von Börse Express vom 24. Oktober stellt diese Verbindung in den Mittelpunkt.

Cloud-Aufträge wachsen schneller

SAP meldete für das am 30. September beendete dritte Quartal einen Current Cloud Backlog von 24,1 Milliarden Euro. Der Auftragsbestand legte damit um 28 Prozent zu. Er gilt als wichtiger Indikator für künftige Erlöse, ist aber nicht mit bereits verbuchten Umsätzen oder Gewinnen gleichzusetzen.

Die Clouderlöse stiegen im Quartal um 26 Prozent auf 6,668 Milliarden Euro. Der Gesamtumsatz erhöhte sich um 13 Prozent. Das Betriebsergebnis wuchs nach IFRS und auf Non-IFRS-Basis jeweils um 18 Prozent und damit langsamer als die Clouderlöse.

Analysten erhöhen den Anspruch

Goldman Sachs hob das Kursziel laut der Analyse von 230 auf 258 Euro an und bestätigte die Kaufempfehlung. Analyst Mohammed Moawalla begründete den Schritt mit der Stärke des Current Cloud Backlog. Das Kursziel ist eine Analysteneinschätzung und keine Zusage für die künftige Kursentwicklung.

Für die Bewertung wird damit entscheidend, ob SAP das Cloud-Wachstum in nachhaltige Margen und Ergebniszuwächse übersetzt. Die unterschiedliche Dynamik zwischen Clouderlösen und Betriebsergebnis zeigt, dass steigende Nachfrage allein den Ergebnispfad nicht vollständig erklärt.

Ausblick bis zum Jahresabschluss

SAP erwartet die Clouderlöse 2026 am oberen Ende der bisherigen Spanne von 25,8 bis 26,2 Milliarden Euro zu konstanten Wechselkursen. Auch der Ausblick für Cloud- sowie Cloud- und Softwareerlöse wurde angehoben. Der Jahresabschluss am 28. Januar 2027 wird zeigen, wie sich der hohe Auftragsbestand in den Schlussquartalszahlen niederschlägt.

Der Realtime-Kurs der SAP-Aktie lag am Dienstag, 3. November 2026, um 12:00 Uhr bei Lang & Schwarz bei 204,10 Euro.